Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ING results: Good but no cigar

ING results: Good but no cigar

7.8.2013 9:53

ING (8,14 EUR, 3,56%) released a mixed set of 2Q results as the slightly better than expected Underlying Net Profit (€ 942m versus KBCS € 872m, CSS € 867m) is balanced by a further deterioration in asset quality (NPLs increased to 2.8% from 2.6%, risk costs up to 89bps vs. 81bps 1Q).
?
The bank did better than expected reporting Underlying Earnings Before Tax (UEBT) of € 1.147m (KBCS € 928m, CSS € 983m), up 13% y/y. The solid numbers were driven by an improvement in the net interest margin, a reduction in the cost base and strong results in Financial Markets (in part supported by € 52m positive Credit valuation and debt valuation adjustments).
?
Insurance numbers missed our and consensus expectations due to higher than expected losses on the US Closed Block Variable Annuity business. Underlying Profit Before Tax as such came in 44% below our estimate at € 141m. Excluding the non-economic closed block losses, the insurance performance was solid on the back of improved non-life results, lower costs and higher technical spreads.
?
Risk costs surprised negatively rising 10% sequentially to € 616m (KBCS € 616m, CCS € 581m). The increase is driven by a further deterioration in asset quality (NPL increased to 2.8% from 2.6%). For the coming quarters, the group expects risk costs to remain elevated at around these levels (89bps versus 81bps in Q1).
?
Capitalization: The bank’s CT1 ratio dropped to 11.8% (KBCS 12.0%), slightly down on the Q1 level of 12.3% reflecting a € 1.8bn dividend upstream to the group. BIII CT1 arrived at 10.2% while we were looking for 10.4%, the miss partially attributable to the higher than anticipated dividend upstream to the group (€ 1.8bn vs. € 1.5bn expected).

Conclusion:

ING released a mixed set of results as deteriorating asset quality is overshadowing the solid underlying performance. We will leave our estimates broadly unchanged and stick to our HOLD recommendation. TP slightly upped to € 7.8 reflecting higher relative valuations


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  
6:46Ropný fond bez ropy? Horká otázka pro Norsko
11.12.2017
22:00Amerika vkročila do nového týdne pravou nohou
18:29V USA dvojkový scénář a matoucí zvířecí pudy
17:16Praha začala týden v červeném, nedařilo se CETV a Unipetrolu
17:02Libra nadále pod tlakem, dolar srážejí inflační prognózy  
15:57Jednoduché řešení brutální příjmové nerovnosti. Není to revoluce, ale akcie
13:49Německo si kupuje stále větší část globální ekonomiky a jen tak nepřestane
12:07Týdenní výhled: Dění tohoto týdne určí centrální banky, korunu budou zajímat inflační data  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data