Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Cofinimmo: FY13 to bring more noise after silent FY12

Cofinimmo: FY13 to bring more noise after silent FY12

6.2.2013 9:45

Cofinimmo will publish its FY12 results Friday 8 February before market. We expect a net current result per share of € 7.72 (incl. € 0.71 one-off indemnity payment) vs. € 7.47 guided by the company. This represents a 13% increase y/y or 2.8% excluding the one-off. We’ve updated our model which leads to an increase of our TP from € 91 to € 97 and rating from Hold to Accumulate.

4Q12 results preview:
The year-end was a very quiet period for Cofinimmo. We therefore expect only a slight increase in net rental income of 1.2% on the back of external portfolio growth in the distribution property network and healthcare segment, tempered by ongoing vacanciesin the office segment. Operating costs are expected to increase proportionally, leading to q/q growth in operating result (before result on portfolio) from € 44m to € 44.7m. The higher debt on the other hand is estimated to offset this growth, leading to a bottom line (EPRA) result of € 28.2m vs. € 27.9m in 4Q11, up 0.8%.

Investment case:
We believe that operations at Cofinimmo have gained momentum and at these levels we spot a good entry point. In the first place, the company worked out an exit scenario for part of its office portfolio by redeveloping them into residential units, which de-risks the portfolio. Secondly, the strong emphasis on diversification and expansion of its healthcare segment (focus on operational mgmt, financial performance of the operators and residual value of the nursing homes) is expected to support the secure cash flows and enhance value for the shareholders. Thirdly, we expect the solid balance sheet to be preserved by the company’s smart financial management. Finally, we are confident that Cofinimmo will be able to maintain its € 6.5 DPS, which corresponds to a 7.2% implied yield. This is attractive given the company’s low-risk profile (95% occupancy on a € 3.4bn portfolio with a 12.3 years lease maturity).

TP up to € 97, Accumulate rating:
The updating of our model leads to a higher valuation. Using an Economic Value Added model over an explicit 5-year forecasting period and a WACC of 6.7%, we attain a new theoretical fair value of € 97 p.s. We therefore up our target price from € 91 to € 97 and increase our rating from Hold to Accumulate. This new target price corresponds to a dividend yield of 6.7% and a P/NAV(EPRA)13E of 0.94x.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.8.2017
7:11Které země nejvíce těží z čínské poptávky?
22.8.2017
22:02Wall Street zakončila procento v plusu, Arconic díky vylepšenému doporučení +5 %
18:12Investice do větru se stovkami procent návratnosti ročně
17:21Summary: Nejasné transakce kolem Fiat Chrysler a BHP Billiton uspokojil investory dividendou
16:41Hubený zisk v Praze: Při chuti Moneta i VIG po výsledcích
16:26Euro přišlo o včerejší zisky, koruna bez inspirace  
16:13Dva útoky Fordu: šrotovné v Británii a elektroauta v Číně
14:34Le Figaro: Podaří se Macronovi usmířit si střední Evropu? Jde i o platy
14:33Pimco: Je načase americkou ekonomiku trochu přepálit
13:11Kuvajt: OPEC je úspěšný, zásoby ropy ve světě klesají
13:03Zemětřesení v Provident Financial: Akcie -75 % po předpovědi ztráty a konci dividendy i šéfa
11:53ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku se nečekaně zhoršila
11:42Technická analýza: Eurodolar má otevřenou cestu k úrovni 1,1700 EURUSD
11:11Trump: Posílíme naše jednotky v Afghánistánu, cílem je zabíjet teroristy
11:09BHP Billiton prudce zvýšila zisk, končí s těžbou z břidlic v USA
10:43Pražská burza přerušuje dvoudenní pokles; ČEZ roste posedmé v řadě
10:01Dolar i akcie jsou na tom lépe i bez nového impulsu. Na ten se stále čeká  
9:44Rozbřesk: Svět se rozbil, co s tím? Odpověď se bude hledat v Jackson Hole
9:11VIG: Výsledky za 2. čtvrtletí 2017 téměř v souladu s odhady (komentář analytika)  
8:54Zazelená se dnes akciová Praha? Futures naznačují, že ano. Finanční výsledek VIG vzrostl meziročně o 6,7 %  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
2:30JP - PMI v průmyslu
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
16:00USA - Prodeje nových domů