Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Will Mario Draghi still sound dovish?

Will Mario Draghi still sound dovish?

31.07.2013 16:04

In July, the ECB left interest rates unchanged, but no-one could call it a dull meeting. On the contrary, the ECB introduced its version of forward guidance, promising to keep rates at “present or lower” levels for an extended period of time. This seems to represent a major change in the ECB approach and amounted to a verbal easing of policy. To be sure the markets fully understood its message, ECB president Mario Draghi added that the possibility of further rate cuts, including of a negative deposit rate, remained open.

For Thursday’s meeting, we expect no further important decisions, nor surprising remarks by Mario Draghi, even if he will keep a dovish posture. Following activism in the past months, every central bank should aim for a pause, giving it time to sit back and see what effect its past decisions had. The ECB’s August meeting is a perfect occasion to keep a low profile, as central banks detest creating volatility, which is more likely in thin holiday markets.In addition, the recent economic data flow suggests that the expected economic recovery in the second half of the year is materializing, while also the
ECB bank lending survey contains some modest encouragement that the financial sector is healing. So, the ECB is under no pressure to act.

Nevertheless, the ECB governors will have to discuss a lot, as the next few months may be more difficult for the ECB. First and foremost, the Fed may decide to start tapering its bond buying programme. This could cause a lot of volatility, as was the case when the FOMC first suggested such an eventuality after its June meeting. EMU yields followed their US peers higher, even if the yield spread widened. With the EMU economy in recession for six quarters and unemployment at record highs, a US-induced rise in euro yields risks suffocating the embryonic recovery. Together with austerity fatigue and fast eroding political stability in the peripheral counties, this could rapidly develop into an explosive situation. This was probably the reason why the ECB introduced the forward guidance in the first place,
despite already some slightly improving eco data. The ECB might have to act more forcefully in the next months to sever the link between US and EMU rates and yields. Therefore, Mario Draghi is likely to keep his options open and not backtrack on last months’ dovish comments. Admittedly, Mario Draghi already a few times this year flip-flopped from dovish to less dovish, often without much changes in the underlying economic picture, but we don’t expect any marked change in tone this month.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.06.2021
17:42Akciím se odpoledne slušně daří i bez zásadních impulsů  
17:35Americký sněmovní výbor schválil návrhy omezující sílu technologických obrů
17:25Atraktivní akcie podle Morningstar, očekávaný růst reálných sazeb a jejich dopad na hodnotové akcie
17:06Nový ředitel Siemensu chce prorazit na nové trhy. K lepší valuaci má pomoci software
15:25Britská centrální banka měnovou politiku navzdory inflaci nezměnila
15:08Kryptoměny dávají smysl, ale potřebují regulaci, tvrdí odbornice
14:39UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o výplatě výnosů dluhopisů
14:34UNICAPITAL Invest I a.s.: Informace o výplatě výnosu dluhopisů
13:38Visa sází přes dvě miliardy dolarů na otevřené bankovnictví v Evropě
13:05Co udělají zelené investice s ekonomikou? Záleží na chování úspor, říká Artus z Natixis
11:28Podnikatelská nálada v Německu se zlepšila více, než se čekalo. Strašákem zůstává mutace delta
10:31Důvěra v ekonomiku ČR v červnu vzrostla, stoupla mezi spotřebiteli i podniky
10:14Evropa koriguje ztráty. Otázky kolem Fedu zůstávají  
9:17Rozbřesk: Koruna po zvýšení sazeb ČNB posiluje pod 25,40 EUR/CZK
9:05Podíl PPF v O2 přesáhl 90 %, dalším krokem je vytěsnění menšinových akcionářů
8:59Evropské trhy jsou naladěny pozitivně, tématem doma po Monetě ovládnutí O2 ze strany PPF a vytěsnění menšinových akcionářů  
5:56Trumpova cla vedla k miliardovým ztrátám, tvrdí zpráva Fedu
23.06.2021
22:03US indexy ve středu bez výraznějších pohybů. Tesla +5%  
17:52Hodně předražené akcie podle Morningstar – několik poznámek
17:35Akcie pod tlakem, koruna se zisky díky ČNB  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Accenture PLC (05/21 Q3, Bef-mkt)
Carnival Corp (05/21 Q2, Bef-mkt)
FedEx Corp (05/21 Q4, Aft-mkt)
NIKE Inc (05/21 Q4, Aft-mkt)
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m