Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Stratég: Krátkodobě země růst dluhů zvládnou. Dlouhodobě trhy čeká volatilita, nízké sazby a otevření stavidel inflaci

Stratég: Krátkodobě země růst dluhů zvládnou. Dlouhodobě trhy čeká volatilita, nízké sazby a otevření stavidel inflaci

1.9.2010 12:34
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

Zatímco krátkodobě jsou vládní dluhy zvládnutelné mnohem snadněji, než čemu odpovídaly obavy investorů ztělesněné panikou na trzích vládních dluhopisů, měn i akcií, skutečné problémy spojené s růstem veřejného dluhu se podle stratéga Standard Life v Londýně Andrew Milligana projeví teprve v horizontu následujících deseti let. „Budou se týkat problémů se získávání vládních zdrojů, vytěsňovacích efektů vůči soukromým investicím a vlny obav vyvolané snižování ratingových hodnocení jednotlivých zemí,“ uvedl stratég pro CNBC. „Krátkodobý dopad probíhajících zvyšování daní a škrtání úspor bude podle nás mnohem mírnější, než se mnozí medvědím směrem naladění komentátoři domnívají. To před čím varujeme, je dlouhodobé riziko stability jednotlivých vlád, které teprve později budou muset činit skutečně bolestná daňová a výdajová rozhodnutí kvůli značné části nepokrytých závazků“, uvedl.

Pro investory ze situace podle Milligana vyplývají dva závěry pro delší období: trhy zůstanou volatilní a úrokové sazby setrvají nízko mnohem déle, než si nyní myslíme.“OECD varovala před překročením 100% úrovně zadlužení vůči HDP v roce 2011 v celém vyspělém světě. Něco takového se nestalo od poloviny minulého století. Teprve se zahájením boje proti takovéto úrovni dluhu začnou vlády pociťovat vážnou opozici při zahájení dlouhodobé strategie snižování zadlužení, která bude trvat několik desítek let,“ uvedl. Podle Milligana globální růst zůstane velmi mírný po několik následujících let, čímž se nezlepší náchylnost fiskálních pozic jednotlivých zemí vůči vnějším šokům. „Stabilizuje se až se snížením vládních schodků hospodaření na 2 až 4 procenta z dnešních 8 až 12 procent,“ míní.

Manažer hedgeového fondu Noster Capital v Londýně Pedro de Norotha pro CNBC uvedl, že před námi stojí pro investory jeden z nejobtížnějších roků. Řada investorů se podle něj "uklidila" z trhu, situace hovoří ve prospěch jeho poklesu. Spojeným státům hrozí další rizika z nemovitostního trhu a napjatá bude nadále situace v eurozóně. "Německo již není ochotno jakékoli další zemi pomoci poté, co Merkelová přišla o řádou část politického kapitálu záchranou Řecka, ovšem v zájmu ochrany německého a francouzského finančního sektoru před hlubokými ztrátami. V Evropě  jsou čtyři až pět zemí s vážnými strukturálními problémy, které by neměly být součástí eurozóny," uvedl.

Podle Milligana je dluhová expanze vážným nebezpečím pro spotřebitele a firmy, kteří a které odvádějí své bohatství ve prospěch bank, penzijních fondů a de facto také centrálních bank. „Pokud se fiskální konsolidace nebude dařit, vlády donutí banky a celý finanční sektor nakupovat do portfolií další vládní dluhopisy tak, jak to již dlouho zažívá Japonsko. Zažijeme zanesení bilancí toxickými aktivy z jiné strany,“ míní Milligan. „Pokud se úsporné plány stanou politicky neprůchodné, pro centrální banky začne období otevření stavidel vyšší inflaci. Již nyní slyšíme o plánech B kvantitativního uvolňování, přestože první vlna kýženou stabilizaci nepřinesla. Investoři toto musí bedlivě sledovat,“ míní Milligan.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data