Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Obavy z nízké inflace rostou

Obavy z nízké inflace rostou

19.12.2013 15:48
Autor: Redakce, Patria.cz

V posledních měsících se ve vyspělých ekonomikách dostává do popředí obav opět inflace. Není to ale kvůli tomu, že by byla příliš vysoko. Ve většině zemí celková inflace klesá už od konce roku 2011 a nyní se v USA i eurozóně pohybuje pod 1 %. Podobným vývojem navíc prochází i inflace jádrová. Je těžké najít období, kdy se celková i jádrová inflace v tolika zemích nacházely tak nízko jako nyní. Výjimkou je několik měsíců po finančním kolapsu roku 2008 a roky 1998-1999 a 2002–2004, kdy působil propad cen ropy.

Co je hlavní příčinou dezinflace nyní? Obvykle to bývají klesající ceny energií, ty ale v současnosti nepadají tak prudce jako v letech 1998, 2002 a 2008. Příčina tak musí být ještě jinde. Většina postižených zemí je v eurozóně a tudíž hraje významnou roli krize. A přidávají se podmínky na trhu práce, které vedou k velmi nízkému růstu mezd. Navíc neexistují známky toho, že by v dohledné době měl přijít obrat. Záhadou je tedy spíše to, proč inflace neklesá ještě víc. Vezmeme-li v úvahu hlubokou recesi, měli bychom být momentálně v hluboké deflaci.

Do deflace jsme se ještě nepropadli pravděpodobně proto, že mzdy se obyčejně zastaví na nulové hranici růstu a neklesají. Druhým důvodem je důvěryhodnost inflačního cíle stanoveného na 2 %. Ta funguje oběma směry a rychlý růst báze tak nevyvolává růst inflačních očekávání, recese zase nevede k jejich poklesu. I tak si ale deflací po roce 2011 prošla řada ekonomik, včetně Japonska, Švýcarska, Portugalska, Kypru, Irska a Řecka. Její hrozbu bychom tedy neměli ignorovat.

Zabránit jí mohou jen dvě instituce, tedy Fed a ECB. Celková i jádrová inflace jsou si přitom v USA i eurozóně podobné, hrozba deflace je ale v USA pravděpodobně menší. Americká ekonomika by totiž měla příští rok růst nad trendem, inflační očekávání jsou ale stále pevně ukotvena na 2 %. ECB čelí mnohem vážnějšímu problému než Fed. Oživení v eurozóně je stále velmi anemické, v zadlužených zemích probíhá prudký pokles inflace do záporných hodnot a záporné sazby se tam tak dostávají na úrovně, které ECB nechce přijmout. ECB v letech 2014 a 2015 pravděpodobně nedosáhne svého inflačního cíle.

Ekonomové se moc neshodnou na tom, jak se bude inflace v eurozóně příští rok chovat. Podle některých by ekonomika mohla spadnout do pasti, ve které se bude inflace držet u nuly a následně poroste reálná dluhová zátěž. Draghi opakovaně hovořil o hrozbě „japonizace“, v roce 2014 ale možná podnikne razantní kroky, které by tuto hrozbu měly odvrátit.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.07.2020
6:19Největší banky v USA asi prošly nejhorším kvartálem od finanční krize
13.07.2020
22:06Wall Street své zisky neudržela, S&P 500 -0,9 %  
17:49Místo roušky radši helma a porušení Ženevských konvencí
17:01Investoři se těší na nová data a výsledky, navnadila je Pepsi  
15:10Pepsi – ovesné kaše a brambůrky podepírají tržby (komentář analytika)  
14:27PepsiCo má za čtvrtletí nižší zisk, ten však překonal očekávání
14:08Musk je díky růstu akcií Tesly bohatší než Buffett
13:40Týdenní výhled: Ani tragický druhý kvartál naděje pro příští finanční rok nepohřbí  
12:31Goldmané před výsledky cukrují zisky v S&P 500 i varují před Bidenem. Bernstein lituje stock pickery…  
11:47Sázka na dobré výsledky táhne akcie výš  
11:27Emisní povolenka nad 30 EUR - poprvé po 14 letech
11:03Smith: Americká ekonomika a dvojitá recese
10:57AQUAPALACE, a.s. - Oznámení o výplatě výnosu dluhopisů AQP VAR/2034
9:12Rozbřesk: Týden ve znamení amerických dat, projevů a výsledkové sezóny
8:56Duda zřejmě bude dál polským prezidentem, podle takřka úplných výsledků post obhájil
8:47Akcie vzývají výsledkovou sezónu, v Polsku zřejmě vítězem Duda  
8:23Studie KPMG: Podíl Evropy na výrobě aut klesne za dekádu na třetinu
8:15V USA začíná výsledková sezona, zřejmě nejhorší od finanční krize
5:58Krugman o nerovnováhách a výhledu americké ekonomiky
12.07.2020
10:09Víkendář: Nespokojení miliardáři

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Delta Air Lines Inc (06/20 Q2, Bef-mkt)
PL - Jednání NBP, základní sazba
8:00UK - Průmyslová výroba, y/y
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
11:00DE - Index očekávání ZEW
11:00EMU - Průmyslová výroba, m/m
12:45JPMorgan Chase & Co (06/20 Q2)
14:00Citigroup Inc (06/20 Q2)
14:00Wells Fargo & Co (06/20 Q2)
14:30USA - CPI, y/y