Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Goldman Sachs snižuje letošní optimismus, riziko recese 15 - 20 %

Goldman Sachs snižuje letošní optimismus, riziko recese 15 - 20 %

13.07.2011 7:59
Autor: Redakce, Patria.cz

Na počátku tohoto roku se zdálo, že privátní sektor více pokročil ve snižování svého zadlužení. S pomocí monetární a fiskální stimulace z konce roku 2010 tak mohl růst ekonomiky USA v roce 2011 a 2012 dosáhnout 3,5 - 4 %. Nyní se ale zdá, že v první polovině tohoto roku růst dosáhl asi 2 %, což je poměrně velké zklamání. Musíme se ptát, nakolik toto zpomalení odráží přechodné šoky a nakolik celkovou slabost ekonomiky, pravděpodobně obojí hraje svou roli. Pro Wall Street Journal to uvedl Jan Hatzius, hlavní ekonom Goldman Sachs pro americkou ekonomiku. Své odhady růstu nyní snižuje asi o půl procentního bodu. To znamená, že americká ekonomika by si měla ve druhém pololetí vést lépe než v pololetí prvním. Nezaměstnanost by na konci příštího roku měla dosáhnout 8,25 %, dřívější projekce hovořily o 8 %.

Pokud růst dosahuje 3,5 – 4 %, produkční mezera se uzavírá asi o jeden procentní bod ročně. Pokud ale růst ekonomiky dosahuje jen 3 %, pak je uzavírání mezery půlprocentní. Odhady hovoří o tom, že produkční mezera je nyní kolem 5 %, Hatzius se tak domnívá, že i při „rozumném optimismu“ bude návrat k plnému využití kapacit americké ekonomiky trvat 5 – 10 let. Hlavním tahounem vyššího růstu na úrovni 4 % ročně by musel být silný soukromý sektor, který by „utrácel více relativně k jeho příjmům“. Nyní ale dosahuje velkého finančního přebytku, který přesahuje 6 % HDP, historický průměr je přitom kolem 1,5 %. Tento rozdíl odráží oddlužování privátního sektoru; až se dluhy dostanou na nižší úroveň, budou výdaje růst rychleji než příjmy, což podpoří růst v následujících letech.

Pokračující problémy s dohodou o zvýšení dluhového limitu zvyšují nejistotu, k dohodě ale nakonec dojde, default je velmi nepravděpodobný, domnívá se Hatzius. Nejvíce ohrožená jsou v tomto smyslu riziková aktiva. Fiskální politika by v tomto roce měla pro ekonomiku představovat „mírnou brzdu“, v příštím roce se již její negativní vliv projeví více, odhad ekonoma je kolem 1 % HDP. Protiváhou by ale měl být růst výdajů privátního sektoru, ekonomika by tak mohla dosáhnout zmíněného 3% až 3,5% růstu.

Fed se nyní pravděpodobně nepřikloní ani k utahování, ani k dalšímu QE a další stimulaci. Na tu by bylo třeba dalšího zhoršování růstu ekonomiky a zhoršování nezaměstnanosti. Pokud by se snížila jádrová inflace a růst zůstal na současných nízkých úrovních, mohlo by QE3 přijít v první polovině roku 2012. Při současných očekáváních ekonomického vývoje se Hatzius domnívá, že Fed zvýší sazby na počátku roku 2013. Pravděpodobnost další recese ale podle ekonoma roste, nyní leží na 15 – 20 %, klíčové bude, pokud nezaměstnanost v následujících měsících vzroste o více než 0,5 % (rozhovor proběhl ještě před pátečními negativními daty z trhu práce).

(Zdroj: WSJ)


Váš názor
  • P.S.
    14.07.2011 3:21

    ...shoda okolností ČISTÁ PRÁCE=THE BANK JOB pěkný film....Saffron Burrows!!...a je o co usilovat na tomto světě :) kdo ji má, tak jí prosím zakažte pracovat u Goldman Sachs :))
    AB
  • ČISTÁ PRÁCE
    13.07.2011 10:31

    ...přehled všech doporučení a cílových cen expertů od Goldman Sachs na největší italskou banku Unicredito: 2.2.2010 BUY 3,05EUR, 24.6.2010 BUY 2,85EUR, 11.11.2010 BUY 2,40EUR, 15.3.2011 CONVICTION BUY(nejsilnější nákupní doporučení od GS) 2,40EUR, 16.5.2011 CONVICTION BUY 2,40EUR, 2.6.2011 CONVICTION BUY 2,40EUR, 13.7. CONVICTION BUY 2EUR, v posledních dnech se Unicredito dostala na hranici 1,2EUR....asi tak!!
    AB
Aktuální komentáře
17.07.2025
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…
15:36Pepsi (+6 %) potěšila a akcie postupně dohání letošní ztráty  
14:56ČEZ a Rolls-Royce SMR začnou připravovat první modulární reaktor v Česku
14:16Firmě PepsiCo ve čtvrtletí klesl zisk o 59 procent, tržby se ale mírně zvýšily
13:17Blíží se další raketový růst? Co od výsledků Netflixu očekávat
11:55Eurostat: Inflace v EU v červnu zrychlila na 2,3 procenta, v ČR na 2,8 procenta
11:52Kryptotýden pokračuje: Trump chce z USA kryptoměnovou velmoc. Digitální dolar ale odmítá
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)