Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Belgacom - regulation weighs on sales and profits (1Q11E)

Belgacom - regulation weighs on sales and profits (1Q11E)

03.05.2011 9:42

Belgacom (26,39 EUR, -0,17%) will publish its 1Q11 results on Friday 6 May before market, followed by a conference call at 2pm CET. Regulatory impacts will likely trigger a 1% sales decline and a 2% lower REBITDA, while EBITDA and net income will be down sharply y/y after 1Q10 saw a large one-off gain from the BICS/MTN transaction. We expect an uneventful release. Hold rating and € 26.3 target maintained.

Our View:
1Q11E –regulation weighs: Mainly due to regulation (another MTR cut from 1 January 2011), 1Q revenues in CBU and EBU will probably be down about 2%, and this will only partly be offset by growth in ICS. On a group level, we arrive at a 1% sales decline. REBITDA is forecast to be down about 2% y/y. 1Q10 EBITDA was supported by a € 436m one-off gain on the BICS/MTN transaction, so 1Q11 EBITDA and net income will be down sharply y/y. Our estimates are in line with consensus expectations.
No changes to FY outlook expected: In terms of FY11 guidance, Belgacom has guided for up to 1% lower sales and up to 2% lower EBITDA. Our and consensus forecasts are in line with these targets and we do not expect changes to the company’s outlook statements.

Conclusion:
Belgacom offers an attractive defensive profile but this comes at a fairly high (relative) valuation, with a premium – that we feel is unwarranted –to European incumbents of 5% to 10% on (adjusted) EV/REBITDA11. The stock is therefore still quite expensive from a European perspective while earnings remain under pressure. The 100% consolidation of BICS supported the reported FY10 sales and EBITDA numbers, but on an underlying basis, EBITDA remains under pressure due to regulation and competition. Hold rating and € 26.3 target maintained.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
14:56ČEZ a Rolls-Royce SMR začnou připravovat první modulární reaktor v Česku
14:16Firmě PepsiCo ve čtvrtletí klesl zisk o 59 procent, tržby se ale mírně zvýšily
13:17Blíží se další raketový růst? Co od výsledků Netflixu očekávat
11:55Eurostat: Inflace v EU v červnu zrychlila na 2,3 procenta, v ČR na 2,8 procenta
11:52Kryptotýden pokračuje: Trump chce z USA kryptoměnovou velmoc. Digitální dolar ale odmítá
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)