Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Elia: Looking for traction

Elia: Looking for traction

21.02.2012 9:43

Elia reports its FY11 results on Wednesday 29 February before market. An analyst meeting is scheduled the same day at 9am CET. We expect Elia to report net profit of € 121.7m, split between Belgium (€ 94.7m) and 50Hertz (€ 27m). On a Group level we see revenue at € 1,274m, EBITDA at € 447.2m and EBIT at € 300.6m.
Helped by the first dividend from 50Hertz of € 36.4m, the increase in the Belgian OLO-rate over 2011 and visibility regarding Belgian tariffs for 2012-2015, we expect management to propose a dividend of € 1.45/sh (from € 1.40/sh), equivalent to a gross yield of ~5.0%.
We hope management can address some of the following topics:

1: New CEO

Last year Elia announced that Jacques Vandermeiren had been selected to become the CEO and Chairman of Elia's Executive Committee from 2H12. Mr. Vandermeiren will replace the current CEO Daniel Dobbeni. We hope that the FY11 results will be a first opportunity for investors to meet the company's next head.

2: New regulatory period
The CREG published new tariffs for Elia for the period 2012-2015. The main impact for shareholders can be condensed down to four key elements: 1/ Beta; 2/ Y1-factor; 3/ Y2-factor; and 4/ goodwill decommissioning. Overall, the changes will have positive impacts of respectively € 0.9m and € 2.3m on our previous FY12 and FY13 numbers. We expect management to provide extra clarity.

3: German regulatory regime

50Hertz is still a black-box to most observers, and we hope management can provide some more insight in to the underlying building blocks that will lead to net profit. Clear profit guidance would be welcome, since the German activities are less transparent than the long-term Belgian regulatory regime that Elia investors are used to. Furthermore, with German peer Tennet stating that it is unable to install all offshore grid connections on schedule (despite being legally obliged to do so) and a huge offshore wind program in the offing, we would welcome some feedback from Elia’s side.

Conclusion:
We keep our TP at € 31.5/sh and stick to our Accumulate rating. Taking an implied gross yield of 4.5-5.0% (dividend 2011E of € 1.45/sh) this would value the stock at € 29-32/sh. With the dividend likely to rise going forward, we also expect the share to climb gradually.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
31.08.2025
16:59Damodaran: Trh ví nejlépe, kde mají být valuace. Sazby nejsou důležité
8:16Víkendář: Může dolar zůstat dominantní světovou měnou i při jeho výrazném oslabení?
30.08.2025
16:14Čína za volantem: Její elektromobily přepisují globální automobilový trh
8:13Víkendář: USA potřebují slabší dolar
29.08.2025
22:02Wall Street zkorigovala předešlé rekordy: technologie táhly trh dolů, inflace prozatím potvrzuje zářijové snížení sazeb  
17:48Perly týdne: AI obavy, atraktivní finanční sektor
15:57Čínský gigant Alibaba vyvíjí vlastní AI čip
14:54Čtvrtletní zisk čínské automobilky BYD poprvé za tři a půl roku klesl
14:35Míra inflace v Německu vzrostla v srpnu na 2,2 procenta, uvedli statistici
14:25Některé ekonomické teorie možná stojí za připomenutí. Třeba ta o vytěsňování
13:06Malé zásilky už nejsou „příliš malé na to, aby na nich záleželo". USA skoncovaly s celní výjimkou
12:53SAB Finance a.s.: Pozvánka na valnou hromadu SAB Finance a.s
11:24Dánská ekonomika zpomaluje s Novo Nordiskem. Vláda snížila letošní odhad růstu o polovinu
11:02Pale Fire Financing a.s.: Oznámení o osmé výplatě úrokového výnosu
11:01Páteční dopoledne akciím ani dluhopisům nesvědčí, roli hraje opatrnost před daty  
10:07HDP revidován vzhůru, naděje na další pokles sazeb klesá
10:06Colt CZ kupuje Synthesii Nitrocellulose za 22 miliard korun, miliardář Pražák se stane třetím největším akcionářem  
9:00Colt CZ kupuje firmu Synthesia Nitrocellulose a energetickou divizi Synthesie
8:51Evropa spíše negativní, Colt CZ investuje do Synthesia Nitrocellulose  
8:48Rozbřesk: Má ECB hotovo? V září si může pauzu dále prodloužit

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data