Americké dluhopisy včera skončily v lehké defenzivě. Z počátečních zisků tažených nižší výrobní inflací a horšími výsledky čísel z trhu práce nic nezbylo, protože akcie své původní ztráty smazaly a vyhnaly investory zpět z bezpečných fixně úročených papírů. Dnes bude určujícím faktorem americká inflace, jejíž nárůst by měl jít spíše proti americkým dluhopisům. Na druhé straně poslední čísla z reálné ekonomiky i dosavadní rozběh výsledkové sezóny nejsou pro býky dvakrát povzbudivé, a proto by tlak na růst amerických výnosů měl být omezený.
Riziková prémie u řeckého vládního dluhu dosáhla nových historických maxim poté, co německý ministr Wolfgang Schäuble pro časopis Die Welt, řekl, že momentálně připravované analýzy ukazují na to, že řecký dluh je na neudržitelné úrovni a musí být přijata další opatření. To si investoři vyložili jako signál, že Němci & spol. vážně uvažují o restrukturalizaci řeckého dluhu, což vyhnalo vzhůru CDS u dalších zemí periferie včetně Španělska. Uvažovaná restrukturalizace (redukce) dluhu by zřejmě šla na úroveň maastrichtského kritéria (60 % HDP), což by pro držitele řeckých dluhopisů představovalo odpis 60-70 % jejich hodnoty. Na periferii EMU, tak bude ještě živo a nejen proto, že agentura snížila Irsku opět rating (z Baa1 na Baa3). K napětí přispějí i víkendové parlamentní volby ve Finsku, v nichž může zvítězit konzervativní strana “Opravdoví Finové”, která se odmítá podílet na záchraně předlužených ekonomik eurozóny.
České výnosy včera na delším konci křivky opět spadly do těsné blízkosti 4,0 %. Dál se tak utahuje spread vůči německým bundům a v posledních několika dnech jsme zaznamenali i utahování asset swapových spreadů. Jednoduše řečeno, investoři českému dluhu čím dál víc věří, a to nehledě na domácí politickou krizi.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.