Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Stratég: Krátkodobě země růst dluhů zvládnou. Dlouhodobě trhy čeká volatilita, nízké sazby a otevření stavidel inflaci

Stratég: Krátkodobě země růst dluhů zvládnou. Dlouhodobě trhy čeká volatilita, nízké sazby a otevření stavidel inflaci

01.09.2010 12:34
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

Zatímco krátkodobě jsou vládní dluhy zvládnutelné mnohem snadněji, než čemu odpovídaly obavy investorů ztělesněné panikou na trzích vládních dluhopisů, měn i akcií, skutečné problémy spojené s růstem veřejného dluhu se podle stratéga Standard Life v Londýně Andrew Milligana projeví teprve v horizontu následujících deseti let. „Budou se týkat problémů se získávání vládních zdrojů, vytěsňovacích efektů vůči soukromým investicím a vlny obav vyvolané snižování ratingových hodnocení jednotlivých zemí,“ uvedl stratég pro CNBC. „Krátkodobý dopad probíhajících zvyšování daní a škrtání úspor bude podle nás mnohem mírnější, než se mnozí medvědím směrem naladění komentátoři domnívají. To před čím varujeme, je dlouhodobé riziko stability jednotlivých vlád, které teprve později budou muset činit skutečně bolestná daňová a výdajová rozhodnutí kvůli značné části nepokrytých závazků“, uvedl.

Pro investory ze situace podle Milligana vyplývají dva závěry pro delší období: trhy zůstanou volatilní a úrokové sazby setrvají nízko mnohem déle, než si nyní myslíme.“OECD varovala před překročením 100% úrovně zadlužení vůči HDP v roce 2011 v celém vyspělém světě. Něco takového se nestalo od poloviny minulého století. Teprve se zahájením boje proti takovéto úrovni dluhu začnou vlády pociťovat vážnou opozici při zahájení dlouhodobé strategie snižování zadlužení, která bude trvat několik desítek let,“ uvedl. Podle Milligana globální růst zůstane velmi mírný po několik následujících let, čímž se nezlepší náchylnost fiskálních pozic jednotlivých zemí vůči vnějším šokům. „Stabilizuje se až se snížením vládních schodků hospodaření na 2 až 4 procenta z dnešních 8 až 12 procent,“ míní.

Manažer hedgeového fondu Noster Capital v Londýně Pedro de Norotha pro CNBC uvedl, že před námi stojí pro investory jeden z nejobtížnějších roků. Řada investorů se podle něj "uklidila" z trhu, situace hovoří ve prospěch jeho poklesu. Spojeným státům hrozí další rizika z nemovitostního trhu a napjatá bude nadále situace v eurozóně. "Německo již není ochotno jakékoli další zemi pomoci poté, co Merkelová přišla o řádou část politického kapitálu záchranou Řecka, ovšem v zájmu ochrany německého a francouzského finančního sektoru před hlubokými ztrátami. V Evropě  jsou čtyři až pět zemí s vážnými strukturálními problémy, které by neměly být součástí eurozóny," uvedl.

Podle Milligana je dluhová expanze vážným nebezpečím pro spotřebitele a firmy, kteří a které odvádějí své bohatství ve prospěch bank, penzijních fondů a de facto také centrálních bank. „Pokud se fiskální konsolidace nebude dařit, vlády donutí banky a celý finanční sektor nakupovat do portfolií další vládní dluhopisy tak, jak to již dlouho zažívá Japonsko. Zažijeme zanesení bilancí toxickými aktivy z jiné strany,“ míní Milligan. „Pokud se úsporné plány stanou politicky neprůchodné, pro centrální banky začne období otevření stavidel vyšší inflaci. Již nyní slyšíme o plánech B kvantitativního uvolňování, přestože první vlna kýženou stabilizaci nepřinesla. Investoři toto musí bedlivě sledovat,“ míní Milligan.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.11.2020
15:40Bloomberg: IBM v Evropě zruší až pětinu pracovních míst
15:25Americká ekonomika rostla rekordním tempem 33,1 procenta
15:05Británie kvůli pandemii čeká největší rozpočtový deficit od války
14:55Investiční tip AT&T: Atraktivní dividendový výnos s potenciálním kapitálovým zhodnocením  
13:31FT: Francie žádá po technologických firmách z USA digitální daň
13:15Amerika po volbách, covid vs. vakcína i aktuální akciové tipy. Ještě se stíháte přihlásit na webinář zdarma 25. listopadu od 14:00!
12:37Artus: Co udělají „peníze z vrtulníků“ s ekonomikou vyspělých zemí?
12:19USA zavedou cla na vázací drátky z Číny. Poprvé kvůli dopadům slabého jüanu
11:37Reuters: Evropské akcie si budou příští rok opět pohrávat s maximy
11:00Akcie si vybírají přestávku před americkými daty  
10:40EU chce dohodu s Británií, čas se krátí, řekla šéfka EK
9:55Rozbřesk: Průmysl drží ekonomiku v posledním kvartále u nás i v Německu, koruna na dohled šestadvacítky
9:31Reuters: Letadla Boeing 737 MAX už se připravují k provozu
8:55Evropa míří do zeleného, ECB možná rozvolní zákaz výplaty dividend  
8:37Notebooky se kupují nevídaně za dekádu, vzkazuje Dell a zisky rychle rostou
6:07Natixis: Stárnoucí populace a ekonomika – Japonsko ukazuje cestu
24.11.2020
22:14Wall Street si připsala další zisky, Dow Jones poprvé nad 30.000 body  
18:34Nejpředraženější akcie na současném trhu
17:03DPA:Německo se chystá v prosinci poskytnout firmám 17 miliard eur
16:56Výhled nerušeného růstu a podpory udržuje optimismus na trzích  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Babcock International Group PLC
Deere & Co (10/20 Q4)
14:30USA - Bilance zahr. obchodu, předb., mld. USD
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university
16:00USA - Prodeje nových domů
16:00USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
20:00USA - Zápis z jednání FOMC