Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Elia: Looking for traction

Elia: Looking for traction

21.02.2012 9:43

Elia reports its FY11 results on Wednesday 29 February before market. An analyst meeting is scheduled the same day at 9am CET. We expect Elia to report net profit of € 121.7m, split between Belgium (€ 94.7m) and 50Hertz (€ 27m). On a Group level we see revenue at € 1,274m, EBITDA at € 447.2m and EBIT at € 300.6m.
Helped by the first dividend from 50Hertz of € 36.4m, the increase in the Belgian OLO-rate over 2011 and visibility regarding Belgian tariffs for 2012-2015, we expect management to propose a dividend of € 1.45/sh (from € 1.40/sh), equivalent to a gross yield of ~5.0%.
We hope management can address some of the following topics:

1: New CEO

Last year Elia announced that Jacques Vandermeiren had been selected to become the CEO and Chairman of Elia's Executive Committee from 2H12. Mr. Vandermeiren will replace the current CEO Daniel Dobbeni. We hope that the FY11 results will be a first opportunity for investors to meet the company's next head.

2: New regulatory period
The CREG published new tariffs for Elia for the period 2012-2015. The main impact for shareholders can be condensed down to four key elements: 1/ Beta; 2/ Y1-factor; 3/ Y2-factor; and 4/ goodwill decommissioning. Overall, the changes will have positive impacts of respectively € 0.9m and € 2.3m on our previous FY12 and FY13 numbers. We expect management to provide extra clarity.

3: German regulatory regime

50Hertz is still a black-box to most observers, and we hope management can provide some more insight in to the underlying building blocks that will lead to net profit. Clear profit guidance would be welcome, since the German activities are less transparent than the long-term Belgian regulatory regime that Elia investors are used to. Furthermore, with German peer Tennet stating that it is unable to install all offshore grid connections on schedule (despite being legally obliged to do so) and a huge offshore wind program in the offing, we would welcome some feedback from Elia’s side.

Conclusion:
We keep our TP at € 31.5/sh and stick to our Accumulate rating. Taking an implied gross yield of 4.5-5.0% (dividend 2011E of € 1.45/sh) this would value the stock at € 29-32/sh. With the dividend likely to rise going forward, we also expect the share to climb gradually.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.07.2025
18:05Důvěryhodnost amerických obligací na úrovni Řecka a Itálie?
17:15Trumpova cla zatím trhy výrazně nerozhodila. USA otevřely lehce v červených číslech  
16:48Začala výsledková sezóna. První přijdou na řadu velké banky, ve čtvrtek reportuje Netflix
15:10Další záminka, jak se zbavit Powella? Renovace Fedu nabobtnala na 2,5 miliardy
14:07Cena kryptoměny bitcoin poprvé překročila hranici 123 000 dolarů
13:31Týdenní výhled: Nových a vyšších cel se trhy stále příliš nebojí  
12:05Trhy vstupují do nového týdne lehce negativně, reakce na další várku cel zůstávají tlumené  
11:59Trump eskaluje celní hrozbu. 30% sazba může vést k recesi v EU, jednání pokračují
11:02Žádná krize, žádné 'cuty'. Mishkin varuje před unáhleným krokem Fedu
9:41Francie dá v příštích dvou letech na obranu dalších 6,5 mld. eur, uvedl Macron
8:52EU vyčkává s cly na USA, ČEZ chystá soláry a bitcoin láme další rekordy. Futures jsou v červeném  
8:35Rozbřesk: Trump přitvrzuje, vůči EU oznámil 30% clo. Nemusí však jít o hotovou věc
5:58Dluhopisová hra americké vlády a nemoudré volání po nižších sazbách
13.07.2025
15:08Leipziger: Dolar zůstává klíčový pro mezinárodní finanční stabilitu
10:12Víkendář: Švýcarské řešení bankovních krizí a problému „příliš velké na to, aby padly“
12.07.2025
15:03Americký kryptomerkantilismus jako nástroj na posílení pozice dolaru ve světové ekonomice
10:20Víkendář: Přeceňované sjednocení Itálie a ta horší stránka finanční podpory regionům
6:52Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Shrnutí
11.07.2025
17:43Poškozují rekordní odkupy finanční zdraví firem?
16:25Americké technologické firmy na vzestupu: Arista Networks dostává nový impuls  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
4:00Čína - Obchodní bilance, mld. USD
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč