Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co udělají firmy s hromadou hotovosti? Možná nic...

Co udělají firmy s hromadou hotovosti? Možná nic...

20.02.2012 18:03
Autor: Redakce, Patria.cz

Ve všech zemích OECD firmy nahromadily obrovské zásoby likvidních aktiv a hotovosti. Platí to zejména o těch největších společnostech. Umožnila jim to jejich ziskovost a nové půjčky. Co budou společnosti s hotovostí dělat?

Zaprvé mohou investovat do produktivního kapitálu. To však nefungovalo ani v době, kdy byl růst domácí ekonomiky vyšší; zahraniční investice přitom už nyní leží na vysoké úrovni. Firmy by také mohly použít hotovost na akvizice. V současné situaci, kdy se valuace na trhu nacházejí na nízké úrovni, by to byl logický krok. V roce 2011 byl zaznamenán nárůst fúzí a akvizic, avšak ve srovnání s vývojem v letech 2006 a 2007 zůstávají stále na nižší úrovni.

Nabízí se rovněž možnost, že firmy zvýší dividendy a odkupy akcií. V současné době je ale výplata dividend na vysoké úrovni, v USA a v Japonsku to platí i o odkupech. Eurozóna by jejich příklad mohla následovat. Nakonec existuje možnost, že společnosti budou hotovost dále držet v rozvaze. Při současných nízkých sazbách by to ovšem vedlo k poklesu návratnosti jejich vlastního jmění. Historický vývoj v Japonsku na druhou stranu ukazuje, že firmy skutečně mohou držet velkou zásobu likvidních aktiv po dlouhou dobu.

První graf ukazuje, jak ve Spojených státech a v eurozóně roste objem likvidních aktiv v rozvahách firem (jako podíl na HDP). Vyznačen je i vývoj v Japonsku, kde je relativní objem hotovosti dlouhodobě rostoucí a dosahuje mnohem vyšších hodnot než v USA a v Evropě.

n1

Druhý graf porovnává výši čistých vyplácených dividend (opět jako podíl na HDP). V USA a v eurozóně jsou dividendy podle tohoto měřítka vyšší než v Japonsku.

n2

Poslední graf popisuje vývoj nominálního objemu nově vydaných či odkoupených akcií (jako podíl na HDP) v USA, eurozóně a Japonsku. Zatímco ve Spojených státech a v Japonsku roste objem odkoupených akcií, v eurozóně tento vývoj nenastal.

n3

(Zdroj: Natixis)


Váš názor
  • Co s ca$hem?
    21.02.2012 13:58

    Firmy by mohly povznest z bidy levnou pracovni silu, kterou vyuzivaji v nejmene rozvinutych castech sveta, mohly by zacit odstranovat ekologicke skody, ktere napachaly a mohly by investovat do udrzitelnosti produkce, aby tahle planeta mohla rozumne existovat i za sto let...
    Tuvok
  •  
    20.02.2012 18:23

    "V současné době je ale výplata dividend na vysoké úrovni, v USA "... Nevím, školy nemám... Aktuální yield na SP500 je 1,94%, Průměrná hodnota od roku 1890 je tuším 4,3% a pod dvěma procenty jsme byli jen období po roce 2000 a to ne vždy. Jsme naopak na nízkých úrovních a stejně tak podprůměrné je payout ratio, tedy poměr zisku na akcii vůči vyplácené dividendě. Firmy tedy vyplácejí na akciích méně, než tomu v minulosti bylo a to jak v absolutním vyjádření tak v poměru k ziskům.
    Rosta Tucak
Aktuální komentáře
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  
15:09Analytici: Záplavy ve střední Evropě mohou způsobit ztráty až za miliardy eur
14:09Tradiční souboj v americkém Kongresu: Dva týdny, než vláda bude bez peněz
13:19Intel (až +8 %) roste na dohodě s Amazonem i armádní zakázce za miliardy. Evropu rozhořčil odkladem továren
12:10Microsoft na vlně AI oznamuje zpětný odkup akcií v hodnotě 60 miliard USD a zvyšuje dividendu o 10 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů