Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Komodity, inflace a stejné chyby jako v třicátém sedmém?

Komodity, inflace a stejné chyby jako v třicátém sedmém?

6.6.2011 7:59
Autor: Redakce, Patria Online

Ekonomická situace v roce 1937 se až překvapivě podobala té dnešní. Objevovaly se známky, že recese je u konce, sazby vzrostou, někteří se začínali bát inflace. Fed a vláda pak přišli se sérií utahování, které ekonomickému oživení podrazilo nohy. Za pozornost stojí zejména to, že uvedené obavy z inflace, které tuto chybu v ekonomické politice vyvolaly, byly založeny především na výrazném růstu cen komodit. Dnešní ekonomové by ale pravděpodobně rozlišovali mezi přechodným růstem cen v důsledku volatilních cen komodit a růstem odrážejícím fundamentální inflační tlaky.

Preventivní utažení politiky v roce 1937, které ukončilo předchozí snahu o „reflaci“, bylo chybou. Reflace spočívala v agresivním nárůstu vládních výdajů, upuštění od zlatého standardu a monetárním uvolnění. Pokud jsou sazby blízko nuly, může tento mix působit velmi expanzivně, protože zvednou-li se inflační očekávání, reálné sazby klesnou do záporných hodnot. Reflace také pomáhá v obnově rozvah zadlužených domácností a firem. Vliv upuštění od reflace je patrný v následujících grafech. První ukazuje, jak se v roce 1937 změnil vývoj spotřebitelských a velkoobchodních cen, druhý ukazuje vývoj průmyslové produkce:


37

Obavy z inflace vyvolaly zejména rally na trhu s komoditami. Zdá se ale, že jejich ceny rostly hlavně kvůli přechodným nabídkovým faktorům. Již v roce 2008 ekonomové Fedu vyhodnotili tehdejší růst cen komodit jako přechodný a došlo ke snižování sazeb. Fed se zaměřoval především na jádrovou inflaci, celková inflace v červnu 2008 vrcholila na 5,5 %. Ukázalo se, že tento přístup byl správný a že cenový trend směřuje dolů. Dnešní ekonomové jsou tak trochu lepší v rozlišování mezi pohybem relativních cen založeným na přechodných problémech na nabídkové straně a pohybem jádrové inflace, která odráží širší cenové tlaky.

(Zdroj: NY Fed)


Váš názor
  • Ne není podobná
    6.6.2011 9:40

    Situace v 1937 nebyla podobná té dnešní. Tehdy banky neprodělaly 4.000 miliard USD jako při předchozím dějství dnešní situace. Ani ekvivalent přepočtený na tehdejší hodnotu USD. Ještě 27 až 70 kvartálů vynikajících výsledků a banky budou breakeven.
    Detective
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data