Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Záhadná inflace: Očekávání několik let rostou a přitom se dostala na dlouhodobá minima?

Záhadná inflace: Očekávání několik let rostou a přitom se dostala na dlouhodobá minima?

11.01.2013 18:17
Autor: Redakce, Patria.cz

Jak soukromí investoři, tak veřejní činitelé věnují velkou pozornost vývoji očekávané inflace. Pokud je vysoká, snižuje se atraktivita dlouhodobých dluhopisů a jejich ceny klesají. Centrální banky se v takové situaci mohou rozhodnout pro utažení politiky. Problém spočívá v tom, že nikdo nemůže sledovat očekávanou inflaci přímo a různé metody jejího sledování mohou ukazovat velmi rozdílné výsledky.

Jestliže pohlédneme na trh s vládními dluhopisy a dluhopisy chráněnými proti inflaci (TIPS), uvidíme, že inflační očekávání rostou. Takzvaná break-even sazba (rozdíl mezi výnosem normálního státního dluhopisu a TIPS) se totiž již od roku 2010 pohybuje směrem vzhůru, jak ukazuje následující graf: 
 
0001

Uvedená sazba ale není jediným způsobem, jak měřit inflační očekávání. Použít můžeme i různé průzkumy či inflační swapy. Tato sazba navíc není čistým měřítkem očekávané inflace, protože vedle ní odráží i rizikovou prémii danou pravděpodobností, s jakou se skutečná inflace může odchylovat od očekávané. Odhad očekávané inflace v následujících deseti letech publikuje Federal Reserve Bank of Cleveland. Jeho vývoj ukazuje druhý graf, z něhož je patrné, že poslední data ukazují na očekávanou inflaci ve výši pouhých 1,52 %. Blížíme se tudíž k dvacetiletému minimu. 
 
0002

Měli bychom tedy tvrdit, že očekávaná inflace roste, nebo že leží na dlouhodobých minimech? Mohli bychom se přiklonit k tomu, že čísla z Fedu jsou lepší, protože pracují s více druhy dat a očišťují je od rizikové prémie. Na druhou stranu ale platí, že složité modely nemusí nutně poskytovat lepší výsledky než ty jednoduché. Hlavním závěrem je tak to, že inflační očekávání nejsme schopni měřit tak přesně, jak bychom si přáli. Je jasné, že ve srovnání s minulostí byla tato očekávání během recese i následného oživení jen mírná. Jejich změny během posledních měsíců můžeme stále považovat za pohyb v rámci standardních hranic. Bylo by předčasné je interpretovat jako něco, co by Fed mělo vést ke šlápnutí na brzdy, či jako známku rychlejšího oživení.

Autorem je Ed Dolan


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.09.2021
22:12Nevýrazný závěr týdne v USA  
17:46Je už tahle hra u konce?
17:01Akcie se snaží setřást dvojitý čínský zásah, dluhopisy dál pod tlakem  
16:52PPF Financial Holdings a.s.: IFRS konsolidované výsledky za první pololetí 2021
16:02Pavol Mokoš: Signál k dalšímu postupu ČEZu a dividendově zajímavá KB
15:20Čínská centrální banka označila veškeré kryptoměnové transakce za nezákonné
15:08Hypoteční banka, a.s.: Oznámení o zveřejnění pololetní zprávy a výplatě úrokových výnosů CZ0002001266 a CZ0002001308
14:10Komentář: Tržby Costco rostou spolu s inflací  
13:41Nikdo neví, jak to s elektromobily skončí, Musk a Peking se vzájemně potřebují, říká expert z Morgan Stanley
12:11Dodavatelské řetězce snižují výhled Nike (komentář analytika)  
12:05Perly týdne: Ropa k 80 – 90 dolarům, příklon k aktivnímu investování a kauza Evergrande
11:50ČTÚ chystá kvůli omezené konkurenci regulaci trhu mobilních dat
11:05Čínská Evergrande zmeškala termín pro uhrazení úroků z dluhopisů
10:56Návrat starých obav, akcie obracejí dolů, výnosy dluhopisů v Evropě dál stoupají  
10:26Čínské zpomalení ropu (zatím) netrápí  
10:12Daimler uzavře bateriovou alianci s koncerny Stellantis a Totalenergies
9:18Rozbřesk: O víkendu klíčové německé volby a koruna vyhlíží ČNB
9:11Důvěra v ekonomiku v září potřetí za sebou klesla
9:09Dopad vysokých cen energií délkou překoná covid, soudí Lagardeová
8:53Evropské akciové burzy mohou váhat, nálada se ale zhoršuje. EP Infrastructure prý zvažuje IPO  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index Ifo, očekávání
16:00USA - Prodeje nových domů