Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
WSJ: Rusal i Alcoa profitují z ucpaných skladů hliníku. Od roku 2011 tak vydělaly 1,4 mld. USD

WSJ: Rusal i Alcoa profitují z ucpaných skladů hliníku. Od roku 2011 tak vydělaly 1,4 mld. USD

24.10.2013 12:34
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Společnosti Rusal a Alcoa vydělávají na prémiích, které musí platit zájemci o koupi hliníku v ucpaných skladech londýnské burzy kovů LME. Podle analýzy deníku Wall Street Journal si dva největší světoví výrobci hliníku takto přišli na 1,4 mld. USD. Obě společnosti vystupují jako nejhlasitější odpůrci navrhované změny pravidel zacházení se zásobami LME, jejichž cílem je uvolnit pohyb komodit z přeplněných skladů.

Pokud by byla nová pravidla zavedena, je velmi pravděpodobné, že poplatky klesnou ze současných rekordních úrovní. Zadržování materiálu ve skladech, realizované zejména prostřednictvím přísného nastavení poměru příjmu a odběru jednotlivých komodit, podle analytiků umožnilo jejich provozovatelům vyšponovat nájemné a také přispělo k růstu prémií, které si producenti účtují za dodávky objednaného kovu.

Prémie rostou od roku 2011, kdy začaly narůstat i zásoby hliníku ve skladech LME. Kvůli omezením odběru kovu se protáhly čekací doby kupcům z řad průmyslových zpracovatelů, například výrobcům oken či nápojových plechovek. Kritici stávajících poměrů tvrdí, že si tak majitelé skladů i výrobci kovů pomáhají k vyšším ziskům. Jejich protivníci namítají, že křečkování kovu ve skladech je důsledkem zvýšené aktivity investorů, kteří sází na trhu s futures.

Prémie, které se platí navrch tržní ceny a obsahují například i náklady na přepravu, pojištění a další položky, se pro producenty hliníku staly v posledních letech stále významnějším zdrojem příjmů. Kotace hliníku na burzách se totiž pohybují v sestupné trajektorii. Od maxim z roku 2008 klesly o 44 %. Na podnět odběratelů zahájila LME revizi skladovacích pravidel. Alcoa i Rusal si pospíšily s krajně negativní reakcí.

Až dosud se pozornost v souvislosti s obchodováním s komoditami soustředila na velké banky, kterým sklady v systému LME nezřídka patří a které byly obviňovány z manipulace s trhem. Zástupce amerických finančních ústavů v čele s Goldman Sachs, Morgan Stanley a JPMorgan, které loni na komoditních obchodech utržily 4 mld. USD, si před nedávnem na kobereček pozvali kongresmani. Navíc začíná do komoditních operací velkých finančních domů v New Yorku šťourat i centrální banka a Komise pro obchodování s komoditními futures. Nyní dochází řada na producenty.

Zatímco zmíněné prémie se v letech 2008-2010 pohybovaly kolem šesti centů za libru (0,45 kg) hliníku, letos v červenci podle údajů společnosti CRU Group vystoupaly na 11,75 centu za libru. Pokud by klesly na původní úrovně, pro výrobce hliníku by to „znamenalo ztrátu stovek milionů dolarů,“ tvrdí David Gagliano z komoditní divize banky Barclays.

Deník WSJ spočítal, že v průběhu 11 kvartálů od začátku roku 2011 si Alcoa na prémiích z prodeje surového hliníku přišla zhruba na 1,7 mld. USD, což je o 649 mil. USD víc, než kolik by utržila při nižších prémiích (na úrovni předchozích průměrů). Podobně vypadá situace v Rusalu, který v posledních 10 reportovaných kvartálech na prémiích vyinkasoval odhadem 2,1 mld. USD. S nižšími sazbami by mu v kase chybělo 790 mil. USD. Obě společnosti odmítly zveřejnit přesný dopad vyšších prémií na jejich hospodaření.

Podle analytiků Barclays by mohly prémie po změně pravidel LME klesnout až o třetinu. To by z provozního zisku Alcoy odkrojilo 302 mil. USD ročně. Analytici oslovení Thomson Reuters očekávají, že si výrobce letos v položce EBIT přijde na 350 mil. USD. Akcie společnosti letos vzrostly o 6,8 %. Konkurenční Rusal na burze propadl o 50 %.

Někteří odborníci z branže soudí, že hliníkárnám by pokles prémií v dlouhém období prospěl. Bez nadměrné podpory obchodních divizí by byly nuceny zavírat méně efektivní slévárny a redukovat produkci. Oslabení na nabídkové straně by podpořilo ceny. V nejbližším období by však byl efekt jednoznačně negativní. „Krátkodobě by to představovalo zásah, o němž si nejsem jistý, že s ním investoři počítají,“ tvrdí Aldo Mazzaferro z Macquarie Bank.

(Zdroje: WSJ, Bloomberg)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
17:15Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m