Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fed jestřábovatí

Fed jestřábovatí

3.5.2012 18:21
Autor: Redakce, Patria Online

Minulý týden přinesl růst trhů rizikových aktiv, což bylo trochu překvapením. Zveřejnění růstu amerického produktu bylo totiž určitým zklamáním a z Fedu zněly spíše jestřábí zprávy. Podle Goldman Sachs se finanční trhy pohybují směrem ke složitějšímu období, kdy přijde zpomalení ekonomiky a Fed již nebude tolik nakloněn stimulaci. Důvodem pro dosavadní odolnost akcií může být nadále vysoká ziskovost korporátního sektoru, která opět převyšuje očekávání. Pokud ale Fed změní svůj přístup k monetární politice, ani tento faktor neudrží na trzích pozitivní sentiment. K tomu se přidává pokles vládních výdajů a na příští rok se plánuje prudké fiskální utažení. Navíc se zdá, že za oživením pracovního trhu v zimě stály hlavně sezónní faktory.

Je možné, že by Fed v případě, že ekonomika znatelně zpomalí, opět vrátil do hry stimulaci? Někteří ekonomové jsou již nyní zmatení jeho chováním a poukazují na fakt, že má dvojí mandát a nezaměstnanost zůstává nadále vysoko. Bernanke ale říká, že nehodlá riskovat růst inflace kvůli tomu, aby snížil nezaměstnanost rychleji, než předpovědi Fedu nyní čekají. Pro ty, kteří věří, že vysoká úroveň nezaměstnanosti představuje odraz nedostatečné poptávky a ne problémů s nabídkou, je ale podivné, pokud předseda Fedu nevěnuje velkou pozornost tomu, že zaměstnanost nedosáhne požadované výše ještě několik let.

Podobně podivně zní Bernankeho prohlášení, že zlepšení trendu v zaměstnanosti by možná mělo pochybný základ. Vypadá to, jako kdyby se domníval, že nezaměstnanost se již nyní nachází blízko své strukturální výše a Fed za její další snižování nenese zodpovědnost. Když recese začala, Bernanke tvrdil něco jiného. A matoucí je i nové chápání inflačního cíle. Bernanke říká, že odchylka od 2 % je posuzována symetricky. Zdá se však, že Fed není vůbec ochoten 2% hranici překročit a Fed chápe tento cíl podobně jako ECB. Ta považuje 2 % za strop, ne za průměr.

Je těžké uvěřit, že se Fed ve svých názorech tak moc posunul. Na základě současného vývoje se ale zdá, že tomu tak je. K dalšímu uvolnění tak bude třeba mnohem nižší inflace, než jakou vidíme nyní.

(Zdroj: Blog Gavina Daviese)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y