Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Stratég: Krátkodobě země růst dluhů zvládnou. Dlouhodobě trhy čeká volatilita, nízké sazby a otevření stavidel inflaci

Stratég: Krátkodobě země růst dluhů zvládnou. Dlouhodobě trhy čeká volatilita, nízké sazby a otevření stavidel inflaci

01.09.2010 12:34
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

Zatímco krátkodobě jsou vládní dluhy zvládnutelné mnohem snadněji, než čemu odpovídaly obavy investorů ztělesněné panikou na trzích vládních dluhopisů, měn i akcií, skutečné problémy spojené s růstem veřejného dluhu se podle stratéga Standard Life v Londýně Andrew Milligana projeví teprve v horizontu následujících deseti let. „Budou se týkat problémů se získávání vládních zdrojů, vytěsňovacích efektů vůči soukromým investicím a vlny obav vyvolané snižování ratingových hodnocení jednotlivých zemí,“ uvedl stratég pro CNBC. „Krátkodobý dopad probíhajících zvyšování daní a škrtání úspor bude podle nás mnohem mírnější, než se mnozí medvědím směrem naladění komentátoři domnívají. To před čím varujeme, je dlouhodobé riziko stability jednotlivých vlád, které teprve později budou muset činit skutečně bolestná daňová a výdajová rozhodnutí kvůli značné části nepokrytých závazků“, uvedl.

Pro investory ze situace podle Milligana vyplývají dva závěry pro delší období: trhy zůstanou volatilní a úrokové sazby setrvají nízko mnohem déle, než si nyní myslíme.“OECD varovala před překročením 100% úrovně zadlužení vůči HDP v roce 2011 v celém vyspělém světě. Něco takového se nestalo od poloviny minulého století. Teprve se zahájením boje proti takovéto úrovni dluhu začnou vlády pociťovat vážnou opozici při zahájení dlouhodobé strategie snižování zadlužení, která bude trvat několik desítek let,“ uvedl. Podle Milligana globální růst zůstane velmi mírný po několik následujících let, čímž se nezlepší náchylnost fiskálních pozic jednotlivých zemí vůči vnějším šokům. „Stabilizuje se až se snížením vládních schodků hospodaření na 2 až 4 procenta z dnešních 8 až 12 procent,“ míní.

Manažer hedgeového fondu Noster Capital v Londýně Pedro de Norotha pro CNBC uvedl, že před námi stojí pro investory jeden z nejobtížnějších roků. Řada investorů se podle něj "uklidila" z trhu, situace hovoří ve prospěch jeho poklesu. Spojeným státům hrozí další rizika z nemovitostního trhu a napjatá bude nadále situace v eurozóně. "Německo již není ochotno jakékoli další zemi pomoci poté, co Merkelová přišla o řádou část politického kapitálu záchranou Řecka, ovšem v zájmu ochrany německého a francouzského finančního sektoru před hlubokými ztrátami. V Evropě  jsou čtyři až pět zemí s vážnými strukturálními problémy, které by neměly být součástí eurozóny," uvedl.

Podle Milligana je dluhová expanze vážným nebezpečím pro spotřebitele a firmy, kteří a které odvádějí své bohatství ve prospěch bank, penzijních fondů a de facto také centrálních bank. „Pokud se fiskální konsolidace nebude dařit, vlády donutí banky a celý finanční sektor nakupovat do portfolií další vládní dluhopisy tak, jak to již dlouho zažívá Japonsko. Zažijeme zanesení bilancí toxickými aktivy z jiné strany,“ míní Milligan. „Pokud se úsporné plány stanou politicky neprůchodné, pro centrální banky začne období otevření stavidel vyšší inflaci. Již nyní slyšíme o plánech B kvantitativního uvolňování, přestože první vlna kýženou stabilizaci nepřinesla. Investoři toto musí bedlivě sledovat,“ míní Milligan.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč
8:31Cla by sebrala české ekonomice 0,4 % z růstu letos a 1,1 % příští rok, odhaduje MF. Trump opět po „náhozu“ avizuje ochotu jednat
5:55Měla by nastat změna ve vedení Applu?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Bank of New York Mellon Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Blackrock Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
4:00Čína - HDP, y/y
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
7:00Telefonaktiebolaget LM Ericsson (06/25 Q2)
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
12:45JPMorgan Chase & Co (06/25 Q2)
13:00Wells Fargo & Co (06/25 Q2)
13:30State Street Corp (06/25 Q2)
14:00Citigroup Inc (06/25 Q2)
14:30USA - CPI, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index