Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ukazuje izraelská centrální banka budoucnost řešení krizí a recesí?

Ukazuje izraelská centrální banka budoucnost řešení krizí a recesí?

10.06.2014 6:30
Autor: Redakce, Patria.cz

Paul Krugman na konferenci pořádané Evropskou centrální bankou navrhoval zvýšení míry inflace. Takový návrh přichází s ohledem na to, že současný inflační cíl ECB ve výši 2 % křehké ekonomice eurozóny nepomáhá. Krugman se domnívá, že kdyby byl cíl zvýšen na 4 %, vypadalo by to jinak. Jde mu ale skutečně o vyšší inflaci? Odpověď je záporná. Ve skutečnosti chce najít jistou cestu k oživení agregátní poptávky, která by ekonomiku dostala do stavu plné zaměstnanosti. Vyšší inflaci tedy vnímá jen jako způsob, jak se do tohoto stavu dostat. Je tu ale i jiná cesta, která vyšší inflační cíl nezahrnuje. Ukazuje ji Izrael, jehož ekonomika se udržela na trendu růstu poptávky i během krize a bez toho, že by musel být změněn inflační cíl. Ukazuje to následující obrázek. Izraelská centrální banka Bank of Israel to dokázala tím, že umožnila přechodný růst inflace nad cíl ve chvíli, kdy reálný produkt začal klopýtat. Modře je vyznačen cenový deflátor, červeně vývoj HDP:

graf1

Bank of Israel udržovala celkové výdaje v ekonomice na rostoucím trendu, čímž přechodně došlo k vyšší inflaci, která vyvážila přechodný pokles produktu. Celková poptávka ale zůstala stabilní. Je pravděpodobné, že to ubránilo izraelskou ekonomiku před dlouhodobým propadem, kterým si prošly Spojené státy a eurozóna. U nich tento přístup vyzkoušen nikdy nebyl. Nominální stability lze tedy dosáhnout bez dlouhodobého zvýšení inflace. Je třeba pouze ochoty na straně centrální banky k přechodnému zvýšení inflace, která vyváží pohyb reálného produktu.

Skeptici mohou pochybovat, zda jsou centrální banky schopné činit podobné kroky na konzistentní bázi. Možná, že izraelská centrální banka měla jen štěstí. To je relevantní úvaha, ale naštěstí tu je velmi dobrý nástroj, který dosažení požadovaného cíle může zajišťovat. Je jím cílení nominálního produktu. To by vedlo přesně k tomu, že centrální banka umožní vyšší inflaci v době, kdy je produkt v útlumu a naopak. Není třeba, aby se centrální banka neustále snažila o dosažení nějaké konkrétní výše inflace. Ta se nastaví sama a automaticky. Stabilizace celkových výdajů v ekonomice povede i ke stabilnímu monetárnímu prostředí, kde jsou šoky na straně poptávky po penězích vyváženy pohybem peněžní nabídky a naopak. Dokumentuje to opět vývoj v Izraeli shrnutý v dalším grafu. Modře je vyznačen vývoj peněžní nabídky a červeně rychlost obratu peněz v izraelské ekonomice:
graf2
Stačilo by tedy, kdyby se centrální banky zavázaly ke stabilizaci celkových výdajů v ekonomice či ke stabilizaci nominálního produktu. Bank of Israel to během krize v podstatě činila. Fed a ECB by tomu měly věnovat pozornost.

Zdroj: Blog ekonoma Davida Beckwortha


Váš názor
  •  
    10.06.2014 16:50

    U nás by pro takový případ ale nesmělo být tolik členů bankovní rady, kde se každý chce předvést a prokázat, že svůj plat nebere zadarmo...
    Kalka.
Aktuální komentáře
16.06.2021
8:50Evropské akcie jsou před Fedem ve vyčkávacím modu. Nidetzký a Benda hovoří k vyšší inflaci  
8:24Velká poptávka po eurobankovkách během pandemie vrhá stín na budoucí zavedení digitálního eura
6:07Rusch: Teslu na 1 000 dolarů potáhne autonomní řízení
15.06.2021
22:03Wall Street ustoupila ze svých maxim, ropa nejvýše od roku 2018  
17:41Obrat megacyklu vytáhl valuační prémie růstových akcií k rekordům, i po korekci jsou stále vysoko
16:18Pravděpodobnost zvýšení sazeb ČNB už v červnu vzrostla. Tématem pro trhy také data a Fed  
15:57Série dat z USA. Vyšší výrobní inflace ani maloobchod na trhy dojem neudělaly  
14:51Moneta Money Bank (Wüstenrot hypoteční banka) - oznámení o úrokové sazbě HZL WHB
14:13Bublající trh s bydlením má Kanada i Švédsko. Varovné signály prý připomínají rok 2008
13:14Debut evropských dluhopisů určených na obnovu ekonomiky se setkal se značným zájmem investorů
12:04Cyberpunk je možné si přidat do wish listu na PlayStation Store, akcie CD Projektu posilují přes 7 procent
11:44NET4GAS, s.r.o.: Informace o výplatě prvního úrokového výnosu CZ0003529786
11:41EU a USA po 17 letech vyřešily spor o subvence výroby letadel
11:09Jaké akcie mají největší potenciál vydělávat podle učitele Warrena Buffetta?
10:52Akcie i eurodolar opatrně rostou před bohatým přídělem dat  
9:46Pro ČNB by bylo "rozumnější" v červnu sazby neměnit, domnívá se Oldřich Dědek. Marek Mora se přiklání ke zvýšení již nyní
9:19Vývoj na trhu bydlení je podle ČNB překvapivý. Spíše než opatření ČNB je třeba podpora nabídky
9:13Rozbřesk: Restart evropského průmyslu pokračuje. A zlotý nabírá ztráty i proti koruně
8:53Evropské burzy mohou zahajovat v plusu. Avast oznámil strategické partnerství a za týden se koná EGM Monety  
6:17Riskujeme další ztracenou dekádu nízkých investic, říká expert Fidelity. Pro zdravé oživení potřebujeme drobné investory na trhu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Lennar Corp (05/21 Q2, Aft-mkt)
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y
9:00CZ - PPI, y/y
9:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
9:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba