Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Cofinimmo: FY13 to bring more noise after silent FY12

Cofinimmo: FY13 to bring more noise after silent FY12

6.2.2013 9:45

Cofinimmo will publish its FY12 results Friday 8 February before market. We expect a net current result per share of € 7.72 (incl. € 0.71 one-off indemnity payment) vs. € 7.47 guided by the company. This represents a 13% increase y/y or 2.8% excluding the one-off. We’ve updated our model which leads to an increase of our TP from € 91 to € 97 and rating from Hold to Accumulate.

4Q12 results preview:
The year-end was a very quiet period for Cofinimmo. We therefore expect only a slight increase in net rental income of 1.2% on the back of external portfolio growth in the distribution property network and healthcare segment, tempered by ongoing vacanciesin the office segment. Operating costs are expected to increase proportionally, leading to q/q growth in operating result (before result on portfolio) from € 44m to € 44.7m. The higher debt on the other hand is estimated to offset this growth, leading to a bottom line (EPRA) result of € 28.2m vs. € 27.9m in 4Q11, up 0.8%.

Investment case:
We believe that operations at Cofinimmo have gained momentum and at these levels we spot a good entry point. In the first place, the company worked out an exit scenario for part of its office portfolio by redeveloping them into residential units, which de-risks the portfolio. Secondly, the strong emphasis on diversification and expansion of its healthcare segment (focus on operational mgmt, financial performance of the operators and residual value of the nursing homes) is expected to support the secure cash flows and enhance value for the shareholders. Thirdly, we expect the solid balance sheet to be preserved by the company’s smart financial management. Finally, we are confident that Cofinimmo will be able to maintain its € 6.5 DPS, which corresponds to a 7.2% implied yield. This is attractive given the company’s low-risk profile (95% occupancy on a € 3.4bn portfolio with a 12.3 years lease maturity).

TP up to € 97, Accumulate rating:
The updating of our model leads to a higher valuation. Using an Economic Value Added model over an explicit 5-year forecasting period and a WACC of 6.7%, we attain a new theoretical fair value of € 97 p.s. We therefore up our target price from € 91 to € 97 and increase our rating from Hold to Accumulate. This new target price corresponds to a dividend yield of 6.7% and a P/NAV(EPRA)13E of 0.94x.


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.3.2017
22:01Americké trhy pokračovaly v růstu, dnes vývoj podpořila březnová spotřebitelská důvěra
19:08Nudná akcie, která s přehledem vítězí nad technologickými hvězdami
17:51Na firemní kultuře záleží. Ovlivňuje rizika, může překazit fúzi
17:36Technická analýza: DAX opět vykazuje růst. Budou investoři vybírat zisky?
16:58Praha se vrátila do zeleného za podpory ČEZu a Komerční banky
16:45Saúdové potřebují dobře prodat Aramco. Berou si příklad z Greenspana
16:38Optimismus mezi americkými spotřebiteli strmě roste, ale dolaru zisky nepřináší  
14:49Skotský parlament dnes zřejmě požádá o další referendum
13:46Průzkum GfK: Češi stále vedou v nákupech potravin nebo drogerie ve slevách
13:18Největší bankovní obchod? Proč to mezi UniCredit, KB a Moneta možná nebude tak horké
12:54Ať přestane Donald Trump mluvit negativně o cizincích. Restrikcemi kazí cestovatelský byznys
12:24Nová hračka Elona Muska: Spojení mozku s počítači
10:55Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
10:48Pražská burza roste nejrychleji za dva týdny, Philip Morris navrhl vysokou dividendu
10:31Rozvířené trhy se zklidnily a dolar našel podporu. Nové impulsy chybějí  
10:15Ve 101 letech zemřel poslední z velkých Rockefellerů. Jaký vlastně byl?
9:24Philip Morris: Solidní výsledky, dividenda nad očekáváním (Komentář k výsledkům za 2016)  
9:21Technická analýza: Kurz eurodolaru testoval hodnotu 1,09
9:16Rozbřesk: Německo šlape - slabého eura ale i koruny netřeba
8:51Philip Morris ČR předčil očekávání a Praha společně s Evropou zřejmě zahájí zeleně  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
16:00USA - Rozjednané prodeje domů, m/m