Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Krugman: Nepodléhejme sadomonetarismu ani třídním zájmům, Fed nesmí utahovat

Krugman: Nepodléhejme sadomonetarismu ani třídním zájmům, Fed nesmí utahovat

21.03.2014 18:32
Autor: Redakce, Patria.cz

Před čtyřmi lety někteří z nás s hrůzou pozorovali, jak se ekonomická diskuse našich elit totálně zvrhla. Během několika málo měsíců se vlivní lidé západního světa navzájem přesvědčili, že rozpočtové deficity představují existenční hrozbu a že na masové nezaměstnanosti nezáleží. Výsledkem bylo fiskální utahování, které prodloužilo ekonomickou krizi a vyvolalo obrovské utrpení. Nyní k tomu dochází znovu. Náhle se totiž zdá, že všichni vlivní lidé se ujišťují, že v ekonomice je i přes velkou nezaměstnanost jen málo volných kapacit. Důkazem má být údajný růst mezd. Všechny tyto argumenty pak vedou k tomu, že Fed by měl už brzy začít zvedat sazby, aby odvrátil hrozbu inflace.

Je potřeba uznat, že zastánci monetárního utahování jsou rozumnější než ti, kteří hlásali fiskální utahování. Jejich rady ale mohou nadělat podobné škody. Základem současného posunu v názorech by mělo být to, že mzdy začaly po letech stagnace růst. Je pravda, že jedno z často používaných měřítek vývoje mezd to naznačuje. Pravděpodobně jde ale o přechodný efekt vyvolaný počasím. Jak tvrdí ekonomové z Goldman Sachs, během období se špatným počasím průměrné mzdy obvykle vyskočí nahoru. Důvodem je to, že kvůli němu jsou většinou lidé s nižšími mzdami bez práce.

Musíme se ptát i na to, co je tak špatného na růstu mezd? V minulosti byl s nízkou inflací slučitelný průměrný růst mezd ve výši 4 % ročně, což je více než dvojnásobek současného tempa růstu. V dnešní době můžeme stejně tak tvrdit, že na trhu práce jsou volné kapacity, jako můžeme tvrdit pravý opak. Nejlepší je tudíž počkat až do chvíle, kdy budou existovat pevné důkazy o tom, že mzdy rostou. A potom čekat, dokud tento růst nedosáhne tempa, které bylo běžné před krizí. Nebo radši ještě o něco déle. Proč se ale vlastně stále více prosazuje urychlené zvýšení sazeb?

Podle mého názoru žijí někteří lidí v představě, že jsme stále v roce 1979. To znamená, že se velmi obávají toho, že se roztočí mzdová spirála. Nějak si ale nevšimli, že k něčemu takovému už nedošlo celá desetiletí. Možná, že krize ve stylu 70. let vyhovuje jejich ideologii. Každopádně je jasné, že duch stagflace má na ekonomickou diskusi stále velký vliv. K tomu se přidává prvek sadomonetarismu. Tedy představa, která je velmi rozšířená v bankovních kruzích. Například Banka pro mezinárodní vypořádání BIS bude vždy požadovat zvyšování sazeb a bude používat neustále se měnící argumenty od růstu cen komodit po finanční stabilitu a růst mezd.

Nelze se ani ubránit dojmu, že v současné debatě o monetární politice hrají roli také třídní zájmy. Je podivné, kolik lidí znervózňuje představa, že někomu roste plat. Zejména s ohledem na to, že výnosy dluhopisů leží stále nízko. Zdá se, že je rozrušuje představa, že se ekonomika vrátí k plné zaměstnanosti, a to zvýší vyjednávací sílu firem. Ale ať už je vysvětlení jakékoliv, utažení monetární politiky by nyní bylo velmi špatným krokem.

(Zdroj: NYTimes)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.04.2021
14:00FLASH: ECB podle očekává potvrdila sazby i nouzový program nákupů aktiv
13:53Zelené investice, robotika nebo americké top firmy? Poslechněte si, jak zajímavě investovat volné peníze už od pětistovky měsíčně
13:23Nejdůvěryhodnější firma na světě
11:56Zdražování pražských bytů v prvním čtvrtletí opět zrychlilo
11:40Krugman: Automatizace, univerzální příjem a inflace
11:37Novinky z trhu START: Blíží se jarní START Day a Primoco upisuje nové akcie
11:37AMISTA investiční společnost, a.s.: ASOLERO SICAV a.s. zveřejňuje Informace o Výroční zprávě k 31. 12. 2020
10:33Akciím se dopoledne daří, eurodolar přešlapuje před ECB  
10:10Organické tržby Nestlé rostly nejvíce za 10 let
9:31Credit Suisse skončila kvůli Archegos ve ztrátě 252 mil. franků, trh čekal ještě větší
9:03Rozbřesk: Pátý týden dovolené by mohl stát firmy desítky miliard korun
8:52Rusko má umožnit návrat českých diplomatů, vláda projedná rozvolnění. Evropa zahájí pozitivně  
8:23Airbus reorganizuje výrobní závody - ve Francii je spojí, v Německu rozdělí
6:20ČEZ, a.s.: Zrušení zpětně odkoupených dluhopisů
6:09Rozdílné pohledy na nákupy dluhopisů. Pět otázek pro ECB
21.04.2021
22:01Americké trhy první den v týdnu zelené  
18:44Hodnotový megacyklus
18:05Summary: ASML vymaloval prvotřídní kvartál, překonal očekávání
17:35Komerční banka, a. s.: Oznámení o přijatých usneseních na Valné hromadě Komerční banky, a.s. dne 21.4.2021
17:22Nižší ceny lákají do akcií kupce, výš zamířilo i zlato  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alaska Air Group Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
American Airlines Group Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
American Electric Power Co Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
AT&T Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
Blackstone Group Inc/The (03/21 Q1, Bef-mkt)
Credit Suisse Group AG (03/21 Q1, Bef-mkt)
Dow Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
HCA Healthcare Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
Heineken NV (03/21 Q1)
Intel Corp (03/21 Q1, Aft-mkt)
IQVIA Holdings Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
Orange SA (03/21 Q1)
Snap Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Southwest Airlines Co (03/21 Q1, Bef-mkt)
Tractor Supply Co (03/21 Q1, Bef-mkt)
World Wrestling Entertainment Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
7:20Volvo AB (03/21 Q1)
7:30Husqvarna AB (03/21 Q1)
8:30Huhtamaki Oyj (03/21 Q1)
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:00Union Pacific Corp (03/21 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů
16:00USA - Předstihový index Conference Board, m/m