Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přichází evropská ztracená dekáda?

Přichází evropská ztracená dekáda?

23.2.2012 7:54
Autor: Redakce, Patria Online

Podle některých názorů by eurozóna mohla následovat příklad Japonska a vstoupit do ztracené dekády. Na poptávkové straně v Japonsku se coby hlavní problémy ukázaly být pokles investic a bohatství domácností a slabé čisté exporty vyvolané posilováním jenu. K tomu se přidala špatná ekonomická politika – rozpočtová konsolidace v nevhodnou dobu, váhavý postup ze strany centrální banky, neadekvátní snaha o vyřešení bankovní krize (opozdilá rekapitalizace, krátkozraký přístup ke špatným úvěrům), prudké snížení objemu nových úvěrů odrážející mimo jiné zavedení nových kapitálových požadavků.

Současná situace v eurozóně připomíná počáteční fázi japonské ztracené dekády v následujících bodech: Hluboká bankovní krize, silnější regulace bank, rozpočtová konsolidace v době recese, některé neadekvátní kroky při řešení bankovní krize (zátěžové testy, zvyšování sazeb Evropskou centrální bankou).

Mezi vývojem v Japonsku a eurozóně jsou ale patrné i rozdíly. Některé vyznívají pro eurozónu pozitivně: Kurz eura oslabil, evropské domácnosti nečelí plošnému poklesu bohatství, reakce na bankovní krizi byla rychlá (veřejné garance, rekapitalizace). Jsou tu ale i negativní rozdíly a kvůli nim vypadá situace v eurozóně ještě hůř než v Japonsku v roce 1991: Japonsko nečelilo krizi v oblasti vládního zadlužení a vždy bylo schopno svůj veřejný dluh lehce ufinancovat. A během bankovní krize mělo Japonsko dobře fungující fiskální unii.

Veřejné finance se v Japonsku zhoršily mnohem víc než v Evropě a snížen byl i jeho rating. I přesto ale vláda nikdy nečelila problémům při financování dluhu. Důvodem je to, že japonský veřejný dluh je z 94 % financován domácími úsporami. V Evropě panuje výrazně rozdílná situace – veřejný dluh jednotlivých zemí je z velké části financován ze zahraničí. Tento zdroj financí je v dobách finančního tlaku volatilnější a může vyvolávat tlaky na rozpočtovou konsolidaci i v nevhodnou dobu. A jak bylo uvedeno, eurozóna nemá ani dobře fungující fiskální unii. Bez fiskálních transferů od bohatých regionů se ale situace v některých oblastech periferie ve středně dlouhém období zhorší. A to do té míry, že se mohou rozhodnout eurozónu opustit.

Vývoj japonské ekonomiky před ztracenou dekádou, během ní a po ní ukazuje graf. Zobrazeny jsou čisté exporty (levá osa), HDP, spotřeba soukromého sektoru a investice.

lostd

(Zdroj: Natixis)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.6.2017
17:20Matematička z Harvardu varuje: Hrozí totalita algoritmů?
13:33Akcie, které dávají lekci všem pesimistům
8:54Víkendář: Byl Lenin německým agentem?
7:28Co si myslí o budoucnosti EU elity a běžní lidé?
23.6.2017
22:02Hlavní indexy na Wall Street jen mírně zpevnily; VIX opět pod 10
18:28Ropa, akcie a výhled příliš hezký na to, aby byl pravdivý
17:46Akciová Praha uzavřela ztrátový týden. Index PX ztratil procento a vzdaluje se hranici 1 000 bodů
17:22Forbes: Nový žebříček 50 nejbohatších Američanů. Každý průměrně vlastní 14,4 miliardy dolarů
17:20Lukáš: Věřím ve stabilizaci ropy, Shell by mohl být dobrou příležitostí (video)
17:14Týden technicky: Euru se tento týden podařilo ubránit pozice na páru s dolarem i korunou
16:46Auditor: 18 z 20 klíčových čínských státních firem nadhodnocovalo tržby
16:41Euro končí týden růstem, koruna stagnací  
16:28Týden na měnách: Nejednotná BoE mává s librou  
15:14Co s boomem v bydlení? Rizika nevidí jen v Česku
13:22Londýnské banky dál přesunují lidi do Evropy, ECB nově chce víc dohledu nad clearingem
12:14Maloja Investment SICAV a.s.: Zveřejňuje Výroční zprávu za období od 1. 8. 2016 – 31. 10. 2016
12:14Proč je cena ropy nejníž od listopadu 2016  
11:17Evropa i na konci týdne mírně v záporu, komoditním titulům se ale daří
11:09Evropa není supermarket, vzkazuje Macron i do Česka
10:52Euro potěšila data, libru další jestřábí komentář  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data