Růst ekonomiky Spojených států se v prvním letošním kvartále téměř zastavil, bez anualizace byl mezikvartálně zanedbatelný. Zatím šlo o první odhad, který bude následně dvakrát zpřesněn a revidován. K tomu dochází ve dvou měsících od jeho zveřejnění (aby byla za pár let čísla stejně znovu změněna). V dubnu, kdy první číslo vyšlo, jsme čekali spíše jeho vylepšení díky předpokládanému silnému březnu, nové údaje z ekonomiky ale příliš přesvědčivé nejsou.
Pokud to vezmeme od soukromé spotřeby, tam v posledních týdnech vyšel březnový údaj o osobních výdajích. Zrychlení na 0,9 procenta znamenalo překonání odhadů. Na druhou stranu ale včerejší zpráva o maloobchodních tržbách vyznívá negativně. Nejde o dubnový údaj, ale o revizi prvních tří měsíců roku, která byla celkově směrem k horšímu. Zatímco tedy útraty za služby zřejmě utěšeně rostly, u zboží může dojít k úpravě směrem dolů.
Březnová čísla o zahraničním obchodě byla zveřejněna až po HDP a za očekáváními zaostala. Ačkoli mezi únorem a březnem došlo ke zlepšení bilance, bylo pouze mírné. Data nedala důvod k vylepšení představ o vývoji HDP za první kvartál, spíše naopak.
Na poli investic se může negativně projevit zpráva, že firemní zásoby za březen rostly slabším tempem oproti odhadům. Dále, u fixních investic, jsou rizikem už spíše zpětné revize měsíčních dat ze stavebního sektoru. V případě vládního sektoru předběžná čísla hovoří jen o mírném poklesu výdajů, v posledních pár letech ale první kvartál nakonec pravidelně končil relativně špatně, takže riziko je spíše směrem dolů.
Konsensus pro růst americké ekonomiky v prvním kvartále se posouval postupně dolů spolu s novými zprávami, zvláště o dopadu počasí. První oficiální odhad přesto negativně překvapil. Nyní, s dalšími informacemi, to vypadá, že vývoj ekonomiky nakonec nezůstal ani u stagnace. Tržní konsensus pro revizi HDP plánovanou na konec měsíce ještě není k dispozici, zřejmě se ale posunul lehce do záporu.
Ať už ekonomika začátkem roku stagnovala, nebo mírně klesla, je jasné, že strašení recesí není na místě. Zaváhání v jednom kvartálu nepotěší, ale pro další vývoj by nemělo být zásadní, zvláště pokud připustíme značný vliv mimořádných faktorů. Vážnější problém by pochopitelně nastal, pokud by se velmi slabý výsledek opakoval a druhý kvartál nepřinesl očekávaný silný odraz vzhůru. Prozatím jsou odhady pro 2Q nastaveny na růst kolem 3,5 procenta.