Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Americká stagnace se může změnit v pokles

Americká stagnace se může změnit v pokles

14.5.2014 16:35
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Růst ekonomiky Spojených států se v prvním letošním kvartále téměř zastavil, bez anualizace byl mezikvartálně zanedbatelný. Zatím šlo o první odhad, který bude následně dvakrát zpřesněn a revidován. K tomu dochází ve dvou měsících od jeho zveřejnění (aby byla za pár let čísla stejně znovu změněna). V dubnu, kdy první číslo vyšlo, jsme čekali spíše jeho vylepšení díky předpokládanému silnému březnu, nové údaje z ekonomiky ale příliš přesvědčivé nejsou.

Pokud to vezmeme od soukromé spotřeby, tam v posledních týdnech vyšel březnový údaj o osobních výdajích. Zrychlení na 0,9 procenta znamenalo překonání odhadů. Na druhou stranu ale včerejší zpráva o maloobchodních tržbách vyznívá negativně. Nejde o dubnový údaj, ale o revizi prvních tří měsíců roku, která byla celkově směrem k horšímu. Zatímco tedy útraty za služby zřejmě utěšeně rostly, u zboží může dojít k úpravě směrem dolů.

Březnová čísla o zahraničním obchodě byla zveřejněna až po HDP a za očekáváními zaostala. Ačkoli mezi únorem a březnem došlo ke zlepšení bilance, bylo pouze mírné. Data nedala důvod k vylepšení představ o vývoji HDP za první kvartál, spíše naopak.

Na poli investic se může negativně projevit zpráva, že firemní zásoby za březen rostly slabším tempem oproti odhadům. Dále, u fixních investic, jsou rizikem už spíše zpětné revize měsíčních dat ze stavebního sektoru. V případě vládního sektoru předběžná čísla hovoří jen o mírném poklesu výdajů, v posledních pár letech ale první kvartál nakonec pravidelně končil relativně špatně, takže riziko je spíše směrem dolů. 

Konsensus pro růst americké ekonomiky v prvním kvartále se posouval postupně dolů spolu s novými zprávami, zvláště o dopadu počasí. První oficiální odhad přesto negativně překvapil. Nyní, s dalšími informacemi, to vypadá, že vývoj ekonomiky nakonec nezůstal ani u stagnace. Tržní konsensus pro revizi HDP plánovanou na konec měsíce ještě není k dispozici, zřejmě se ale posunul lehce do záporu.

Ať už ekonomika začátkem roku stagnovala, nebo mírně klesla, je jasné, že strašení recesí není na místě. Zaváhání v jednom kvartálu nepotěší, ale pro další vývoj by nemělo být zásadní, zvláště pokud připustíme značný vliv mimořádných faktorů. Vážnější problém by pochopitelně nastal, pokud by se velmi slabý výsledek opakoval a druhý kvartál nepřinesl očekávaný silný odraz vzhůru. Prozatím jsou odhady pro 2Q nastaveny na růst kolem 3,5 procenta.

 


Čtěte více:

S&P 500 je na nových maximech. Co dál? Goldman Sachs věří v další růst akcií. BlackRock a Pimco sází na evropské dluhopisy
14.5.2014 14:47
Americké akciové indexy se v posledních dnech opět vyšplhaly na nová h...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data