Start do nového týdne byl na globálních trzích ospalejší než jindy, neboť včera byl Den válečných veteránů. Nebylo tedy možné příliš zjistit, zda-li trend růstu dlouhodobých úrokových sazeb, který byl nastartován na počátku listopadu, bude pokračovat i v tomto a dalších týdnech. Vše se samozřejmě odvíjí od úvahy, zda-li centrální banky, které v čele s tou americkou udržují nulové úrokové sazby a navíc dodávají do finančního systému měsíc co měsíc desítky miliard dolarů, yenů či třeba českých korun, budou mít podnět se zamyslet nad tím, že je třeba tuto politiku přehodnotit.
Inflace zůstává v celém vyspělém světě proklatě nízko, což primárně souvisí se dvěma fenomény: mizivou šancí zaměstnanců si vyjednat vyšší růst nominálních a potažmo reálných mezd a za druhé relativně nízkými cenami komodit, které přivodily pozitivní nabídkový šok, jakým byl např. objev těžby břidličného plynu.
Jestliže aktuálně super nízká míra inflace super uvolněnou politiku centrálních bank nemá šanci změnit, pak uvažování minimálně některých centrálních bankéřů by mohlo ovlivnit informace o tom, že démoni největší poválečné finanční krize a recese začínají vylézat opět ze záhrobí. Informace o tom, že v USA (opět) bují stínový bankovní sektor a že ceny nemovitostí ve Velké Británii atakují nová a nová maxima, jsou totiž přesně ty symptomy, které byly ve světle aktuálně nízké inflace velkoryse ignorovány.
Prudce včera klesaly výnosy v Portugalsku, kde agentura Moody’s revidovala výhled ratingu kladným směrem na stabilní. Další výprodeje naopak zaznamenaly dluhopisy v Maďarsku, jejichž výnos (10let) včera rostl o 8 bps. Maďarské dluhopisy byly včera pod tlakem ze stejného důvodu jako forint, a sice kvůli obnovujícím se sázkám na zpřísňování měnové politiky v USA. Maďarské výnosy za poslední týden vzrostly již o 41 bps.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.