Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Záhadná inflace: Očekávání několik let rostou a přitom se dostala na dlouhodobá minima?

Záhadná inflace: Očekávání několik let rostou a přitom se dostala na dlouhodobá minima?

11.01.2013 18:17
Autor: Redakce, Patria.cz

Jak soukromí investoři, tak veřejní činitelé věnují velkou pozornost vývoji očekávané inflace. Pokud je vysoká, snižuje se atraktivita dlouhodobých dluhopisů a jejich ceny klesají. Centrální banky se v takové situaci mohou rozhodnout pro utažení politiky. Problém spočívá v tom, že nikdo nemůže sledovat očekávanou inflaci přímo a různé metody jejího sledování mohou ukazovat velmi rozdílné výsledky.

Jestliže pohlédneme na trh s vládními dluhopisy a dluhopisy chráněnými proti inflaci (TIPS), uvidíme, že inflační očekávání rostou. Takzvaná break-even sazba (rozdíl mezi výnosem normálního státního dluhopisu a TIPS) se totiž již od roku 2010 pohybuje směrem vzhůru, jak ukazuje následující graf: 
 
0001

Uvedená sazba ale není jediným způsobem, jak měřit inflační očekávání. Použít můžeme i různé průzkumy či inflační swapy. Tato sazba navíc není čistým měřítkem očekávané inflace, protože vedle ní odráží i rizikovou prémii danou pravděpodobností, s jakou se skutečná inflace může odchylovat od očekávané. Odhad očekávané inflace v následujících deseti letech publikuje Federal Reserve Bank of Cleveland. Jeho vývoj ukazuje druhý graf, z něhož je patrné, že poslední data ukazují na očekávanou inflaci ve výši pouhých 1,52 %. Blížíme se tudíž k dvacetiletému minimu. 
 
0002

Měli bychom tedy tvrdit, že očekávaná inflace roste, nebo že leží na dlouhodobých minimech? Mohli bychom se přiklonit k tomu, že čísla z Fedu jsou lepší, protože pracují s více druhy dat a očišťují je od rizikové prémie. Na druhou stranu ale platí, že složité modely nemusí nutně poskytovat lepší výsledky než ty jednoduché. Hlavním závěrem je tak to, že inflační očekávání nejsme schopni měřit tak přesně, jak bychom si přáli. Je jasné, že ve srovnání s minulostí byla tato očekávání během recese i následného oživení jen mírná. Jejich změny během posledních měsíců můžeme stále považovat za pohyb v rámci standardních hranic. Bylo by předčasné je interpretovat jako něco, co by Fed mělo vést ke šlápnutí na brzdy, či jako známku rychlejšího oživení.

Autorem je Ed Dolan


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.04.2024
21:44Preview výsledků Moneta Money Bank za první čtvrtletí 2024  
17:47Jaké výnosy dluhopisů by dolehly na akcie?
17:34Růst výnosů stupňuje důraz na dobré firemní výsledky. Na slábnoucím jenu roste napětí  
16:34Valná hromada akcionářů Komerční banky schválila hrubou dividendu 82,66 Kč na akcii
14:57Komentář analytika: AT&T překonává odhady zisku díky nárůstu počtu předplatitelů bezdrátového připojení  
14:30Boeing už nejde na přistání. Propad tržeb brzdí a krize kolem 737 MAX polevuje
13:34Technická analýza Netflix: Morning Star formace může odhalovat návrat k růstu  
13:043M FUND MSI SICAV a.s: Výroční finanční zpráva za rok 2023
12:58SAB Finance a.s.: Oznámení o výplatě podílu na zisku
11:46Obrovský zájem investorů o technologické IPO: Na trh jde Rubrik s Microsoftem v zádech
11:45Braňo Soták: ASM International překonala očekávání na všech úrovních a dává polovodičům tolik potřebnou vzpruhu  
11:34Muskovy plány zlepšily sentiment na trzích, další na řadě Meta  
11:09Jakub Blaha: Otřesné výsledky Tesly zažehnány zprávami o autonomii a cenově dostupném modelu  
10:37Komentář: Spotřebitelská nálada na vzestupu
9:18Komentář analytika: Spotify se "prošetřilo" k rekordnímu zisku  
9:11Rozbřesk: Proč Čína prudce zvyšuje zásoby kritických komodit?
9:06Evropa zahájí zeleně, akcionáři KB rozhodnou o dividendě  
8:29Tržby Tesly (+13 %) poprvé za čtyři roky klesly, zisk se snížil o 55 procent
6:15Invesco: Neobvyklé pravdy – Německá želva a americký zajíc
23.04.2024
22:02Wall Street má za sebou druhou rally v řadě; je to již definitivní návrat k růstu?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.