Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ING: 1Q12 in-line underlying earnings before tax

ING: 1Q12 in-line underlying earnings before tax

09.05.2012 14:36

potential settlement with the US authorities (compliance issues related to dealing by NY office with unauthorised countries). The ING Direct USA underlying earnings that accrue to Capital One were settled and are included in the above mentioned capital gain.

Bank underlying earnings before tax stood at € 1,126m (vs. € 1,125m expected and consensus at € 1,116m), including € -304m of credit and debt valuation adjustments and fair value changes on own Tier 2 debt as credit spread tightened. Impairments and losses from de-risking were up strongly. The net interest margin deteriorated 8bps to 1.32% due to higher cash balances with Central Banks and margin pressure. Risk costs stood at € 441m or 59bps of average RWA but compares unfavourable to 1Q11 which saw some releases. ING Bank’s core Tier 1 ratio rose by 130bps q/q to 10.9%.

Insurance underlying loss before tax stood at € -18m (vs. € -79m expected and consensus at € -176m) including € 379m hedging losses (net of reserve changes) in theUS Closed Block VA to protect regulatory capital. The operating result (margin format) declined by 7.0% to € 475m supported by strong investment margin (118bps) and higher fees and premium-based revenues. New life sales (APE) rose 5.1% y/y to € 1,302m vs. € 1,308m expected. The Insurance Group Directive (IGD) solvency ratio remained flat y/y at 225% which is still very strong.

Shareholders equity at the end of March stood at € 47.6bn or € 12.56 per share.
ING has begun discussions with the Dutch State, and together with the State will soon start discussions with the European Commission following the favourable court ruling on ING's appeal.

Our View:
The 47.9% decline in underlying earnings before tax was in line at both the banking and insurance activities whereas the drivers were those that we expected (impairments, margin pressure, hedging losses, ...). We see no elements that would change our investment case.

Conclusion:

We maintain our Accumulate rating and € 9 target.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  
15:09Analytici: Záplavy ve střední Evropě mohou způsobit ztráty až za miliardy eur
14:09Tradiční souboj v americkém Kongresu: Dva týdny, než vláda bude bez peněz
13:19Intel (až +8 %) roste na dohodě s Amazonem i armádní zakázce za miliardy. Evropu rozhořčil odkladem továren
12:10Microsoft na vlně AI oznamuje zpětný odkup akcií v hodnotě 60 miliard USD a zvyšuje dividendu o 10 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00EMU - CPI, y/y
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba