Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Obavy z nízké inflace rostou

Obavy z nízké inflace rostou

19.12.2013 15:48
Autor: Redakce, Patria.cz

V posledních měsících se ve vyspělých ekonomikách dostává do popředí obav opět inflace. Není to ale kvůli tomu, že by byla příliš vysoko. Ve většině zemí celková inflace klesá už od konce roku 2011 a nyní se v USA i eurozóně pohybuje pod 1 %. Podobným vývojem navíc prochází i inflace jádrová. Je těžké najít období, kdy se celková i jádrová inflace v tolika zemích nacházely tak nízko jako nyní. Výjimkou je několik měsíců po finančním kolapsu roku 2008 a roky 1998-1999 a 2002–2004, kdy působil propad cen ropy.

Co je hlavní příčinou dezinflace nyní? Obvykle to bývají klesající ceny energií, ty ale v současnosti nepadají tak prudce jako v letech 1998, 2002 a 2008. Příčina tak musí být ještě jinde. Většina postižených zemí je v eurozóně a tudíž hraje významnou roli krize. A přidávají se podmínky na trhu práce, které vedou k velmi nízkému růstu mezd. Navíc neexistují známky toho, že by v dohledné době měl přijít obrat. Záhadou je tedy spíše to, proč inflace neklesá ještě víc. Vezmeme-li v úvahu hlubokou recesi, měli bychom být momentálně v hluboké deflaci.

Do deflace jsme se ještě nepropadli pravděpodobně proto, že mzdy se obyčejně zastaví na nulové hranici růstu a neklesají. Druhým důvodem je důvěryhodnost inflačního cíle stanoveného na 2 %. Ta funguje oběma směry a rychlý růst báze tak nevyvolává růst inflačních očekávání, recese zase nevede k jejich poklesu. I tak si ale deflací po roce 2011 prošla řada ekonomik, včetně Japonska, Švýcarska, Portugalska, Kypru, Irska a Řecka. Její hrozbu bychom tedy neměli ignorovat.

Zabránit jí mohou jen dvě instituce, tedy Fed a ECB. Celková i jádrová inflace jsou si přitom v USA i eurozóně podobné, hrozba deflace je ale v USA pravděpodobně menší. Americká ekonomika by totiž měla příští rok růst nad trendem, inflační očekávání jsou ale stále pevně ukotvena na 2 %. ECB čelí mnohem vážnějšímu problému než Fed. Oživení v eurozóně je stále velmi anemické, v zadlužených zemích probíhá prudký pokles inflace do záporných hodnot a záporné sazby se tam tak dostávají na úrovně, které ECB nechce přijmout. ECB v letech 2014 a 2015 pravděpodobně nedosáhne svého inflačního cíle.

Ekonomové se moc neshodnou na tom, jak se bude inflace v eurozóně příští rok chovat. Podle některých by ekonomika mohla spadnout do pasti, ve které se bude inflace držet u nuly a následně poroste reálná dluhová zátěž. Draghi opakovaně hovořil o hrozbě „japonizace“, v roce 2014 ale možná podnikne razantní kroky, které by tuto hrozbu měly odvrátit.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.5.2018
17:38Evropské banky pod tlakem - v hlavní roli Itálie! ČEZ -1,6%, USA v červeném
17:33Po negativním ránu se řada trhů stabilizuje, koruně zůstávají ztráty. Trump stále na scéně  
17:01Rusnok: Pomalejší růst koruny může otevřít dveře k rychlejšímu zvyšování sazeb
16:56Hrozí útok investičních „čelistí“. Jak na něj reagovat?
16:17Jak to bude s výplatou dividendy banky Moneta?
16:15Akcionáři Lowe's čekali horší scénář. Akcie rostou  
16:09Pražská burza, finanční trhy: Diskutujte s analytikem a makléřem Patrie 4. června v Liberci!
15:45EUC a.s.: Dluhopis VAR/22 - úroková sazba na druhé výnosové období
15:33Roboti v polích mohou znamenat potíže pro agrochemické giganty
13:48Soros projevil Tesle důvěru? Možná mu šlo o něco úplně jiného
13:29EK varovala ČR, že penzijní systém může ohrozit veřejné finance
12:57Evropská komise: ČR plní dvě ze čtyř kritérií pro přijetí eura
12:22Jak Sephora vybudovala impérium a přežila apokalypsu
11:08Nálada v eurozóně na 15-ti měsíčních minimech, je čeho se bát?
10:38VIG táhne PX nahoru. Výsledky posílají akcie o 0,96 % výš  
10:21Trump není spokojený a odnáší to i koruna. Optimismus z úvodu týdne je pryč  
9:43Americký Kongres uvolnil pravidla pro dozor nad bankami
9:17Rozbřesk: Koruna opět ztrácí půdu pod nohama
8:55Pojišťovna VIG ve čtvrtletí s lepším ziskem i inkasem pojistného
8:54VIG má lepší výsledky a majitel Pegasu dohodl obří akvizici  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
16:00USA - Prodeje nových domů
20:00USA - Zápis z jednání FOMC