Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Krugman: Nepodléhejme sadomonetarismu ani třídním zájmům, Fed nesmí utahovat

Krugman: Nepodléhejme sadomonetarismu ani třídním zájmům, Fed nesmí utahovat

21.03.2014 18:32
Autor: Redakce, Patria.cz

Před čtyřmi lety někteří z nás s hrůzou pozorovali, jak se ekonomická diskuse našich elit totálně zvrhla. Během několika málo měsíců se vlivní lidé západního světa navzájem přesvědčili, že rozpočtové deficity představují existenční hrozbu a že na masové nezaměstnanosti nezáleží. Výsledkem bylo fiskální utahování, které prodloužilo ekonomickou krizi a vyvolalo obrovské utrpení. Nyní k tomu dochází znovu. Náhle se totiž zdá, že všichni vlivní lidé se ujišťují, že v ekonomice je i přes velkou nezaměstnanost jen málo volných kapacit. Důkazem má být údajný růst mezd. Všechny tyto argumenty pak vedou k tomu, že Fed by měl už brzy začít zvedat sazby, aby odvrátil hrozbu inflace.

Je potřeba uznat, že zastánci monetárního utahování jsou rozumnější než ti, kteří hlásali fiskální utahování. Jejich rady ale mohou nadělat podobné škody. Základem současného posunu v názorech by mělo být to, že mzdy začaly po letech stagnace růst. Je pravda, že jedno z často používaných měřítek vývoje mezd to naznačuje. Pravděpodobně jde ale o přechodný efekt vyvolaný počasím. Jak tvrdí ekonomové z Goldman Sachs, během období se špatným počasím průměrné mzdy obvykle vyskočí nahoru. Důvodem je to, že kvůli němu jsou většinou lidé s nižšími mzdami bez práce.

Musíme se ptát i na to, co je tak špatného na růstu mezd? V minulosti byl s nízkou inflací slučitelný průměrný růst mezd ve výši 4 % ročně, což je více než dvojnásobek současného tempa růstu. V dnešní době můžeme stejně tak tvrdit, že na trhu práce jsou volné kapacity, jako můžeme tvrdit pravý opak. Nejlepší je tudíž počkat až do chvíle, kdy budou existovat pevné důkazy o tom, že mzdy rostou. A potom čekat, dokud tento růst nedosáhne tempa, které bylo běžné před krizí. Nebo radši ještě o něco déle. Proč se ale vlastně stále více prosazuje urychlené zvýšení sazeb?

Podle mého názoru žijí někteří lidí v představě, že jsme stále v roce 1979. To znamená, že se velmi obávají toho, že se roztočí mzdová spirála. Nějak si ale nevšimli, že k něčemu takovému už nedošlo celá desetiletí. Možná, že krize ve stylu 70. let vyhovuje jejich ideologii. Každopádně je jasné, že duch stagflace má na ekonomickou diskusi stále velký vliv. K tomu se přidává prvek sadomonetarismu. Tedy představa, která je velmi rozšířená v bankovních kruzích. Například Banka pro mezinárodní vypořádání BIS bude vždy požadovat zvyšování sazeb a bude používat neustále se měnící argumenty od růstu cen komodit po finanční stabilitu a růst mezd.

Nelze se ani ubránit dojmu, že v současné debatě o monetární politice hrají roli také třídní zájmy. Je podivné, kolik lidí znervózňuje představa, že někomu roste plat. Zejména s ohledem na to, že výnosy dluhopisů leží stále nízko. Zdá se, že je rozrušuje představa, že se ekonomika vrátí k plné zaměstnanosti, a to zvýší vyjednávací sílu firem. Ale ať už je vysvětlení jakékoliv, utažení monetární politiky by nyní bylo velmi špatným krokem.

(Zdroj: NYTimes)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  
15:09Analytici: Záplavy ve střední Evropě mohou způsobit ztráty až za miliardy eur
14:09Tradiční souboj v americkém Kongresu: Dva týdny, než vláda bude bez peněz
13:19Intel (až +8 %) roste na dohodě s Amazonem i armádní zakázce za miliardy. Evropu rozhořčil odkladem továren
12:10Microsoft na vlně AI oznamuje zpětný odkup akcií v hodnotě 60 miliard USD a zvyšuje dividendu o 10 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů