Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přichází evropská ztracená dekáda?

Přichází evropská ztracená dekáda?

23.2.2012 7:54
Autor: Redakce, Patria Online

Podle některých názorů by eurozóna mohla následovat příklad Japonska a vstoupit do ztracené dekády. Na poptávkové straně v Japonsku se coby hlavní problémy ukázaly být pokles investic a bohatství domácností a slabé čisté exporty vyvolané posilováním jenu. K tomu se přidala špatná ekonomická politika – rozpočtová konsolidace v nevhodnou dobu, váhavý postup ze strany centrální banky, neadekvátní snaha o vyřešení bankovní krize (opozdilá rekapitalizace, krátkozraký přístup ke špatným úvěrům), prudké snížení objemu nových úvěrů odrážející mimo jiné zavedení nových kapitálových požadavků.

Současná situace v eurozóně připomíná počáteční fázi japonské ztracené dekády v následujících bodech: Hluboká bankovní krize, silnější regulace bank, rozpočtová konsolidace v době recese, některé neadekvátní kroky při řešení bankovní krize (zátěžové testy, zvyšování sazeb Evropskou centrální bankou).

Mezi vývojem v Japonsku a eurozóně jsou ale patrné i rozdíly. Některé vyznívají pro eurozónu pozitivně: Kurz eura oslabil, evropské domácnosti nečelí plošnému poklesu bohatství, reakce na bankovní krizi byla rychlá (veřejné garance, rekapitalizace). Jsou tu ale i negativní rozdíly a kvůli nim vypadá situace v eurozóně ještě hůř než v Japonsku v roce 1991: Japonsko nečelilo krizi v oblasti vládního zadlužení a vždy bylo schopno svůj veřejný dluh lehce ufinancovat. A během bankovní krize mělo Japonsko dobře fungující fiskální unii.

Veřejné finance se v Japonsku zhoršily mnohem víc než v Evropě a snížen byl i jeho rating. I přesto ale vláda nikdy nečelila problémům při financování dluhu. Důvodem je to, že japonský veřejný dluh je z 94 % financován domácími úsporami. V Evropě panuje výrazně rozdílná situace – veřejný dluh jednotlivých zemí je z velké části financován ze zahraničí. Tento zdroj financí je v dobách finančního tlaku volatilnější a může vyvolávat tlaky na rozpočtovou konsolidaci i v nevhodnou dobu. A jak bylo uvedeno, eurozóna nemá ani dobře fungující fiskální unii. Bez fiskálních transferů od bohatých regionů se ale situace v některých oblastech periferie ve středně dlouhém období zhorší. A to do té míry, že se mohou rozhodnout eurozónu opustit.

Vývoj japonské ekonomiky před ztracenou dekádou, během ní a po ní ukazuje graf. Zobrazeny jsou čisté exporty (levá osa), HDP, spotřeba soukromého sektoru a investice.

lostd

(Zdroj: Natixis)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.8.2017
22:02Wall Street zakončila více než procento v mínusu, Cisco po výsledcích -4 %
18:40Největší palírna peněz na světě
18:16Do fondů investuje již každý sedmý Čech: V popředí je ČSOB
17:47Vuitton, Hermes, hodinky a kol.: Komu ublíží silnější euro?
17:31Summary: Den překonaných očekávání pro Alibabu. Naopak Cisco se moc nepochlapil
17:05Burza v Praze dokáže žít, navzdory nepříznivé náladě v Evropě posílila. ČEZ na 420 Kč za akcii
17:05Euro na třítýdenním dně. ECB se bojí jeho síly, Fed nízké inflace  
16:33Zuckerberg na hrad?
15:39Technická analýza: Pomůže někdo cenám ropy nahoru?
15:30Alibaba téměř zdvojnásobila zisk, růst tržeb překonal odhady
15:02Wal-Martu klesl zisk o 23 procent, tržby ale pokračují v růstu (+komentář analytika)
14:34Scénář 2-2-2-2 pro americkou ekonomiku a nekonečná rally akcií?
13:02Jak rychleji nahradit lidi stroji? Zvyšujme minimální mzdu
11:53Technická analýza: Neznámá biotechnologická společnost, která před sebou může mít zajímavou budoucnost
11:45Dolar se otřepává z Trumpa a Fedu. Koruna se nevzdává 26 k euru  
10:37Ropa ovládá akcie firem, které jsou s ní spojeny. Změna přijde, až komodita zdraží
10:10PX otevírá růstem díky rakouským titulům, cena elektřiny je na letošních maximech
9:12Rozbřesk: Jak si koruna poradí s rychlejším růstem?
8:48ČEZ zřejmě zamíří k 410 Kč za akcii a futures naznačují ztráty  
8:28Akcie v Asii ovlivnil Fed a dolar, trhy obchodovaly smíšeně  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Applied Materials Inc (07/17 Q3, Aft-mkt)
Vestas Wind Systems A/S (06/17 Q2)
7:30Wirecard AG (06/17 Q2)
10:30UK - Maloobchodní tržby bez PHM, y/y
11:00EMU - CPI, y/y
11:00EMU - Jádrová inflace, y/y
13:00Wal-Mart Stores Inc (07/17 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m
22:15Gap Inc/The (07/17 Q2)