Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ceny aktiv a hovězí inflace

Ceny aktiv a hovězí inflace

30.07.2013 18:17
Autor: Redakce, Patria.cz

Představme si, že se najednou všichni zblázníme do sekané. Všude se objeví restaurace podávající sekanou. Následně by došlo k prudce rostoucí ceně hovězího. A představme si druhý příklad, kdy se všichni shodnou na tom, že to, čemu se dříve říkalo definice jednoho dolaru, bude nyní odpovídat tomu, co dříve bývalo padesáti centy. Ceny všeho se okamžitě zdvojnásobí. Včetně hovězího.

První příklad ukazuje, jak se mění naše ochota vzdát se jedné věci ve prospěch druhé. Tedy například aut či masáží zad ve prospěch hovězího. Druhý příklad je o něčem jiném. Musíme tedy mezi nimi rozlišovat. Ekonomové tak činí na základě cenových indexů, tedy průměrných cen toho, co lidé obvykle kupují. V prvním případě by tento index možná trochu vzrostl, možná by se nezměnil. Došlo by k tomu, čemu říkáme relativní změna cen. Ve druhém případě by se index zvedl, protože se změnila jednotka směny. Říkáme tomu inflace.

Jak bylo řečeno, měli bychom rozlišovat případ, kdy se změní cena jedné věci relativně k ceně věci druhé od případu, kdy se mění jednotka směny. Nemám proto rád, když se hovoří o inflaci cen aktiv. Lidé tento výraz většinou používají proto, že se domnívají, že ceny aktiv se mění kvůli monetární politice. Cenový index se také mění kvůli monetární politice a oba pohyby jsou považovány za stejnou věc. Někdo se pak domnívá, že ceny aktiv by měly být zahrnuty v cenových indexech, třeba v indexu spotřebitelských cen CPI (nyní tam jsou služby spojené s bydlením, ne ceny nemovitostí).

Oba popsané názory můžeme rozporovat, hlavní důvod, proč výraz „inflace cen aktiv“ není dobrý, je ale velmi jednoduchý. Představme si, že ceny nemovitostí budou skutečně zahrnuty v CPI. Pokud by tvořily 10 % indexu a vzrostly by o 10 %, inflace by se zvýšila o 1 %. Velká část růstu cen nemovitostí by ovšem nepředstavovala inflaci, ale relativní pohyb cen. Hovořit v této souvislosti o inflaci je stejné, jako kdybychom v úvodu hovořili o hovězí inflaci.

Mohli bychom říci, že ceny nemovitostí jsou pro vývoj ekonomiky důležité a centrální banky by jim měly věnovat pozornost bez ohledu na to, jak budeme růstu jejich cen říkat. Jde ale o to, že pokud „skutečná“ inflace dosáhne vysokých hodnot, je škodlivá. Ať už je ideální výše inflace 1 % nebo 6 %, určitě to není 15 % nebo mínus 4 %. Pokud ale ceny nemovitostí porostou o 15 % ročně, nemusíme si být jisti tím, že je třeba reagovat. Nedávná zkušenost s bublinou by asi hodně z nás vedla k tomu, že ano. Ne vždy je ale růst cen nemovitostí bublinou. I kdyby tedy měla centrální banka reagovat na ceny aktiv, nemělo by to být podle stejného principu jako reakce na inflaci. I volné porovnávání inflace a růstu cen aktiv je chybné, nejde o jevy, které by si byly byť jen vzdáleně podobné.

Autorem je ekonom Noah Smith.

(Zdroj: Noahpinion)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.06.2021
12:15Týdenní výhled: Fed míchá kartami, ČNB se chystá zvednout sazby  
12:01Evropa překonala negativní úvod, hlavním tématem zůstává Fed  
10:33Ve druhé polovině roku výrazný inflační obrat, tvrdí ekonom Rosenberg. Růstové tituly opět potáhnou
10:30Bitcoin a další kryptoměny kvůli zátahu na těžaře v Číně prudce klesají
9:15Rozbřesk: Týden ve znamení ČNB - čekáme první růst sazeb
8:52Evropské burzy mohou začít týden výprodejem. Jirásková z PPF varovala před snahami zabránit fúzi  
8:34Francouzská Vivendi prodává část v Universal Music americkému miliardáři
20.06.2021
16:57Globální minimální daň pro nadnárodní giganty a jak ji narovnat
8:35Víkendář: Dolar, mezinárodní obchod a pád zlatého standardu
19.06.2021
15:13Většina Němců a Nizozemců to neví, ale stále financují zbytek eurozóny
7:46Víkendář: Na prahu technologického boomu?
18.06.2021
22:03Zámořské akcie dostaly ránu v posledních sekundách seance  
19:06Čínská brzda, americký plyn a pestrost inflačních režimů
17:57Inflace otřásá trhy. Co by o ní investor měl a musí vědět? Registrujte se zdarma na webinář s hlavním analytikem Patrie 23. června!
17:51CNBC: Investice do evropských start-upů již překonaly loňský rekord
17:45Jestřábí Bullard poslal Wall Street ještě níže. Dolar je nejvýše od jara  
16:58Postupný růst sazeb lepší než šoky. Makléř Patrie říká, jak si trhy vyložily jestřábí Fed
15:37ECB prodloužila bankám úlevy u pákového poměru až do března 2022
14:47Palivo ze sopečných emisí a elektro. Výrobci závodních aut hledají řešení pro svou budoucnost
14:23Do dozorčí rady ČEZ míří podle SeznamZprávy bývalý ministr dopravy Dan Ťok

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00Prosus NV (12/20 Q3)
10:00PL - PPI, m/m
10:00PL - Průmyslová výroba, m/m
14:30USA - Index aktivity Chicagského Fedu