Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Increasing uncertainty about Hungary’s FC loan program

Increasing uncertainty about Hungary’s FC loan program

20.09.2013 13:17

There was no step forward rather a small step backward in the new program of the abolishment of foreign currency denominated loans in the last couple of  weeks. The government and the Bank Association couldn’t make a agreement after the first negotiation and the government gave a ultimatum to the banks, that they have to solve the problem till 1 November or the government will find the solution and will approve new laws to save the households.

What we can see at the moment that most likely most of the foreign currency denominated may be involved into the new program, which means that roughly EUR11bn loan is involved. It also looks that the government sticks to the concept of the National Bank of Hungary. It would fix the exchange rate of the monthly installments till the redemption of the loan, which is a quite similar solution to the current ongoing program. The main difference that not only the interest payment FX risk but also the FX risk of capital of the loan would be taken by the bank sector. Also it is quite likely that the government won’t participate in the program, which means that the biggest part of the lost may be levied on the bank sector. The short deadline and the hurry may come from the promise the government has given to the voters three years ago, namely they will pretend the households from the foreign currency denominated loans. The election will be held within 8 months, so the government would like to see the results of the program at the beginning of next year the latest.

The open questions are still that what would be the exchange rate of the fixation, will the program set the interest rate of the loans as well, and how it has to be accounted. The most likely scenario is that the same exchange rate will be used as in the previous program: EURCHF at 180, EURHUF at 250. The fixation would mean that banks have two options: heading the FX risk with swaps, which would substantially decrease the interest income or running the FX risks.

It is not very likely that banks can leave open such a huge FX risk, so it can decrease the profitability of the banks. It is also not clear that in case of fixation of exchange rate all the lost has to be accounted front run or it can divide among the years of the duration of the loans. NBH says that only the yearly cost has to be accounted so it can be split between the years.

It seems that the negotiation stopped now, but banks highlighted that the problem of the FC denominated loans cannot be solved in such a short deadline, because it would cause to big loss for the bank sector and the EURHUF would weaken substantially. EURHUF was extremely volatile in the last days. Although is strengthened significantly after the FED decision it looks that it was only temporary. The FC loan program, the loosening fiscal policy and the ongoing rate cut cycle suggests that HUF may weaken in the following months and may EUR/HUF may move above 300 again.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.07.2020
22:03Na Wall Street další masivní rally  
17:48Komentář: Tržby i ztráta Delta Air se držely konsensu
17:35Apple, Microsoft a návrat trhu do sedmdesátých let
17:17Smíšená Amerika, červená Evropa a rostoucí euro. Trhy vstřebávají výsledky i Čínu  
16:57Komentář: Proaktivní rezervy Citigroup tlačí na profitabilitu, kvalita úvěrového portfolia se zhoršuje  
16:53Česká exportní banka, a.s. uzavřela s UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, a.s. smlouvu o úvěru
16:45OPEC čeká příští rok rekordní růst poptávky po ropě
16:45Komentář analytika: JPMorgan rizikovými náklady připomíná minulou krizi  
15:50The Economist: COVID-19 a opakování historie
14:56Wells Fargo (-4,3 %): První kvartální ztráta od roku 2008
14:45Británie vyloučila čínskou firmu Huawei z budování sítí 5G
14:37Wüstenrot hypoteční banka a.s. - Oznámení o svolání schůze vlastníků 1 kotované emise HZL WHB
14:32Výsledky Citigroup překonaly očekávání, pomohl silný trading
13:36Lídr distribuce plynu v Česku spouští obří emisi investičně hodnocených dluhopisů
13:13JPMorgan (+2,5 %) vydělala víc, než se čekalo. A víc si také odložila stranou
12:45Důvěra investorů a analytiků v německou ekonomiku mírně klesla
11:21Průmyslová výroba v EU se v květnu vrátila k meziměsíčnímu růstu
10:59Novogratz: Akciový trh se tak nějak odtrhl od reality
10:38Ruská plynárenská společnost Gazprom je za čtvrtletí ve ztrátě
10:27Jen další krátký pokles? Kalifornie spustila výběr akciových zisků  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/20 Q2, Aft-mkt)
ASML Holding NV (06/20 Q2, Bef-mkt)
JP - Jednání BoJ, základní sazba
UnitedHealth Group Inc (06/20 Q2, Bef-mkt)
Wirecard AG (12/19 Q4)
12:30Bank of New York Mellon Corp/The (06/20 Q2)
12:45PNC Financial Services Group Inc/The (06/20 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/20 Q2)
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m