Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Cofinimmo: FY13 to bring more noise after silent FY12

Cofinimmo: FY13 to bring more noise after silent FY12

6.2.2013 9:45

Cofinimmo will publish its FY12 results Friday 8 February before market. We expect a net current result per share of € 7.72 (incl. € 0.71 one-off indemnity payment) vs. € 7.47 guided by the company. This represents a 13% increase y/y or 2.8% excluding the one-off. We’ve updated our model which leads to an increase of our TP from € 91 to € 97 and rating from Hold to Accumulate.

4Q12 results preview:
The year-end was a very quiet period for Cofinimmo. We therefore expect only a slight increase in net rental income of 1.2% on the back of external portfolio growth in the distribution property network and healthcare segment, tempered by ongoing vacanciesin the office segment. Operating costs are expected to increase proportionally, leading to q/q growth in operating result (before result on portfolio) from € 44m to € 44.7m. The higher debt on the other hand is estimated to offset this growth, leading to a bottom line (EPRA) result of € 28.2m vs. € 27.9m in 4Q11, up 0.8%.

Investment case:
We believe that operations at Cofinimmo have gained momentum and at these levels we spot a good entry point. In the first place, the company worked out an exit scenario for part of its office portfolio by redeveloping them into residential units, which de-risks the portfolio. Secondly, the strong emphasis on diversification and expansion of its healthcare segment (focus on operational mgmt, financial performance of the operators and residual value of the nursing homes) is expected to support the secure cash flows and enhance value for the shareholders. Thirdly, we expect the solid balance sheet to be preserved by the company’s smart financial management. Finally, we are confident that Cofinimmo will be able to maintain its € 6.5 DPS, which corresponds to a 7.2% implied yield. This is attractive given the company’s low-risk profile (95% occupancy on a € 3.4bn portfolio with a 12.3 years lease maturity).

TP up to € 97, Accumulate rating:
The updating of our model leads to a higher valuation. Using an Economic Value Added model over an explicit 5-year forecasting period and a WACC of 6.7%, we attain a new theoretical fair value of € 97 p.s. We therefore up our target price from € 91 to € 97 and increase our rating from Hold to Accumulate. This new target price corresponds to a dividend yield of 6.7% and a P/NAV(EPRA)13E of 0.94x.


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.2.2017
22:49Rekordně objednávek na Model S i Model X. Tesla překvapila tržbami i hlubší ztrátou
22:00Wall Street ignorovala hrozbu rostoucích sazeb a dál lámala rekordy
18:46Tak vypadá korporátní pád v přímém přenosu…
17:43Lepší zprávy z Francie a nervozita před Fedem... euro se odpoledne zvedá  
17:31Mercedesy by se mohly poprvé vyrábět v Rusku. Daimler větří zotavení
17:01Praha klesala, před větším propadem ji však zachránil ČEZ a Unipetrol
16:34JPMorgan vyřadí Česko z vyspělých zemí. Neplníme příjem na hlavu
16:11Je v USA více svobodných matek kvůli skomírajícímu zpracovatelskému sektoru?
15:26Mezi PSA a Opelem se už nehraje o to, jestli dojde k fúzi, ale o zaměstnance
14:27Růst Česka je robustní, investice ale omezuje byrokracie, vzkazuje EK
12:54Česká exportní banka, a.s - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
12:19Goldman Sachs: Sentiment trhů je na vrcholu. Realita jej nestíhá
11:49Růst britské ekonomiky v závěru roku dál zrychlil, ukázala revize
11:29RWE kvůli levnější elektřině odepsala další miliardy eur
11:25Evropa pokračuje v růstu, Thyssenkrupp +5 %
10:22Nálada v Německu poblíž tříletých maxim
10:19Co bude konkrétně znamenat letošní reflace
10:16Dobrá čísla stále nepomáhají, euro zůstává pod tlakem  
9:43Zisky čínských komerčních bank loni stouply o 3,5 procenta
9:34Technická analýza: Eurodolar dnes může zaútočit na hodnotu 1,05

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Baidu Inc (12/16 Q4, Aft-mkt)
British American Tobacco PLC (03/16 Q1)
Centrica PLC
Herbalife Ltd (12/16 Q4, Aft-mkt)
Hewlett Packard Enterprise Co (01/17 Q1, Aft-mkt)
Chesapeake Energy Corp (12/16 Q4, Bef-mkt)
Intuit Inc (01/17 Q2, Aft-mkt)
ISS A/S (12/16 Q4)
Lloyds Banking Group PLC (12/16 Q4)
Newmont Mining Corp (12/16 Q4)
Orange SA (12/16 Q4)
Peugeot SA (12/16 Q4)
ProSiebenSat.1 Media SE (12/16 Q4)
Range Resources Corp (12/16 Q4)
Repsol SA (12/16 Q4, Bef-mkt)
Seadrill Ltd (12/16 Q4)
Swiss Re AG (12/16 Q4)
Telefonica Deutschland Holding AG (12/16 Q4)
Universal Health Services Inc (12/16 Q4)
Veolia Environnement SA (12/16 Q4)
Vivendi SA (12/16 Q4, Aft-mkt)
7:00AXA SA (12/16 Q4)
7:30Bouygues SA (12/16 Q4)
7:30Henkel AG & Co KGaA (12/16 Q4)
7:30Telefonica SA (12/16 Q4)
8:00Barclays PLC (12/16 Q4)
8:00Glencore PLC (09/15 Q3)
11:00Vale SA (12/16 Q4)
13:30Apache Corp (12/16 Q4)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
17:30Endesa SA (12/16 Q4)
17:45Saipem SpA (12/16 Q4)
22:15Gap Inc/The (01/17 Q4)