Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Používat jádrovou nebo celkovou inflaci?

Používat jádrovou nebo celkovou inflaci?

28.06.2011 18:20
Autor: Redakce, Patria.cz

V posledních týdnech se rozpoutala debata o klasické otázce, zda by centrální banky měly spoléhat na celkovou, či jádrovou inflaci (tj. inflaci celkovou očištěnou o ceny energií a potravin).

Debatu tentokrát vyvolal Lorenzo Bini Smaghi z ECB svým článkem ve Financial Times. Argumentoval, že jádrová inflace není dobrým ukazatelem střednědobých inflačních tlaků mimo jiné proto, že potraviny a energie mají dlouhodobý vliv na další položky zahrnuté v celkovém měřítku spotřebitelských cen. Na něj prudce reagoval Paul Krugman v New York Times, kde bránil používání jádrové inflace. Centrální banka by podle něho neměla používat inflaci v posledních třech či šesti měsících, ale řídit se vývojem cen v posledních třech letech.

První graf ukazuje meziroční vývoj harmonizovaného indexu spotřebitelských cen HICP (tmavě modře) v eurozóně, jádrové inflace (HICP bez potravin a energií – červeně přerušovaně) a dva klouzavé průměry celkové inflace – centrovaný dvouletý klouzavý průměr (světle modře) a průměr sestavený ze současné inflace a inflace v posledních dvou letech (oranžově):

inflace

Zdroj: Should the ECB use core inflation as a signal for medium-term inflation?

Centrovaný klouzavý průměr celkové inflace funguje jako vedoucí indikátor její roční změny. Jádrová inflace ale dobrým signálem cenového vývoje v eurozóně není, jak dokumentuje i následující tabulka korelací mezi touto inflací a HICP – jádrová inflace má při 12měsíčním předstihu s HICO dokonce negativní korelaci -0,17:
 

inflace2
Zdroj: Should the ECB use core inflation as a signal for medium-term inflation?


Důvodem může být to, že ceny potravin a energií obsahují užitečnou informaci o budoucím vývoji celkové inflace a bylo by chybou je při její predikci nepoužívat. Výzkum však ukazuje, že při tvorbě projekcí je dobré používat více indikátorů, včetně průzkumů a dat z finančních trhů. Druhý graf ukazuje vývoj takto sestaveného indexu (DFM), HICP a HICP bez cen energií a potravin:


inflace3
Zdroj: Should the ECB use core inflation as a signal for medium-term inflation?

Graf ukazuje, že za šest měsíců bude celková meziroční inflace na stejné výši jako nyní. To je v souladu s projekcemi ECB pro tento rok.

Uvedené je výtahem z „Should the ECB use core inflation as a signal for medium-term inflation?“, autory jsou Michele Lenza, Lucrezia Reichlin.

(Zdroj: VOX)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
17:39Fed konečně snížil sazby: Jak na to trh historicky reaguje a které akcie mají šanci stát se šampiony?  
16:58Wall Street se odpoledne připojuje k akciové jízdě  
15:38Britská centrální banka vsadila pauzu do snižování sazeb a libra okamžitě posílila. Chystá prodeje dluhopisů
15:13Pár poznámek k 50 bazickým bodům
13:49Než otevře Wall Street: DoorDash, Mobileye, Coinbase  
13:11NUPEH CZ s.r.o: Informace o předčasném splacení dluhopisu
13:02Rozpočtová rada: České veřejné finance směřují k udržitelnějšímu stavu
12:42Technická analýza: Udrží JPMorgan svůj růstový trend?  
12:13Tradiční tahanice "něco za něco" o financování americké vlády: Plán lídra republikánů selhal, další vývoj zatím nejasný
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů