Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ING - 4Q12 earnings came in weaker than expected

ING - 4Q12 earnings came in weaker than expected

13.2.2013 9:34

ING reported a 4Q12 underlying net profit of € 373m which was below our € 499m profit forecast and below consensus (€ 428m). The net profit stood at € 1,434m (€ 0.38 EPS) vs. € 1,702m expected and consensus at € 1,592m.

Net gains/losses on divestments amounted to € 1,613m o/w € 1,135m from the sale of ING Direct Canada, € 745m from the sale of Insurance Malaysia and € -244m to be announced on the sale of ING Direct UK. This was partially offset by € 643m negative special items predominantly reflecting costs for various restructuring programmes.

Bank underlying earnings before tax stood at € 184m (vs. € 390m expected and consensus at € 437m), reflecting negative CVA/DAV adjustments (€ 187m), de-risking losses (€ 151m) and the Dutch bank tax (€ 175m). The net interest margin declined 5bps to 1.33% but remained level with 3Q12. Risk costs stood at € 588m or 84bps of average RWA (62bps in 4Q11). ING Bank’s core Tier 1 ratio rose by 80bps q/q to 11.9%. The pro-forma Basel III core Tier 1 ratio would amount to 10.4% (including IAS-19R).

Insurance underlying profit before tax stood at € 272m (vs. € 191m expected and consensus at € 244m). The operating result (margin format) declined by 15.2% to € 296m, despite improving investment margin (132bps) and slightly higher commission income. The improvement (restated for scope changes) was driven by hedging gains linked to the US VA book. New life sales (APE) rose by 12.7% (restated figures) to € 753m. The Insurance Group Directive (IGD) solvency ratio stood at 245% down 4 points q/q. The decline stems from the redemption of a € 1.125bn hybrid security by ING Verzekeringen N.V. and from the deterioration of the solvency position at Nationale-Nederlanden Life resulting from updated mortality assumptions.

Shareholders equity at the end of December stood at € 54.4bn.

Our View:
4Q12 underlying earnings came in weaker than we expected and weaker than consensus. Solvency was however strong and the restructuring charges should allow for structural savings of more than € 1bn by 2015. Market will most likely focus on the upcoming IPO of ING Insurance Americas where timing and price will be important for the valuation of ING Group.

Conclusion:
We maintain our Accumulate rating and € 9.0 target.


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.4.2017
19:26Zisky obchodovaných firem jsou mimořádně vysoko. Srovná je korekce?
17:53Summary: Intel zlepšil profitabilitu, Microsoft má silnou marži v cloudových službách
17:52UNICAPITAL ENERGY a.s.: Výroční zpráva za hospodářský rok 2016
17:44Pražská burza uzavřela týden dalším růstem
17:37STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oprava Pololetní zprávy k 30. 6. 2016
17:33Světové akcie: Nejistá koncovka úspěšného měsíce
17:17Pozitivní závěr týdne pro korunu. Euro neudrželo zisky z inflace  
17:08UNICAPITAL a.s.: Ukazatel Equity ratio za hospodářský rok 2016
16:59Home Credit B.V. - zveřejňuje výroční zprávu společnosti
16:52FOCUS INVEST, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Výroční zprávu
16:51Týden na měnách: Euforie z voleb  
16:45Zisku General Motors se dařilo. Automobilka chce dál šetřit a prodávat za vyšší ceny
16:15Trump za sebou má prvních sto dní. Trhy si ho oblíbily, Američané spíše ne
16:03APS FUND ALPHA uzavřený investiční fond, a.s. zveřejňuje Výroční zprávu fondu za rok 2016
16:03LUCROS investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Konsolidovaná výroční zpráva za období 1. 1. 2016 do 31. 12. 2016
15:57CENTRAL GROUP uzavřený investiční fond a.s.: Výroční zpráva za období 1. 1. 2016 do 31. 12. 2016
15:55INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. : Oprava pololetní zprávy Emitenta
15:53CENTRAL GROUP uzavřený investiční fond II. a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2014 do 31. 12. 2016
15:52LUCROS investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oprava Pololetní zprávy k 30. 6. 2016
15:50Outulný investiční fond s proměnným základním kapitálem, a. s.: Výroční zpráva za období 1. 1. 2016 do 31. 12. 2016

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Cabot Oil & Gas Corp (03/17 Q1, Bef-mkt)
Goodyear Tire & Rubber Co/The (03/17 Q1, Bef-mkt)
Monster Beverage Corp (03/17 Q1)
Royal Bank of Scotland Group PLC (03/17 Q1)
Southwestern Energy Co (03/17 Q1, Bef-mkt)
Synchrony Financial (03/17 Q1, Bef-mkt)
UBS Group AG (03/17 Q1)
Weyerhaeuser Co (03/17 Q1, Bef-mkt)
1:30JP - CPI, y/y
1:50JP - Maloobchodní tržby, m/m
1:50JP - Průmyslová výroba, m/m
7:30Linde AG (03/17 Q1)
7:30Sanofi (03/17 Q1)
8:00Barclays PLC (03/17 Q1)
10:30UK - HDP, q/q
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
12:45LyondellBasell Industries NV (03/17 Q1)
12:55Colgate-Palmolive Co (03/17 Q1)
12:55VF Corp (03/17 Q1)
13:00Phillips 66 (03/17 Q1)
13:30General Motors Co (03/17 Q1)
14:00Exxon Mobil Corp (03/17 Q1)
14:30Chevron Corp (03/17 Q1)
14:30USA - HDP, q/q a
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university