Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ING: 1Q12 in-line underlying earnings before tax

ING: 1Q12 in-line underlying earnings before tax

09.05.2012 14:36

potential settlement with the US authorities (compliance issues related to dealing by NY office with unauthorised countries). The ING Direct USA underlying earnings that accrue to Capital One were settled and are included in the above mentioned capital gain.

Bank underlying earnings before tax stood at € 1,126m (vs. € 1,125m expected and consensus at € 1,116m), including € -304m of credit and debt valuation adjustments and fair value changes on own Tier 2 debt as credit spread tightened. Impairments and losses from de-risking were up strongly. The net interest margin deteriorated 8bps to 1.32% due to higher cash balances with Central Banks and margin pressure. Risk costs stood at € 441m or 59bps of average RWA but compares unfavourable to 1Q11 which saw some releases. ING Bank’s core Tier 1 ratio rose by 130bps q/q to 10.9%.

Insurance underlying loss before tax stood at € -18m (vs. € -79m expected and consensus at € -176m) including € 379m hedging losses (net of reserve changes) in theUS Closed Block VA to protect regulatory capital. The operating result (margin format) declined by 7.0% to € 475m supported by strong investment margin (118bps) and higher fees and premium-based revenues. New life sales (APE) rose 5.1% y/y to € 1,302m vs. € 1,308m expected. The Insurance Group Directive (IGD) solvency ratio remained flat y/y at 225% which is still very strong.

Shareholders equity at the end of March stood at € 47.6bn or € 12.56 per share.
ING has begun discussions with the Dutch State, and together with the State will soon start discussions with the European Commission following the favourable court ruling on ING's appeal.

Our View:
The 47.9% decline in underlying earnings before tax was in line at both the banking and insurance activities whereas the drivers were those that we expected (impairments, margin pressure, hedging losses, ...). We see no elements that would change our investment case.

Conclusion:

We maintain our Accumulate rating and € 9 target.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
22:09Fed dodal akciím novou krev do žil, trhy oslavovaly "jumbo cut"  
17:39Fed konečně snížil sazby: Jak na to trh historicky reaguje a které akcie mají šanci stát se šampiony?  
16:58Wall Street se odpoledne připojuje k akciové jízdě  
15:38Britská centrální banka vsadila pauzu do snižování sazeb a libra okamžitě posílila. Chystá prodeje dluhopisů
15:13Pár poznámek k 50 bazickým bodům
13:49Než otevře Wall Street: DoorDash, Mobileye, Coinbase  
13:11NUPEH CZ s.r.o: Informace o předčasném splacení dluhopisu
13:02Rozpočtová rada: České veřejné finance směřují k udržitelnějšímu stavu
12:42Technická analýza: Udrží JPMorgan svůj růstový trend?  
12:13Tradiční tahanice "něco za něco" o financování americké vlády: Plán lídra republikánů selhal, další vývoj zatím nejasný
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Základní O/N úroková sazba