Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Will Mario Draghi still sound dovish?

Will Mario Draghi still sound dovish?

31.7.2013 16:04

In July, the ECB left interest rates unchanged, but no-one could call it a dull meeting. On the contrary, the ECB introduced its version of forward guidance, promising to keep rates at “present or lower” levels for an extended period of time. This seems to represent a major change in the ECB approach and amounted to a verbal easing of policy. To be sure the markets fully understood its message, ECB president Mario Draghi added that the possibility of further rate cuts, including of a negative deposit rate, remained open.

For Thursday’s meeting, we expect no further important decisions, nor surprising remarks by Mario Draghi, even if he will keep a dovish posture. Following activism in the past months, every central bank should aim for a pause, giving it time to sit back and see what effect its past decisions had. The ECB’s August meeting is a perfect occasion to keep a low profile, as central banks detest creating volatility, which is more likely in thin holiday markets.In addition, the recent economic data flow suggests that the expected economic recovery in the second half of the year is materializing, while also the
ECB bank lending survey contains some modest encouragement that the financial sector is healing. So, the ECB is under no pressure to act.

Nevertheless, the ECB governors will have to discuss a lot, as the next few months may be more difficult for the ECB. First and foremost, the Fed may decide to start tapering its bond buying programme. This could cause a lot of volatility, as was the case when the FOMC first suggested such an eventuality after its June meeting. EMU yields followed their US peers higher, even if the yield spread widened. With the EMU economy in recession for six quarters and unemployment at record highs, a US-induced rise in euro yields risks suffocating the embryonic recovery. Together with austerity fatigue and fast eroding political stability in the peripheral counties, this could rapidly develop into an explosive situation. This was probably the reason why the ECB introduced the forward guidance in the first place,
despite already some slightly improving eco data. The ECB might have to act more forcefully in the next months to sever the link between US and EMU rates and yields. Therefore, Mario Draghi is likely to keep his options open and not backtrack on last months’ dovish comments. Admittedly, Mario Draghi already a few times this year flip-flopped from dovish to less dovish, often without much changes in the underlying economic picture, but we don’t expect any marked change in tone this month.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.5.2018
17:24Erste potopila pražskou burzu, ČEZ pod tlakem prodávajících. Unicredit bank – 3,5%!  
17:17Itálie a ropa ovládly závěr týdne. Euro dál padá  
17:05Smrt tradičního maloobchodu probíhá úplně jinak, než se většinou domníváme
17:00Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska
16:35Martin Cakl a Martin Kycelt: CD Projekt. Kyberpunkáč herního průmyslu (video)
16:26Společnost Czech Investment Fund SICAV, a.s. - Informace o nové emisi akcií na BCPP
15:16ČEZ OZ uzavřený investiční fond a.s.- pozvánka na valnou hromadu 2018
15:07Rusnok očekává, že koruna začne v příštích týdnech opět posilovat
14:56Vlastnosti, které by podle Buffetta měl mít dobrý investor
14:56Samsung má podle soudu zaplatit 539 milionů USD firmě Apple
13:34Ropě se nad 80 dolarů za barel (zatím) příliš nechce  
12:15Perly týdne: Je vám zima? Těžte kryptoměny
12:11Pokles podnikatelské důvěry v Německu se zastavil
12:03Vedení Unipetrolu navrhuje nevyplatit akcionářům dividendu
10:59Faktograf: Evropě přibývají problémy  
10:33Evropa zahájila v zeleném, automobilky se vzpamatovávají z Trumpových prohlášení
10:02Eurodolar se vrací pod 1,17, trhy koncem týdne kreslí smíšený obrázek  
9:23Rozbřesk: Turecká nákaza na forexu ve střední Evropě? Racio se hledá jen těžko…
8:59Evropské burzy by mohly otevřít v plusu  
8:54Začínají platit nová unijní pravidla pro ochranu osobních údajů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
10:30UK - HDP, q/q
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university