Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Cofinimmo: FY13 to bring more noise after silent FY12

Cofinimmo: FY13 to bring more noise after silent FY12

6.2.2013 9:45

Cofinimmo will publish its FY12 results Friday 8 February before market. We expect a net current result per share of € 7.72 (incl. € 0.71 one-off indemnity payment) vs. € 7.47 guided by the company. This represents a 13% increase y/y or 2.8% excluding the one-off. We’ve updated our model which leads to an increase of our TP from € 91 to € 97 and rating from Hold to Accumulate.

4Q12 results preview:
The year-end was a very quiet period for Cofinimmo. We therefore expect only a slight increase in net rental income of 1.2% on the back of external portfolio growth in the distribution property network and healthcare segment, tempered by ongoing vacanciesin the office segment. Operating costs are expected to increase proportionally, leading to q/q growth in operating result (before result on portfolio) from € 44m to € 44.7m. The higher debt on the other hand is estimated to offset this growth, leading to a bottom line (EPRA) result of € 28.2m vs. € 27.9m in 4Q11, up 0.8%.

Investment case:
We believe that operations at Cofinimmo have gained momentum and at these levels we spot a good entry point. In the first place, the company worked out an exit scenario for part of its office portfolio by redeveloping them into residential units, which de-risks the portfolio. Secondly, the strong emphasis on diversification and expansion of its healthcare segment (focus on operational mgmt, financial performance of the operators and residual value of the nursing homes) is expected to support the secure cash flows and enhance value for the shareholders. Thirdly, we expect the solid balance sheet to be preserved by the company’s smart financial management. Finally, we are confident that Cofinimmo will be able to maintain its € 6.5 DPS, which corresponds to a 7.2% implied yield. This is attractive given the company’s low-risk profile (95% occupancy on a € 3.4bn portfolio with a 12.3 years lease maturity).

TP up to € 97, Accumulate rating:
The updating of our model leads to a higher valuation. Using an Economic Value Added model over an explicit 5-year forecasting period and a WACC of 6.7%, we attain a new theoretical fair value of € 97 p.s. We therefore up our target price from € 91 to € 97 and increase our rating from Hold to Accumulate. This new target price corresponds to a dividend yield of 6.7% and a P/NAV(EPRA)13E of 0.94x.


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.5.2017
17:57Firmy budoucnosti a skrytá hra na ještě většího hlupáka
17:02Praha červená, Západ zelený. Dobrá nálada se z akciové Evropy do tuzemska nepřenesla
16:51Euro přestalo růst, dobrá data mu nové zisky nepřinesla  
15:59Technická analýza: Den „D“ ropy se pomalu blíží
15:23MONETA Money Bank, a.s.: Zvolení předsedy a místopředsedy dozorčí rady
14:26Trump chce prodat polovinu strategických zásob ropy
12:47Nokia a Apple urovnaly patentové spory. Nečekaně rychle
12:31Akcie ČR: V Praze stále sázíme na Unipetrol a O2 (Přehled doporučení Patrie)  
11:41ČR: Objem domácího kapitálu v českých firmách je rekordní
11:14Evropské indexy rostou, Nokia +7 %
10:53Terorismus, Trump, ale i dobrá data. Hlavní měny jsou ráno v klidu  
10:37Eurozóna hlásí rekordní podnikatelskou náladu. Co na to ECB a euro?
10:00Pražská burza otevírá poklesem, v centru dění jsou rakouské tituly Erste a VIG
9:33Rozbřesk: ČR s kosmeticky nižším deficitem v roce 2018
9:31Technická analýza: Libra po negativních zprávách z UK může dále mírně klesat
9:17VIG zvýšila čtvrtletní zisk o 22,4 %, potvrzuje výhled
9:03VIG: Vyšší finanční výsledek je pozitivním překvapením (komentář k výsledkům za 1Q17)  
8:52Přidá dnes Praha další ztrátový den? Akciové futures naznačují, že ano  
6:41Bude z odmítaných evropských akcií nakonec bezpečné útočiště před americkou krizí?
22.5.2017
22:01Trumpův výlet na blízký východ potěšil Wall Street

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
10:00EMU - PMI v průmyslu
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
16:00USA - Prodeje nových domů