Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ING: 1Q12 in-line underlying earnings before tax

ING: 1Q12 in-line underlying earnings before tax

09.05.2012 14:36

potential settlement with the US authorities (compliance issues related to dealing by NY office with unauthorised countries). The ING Direct USA underlying earnings that accrue to Capital One were settled and are included in the above mentioned capital gain.

Bank underlying earnings before tax stood at € 1,126m (vs. € 1,125m expected and consensus at € 1,116m), including € -304m of credit and debt valuation adjustments and fair value changes on own Tier 2 debt as credit spread tightened. Impairments and losses from de-risking were up strongly. The net interest margin deteriorated 8bps to 1.32% due to higher cash balances with Central Banks and margin pressure. Risk costs stood at € 441m or 59bps of average RWA but compares unfavourable to 1Q11 which saw some releases. ING Bank’s core Tier 1 ratio rose by 130bps q/q to 10.9%.

Insurance underlying loss before tax stood at € -18m (vs. € -79m expected and consensus at € -176m) including € 379m hedging losses (net of reserve changes) in theUS Closed Block VA to protect regulatory capital. The operating result (margin format) declined by 7.0% to € 475m supported by strong investment margin (118bps) and higher fees and premium-based revenues. New life sales (APE) rose 5.1% y/y to € 1,302m vs. € 1,308m expected. The Insurance Group Directive (IGD) solvency ratio remained flat y/y at 225% which is still very strong.

Shareholders equity at the end of March stood at € 47.6bn or € 12.56 per share.
ING has begun discussions with the Dutch State, and together with the State will soon start discussions with the European Commission following the favourable court ruling on ING's appeal.

Our View:
The 47.9% decline in underlying earnings before tax was in line at both the banking and insurance activities whereas the drivers were those that we expected (impairments, margin pressure, hedging losses, ...). We see no elements that would change our investment case.

Conclusion:

We maintain our Accumulate rating and € 9 target.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.09.2021
12:11Čínská ropná firma CNOOC plánuje vstup na burzu v Šanghaji
12:09Akcie a výnosy rostou. Německé volby přijaty kladně  
11:24RMS Mezzanine, a.s.: Konsolidovaná pololetní zpráva společnosti za 1. pololetí roku 2021
10:52Čeká Evropu tuhá zima? Zamrznutí dodávek ruského plynu se může protáhnout až do listopadu
9:11Rozbřesk: Vzkaz německého voliče: rudo-zelená koalice nebude
8:56Evropa je nastavena na rally. Rudo-zeleno v Německu nebude, výsledek voleb ale snadný není  
8:18S Merkelovou odchází i síla CDU/CSU. Německé volby vyhráli sociální demokraté
6:04Najít směr na současných trzích není tak těžké, říká expertka BofA. Jaká je její strategie?
26.09.2021
8:56Víkendář: U dlouhých hodin v práci skutečně platí, že méně je více
25.09.2021
9:19Víkendář: Bouře na železné rudě, co hliník a měď?
24.09.2021
22:12Nevýrazný závěr týdne v USA  
17:46Je už tahle hra u konce?
17:01Akcie se snaží setřást dvojitý čínský zásah, dluhopisy dál pod tlakem  
16:52PPF Financial Holdings a.s.: IFRS konsolidované výsledky za první pololetí 2021
16:02Pavol Mokoš: Signál k dalšímu postupu ČEZu a dividendově zajímavá KB
15:20Čínská centrální banka označila veškeré kryptoměnové transakce za nezákonné
15:08Hypoteční banka, a.s.: Oznámení o zveřejnění pololetní zprávy a výplatě úrokových výnosů CZ0002001266 a CZ0002001308
14:10Komentář: Tržby Costco rostou spolu s inflací  
13:41Nikdo neví, jak to s elektromobily skončí, Musk a Peking se vzájemně potřebují, říká expert z Morgan Stanley
12:11Dodavatelské řetězce snižují výhled Nike (komentář analytika)  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m