Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Švédská monetární otočka a další růst obav z deflace

Švédská monetární otočka a další růst obav z deflace

07.11.2014 12:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Švédská centrální banka Riksbank v úterý snížila sazby z 0,25 % na nulu a naznačila, že k jejich zvýšení nedojde dříve než v roce 2016. Tímto krokem kulminoval velký obrat v její politice. Mezi červnem 2010 a červencem 2011 totiž Riksbank zvedla sazby o 1,75 procentního bodu na 2 %. V prosinci 2011 už ale sazby opět snižovala a nyní leží níže než během globální finanční krize. Podobně jako v USA a Velké Británii není problémem růst. Ten by se podle centrálních bank měl letos pohybovat na 1,9 %, příští rok na 2,7 % a v roce 2016 na 3,3 %. Nezaměstnanost klesá a čeká se, že tomu tak bude i nadále. Problematická je ovšem inflace, která v září dosáhla -0,4 %. Částečně je to odrazem nižších cen energií a potravin, ale i tak je Riksbank velmi vzdálena svému inflačnímu cíli ve výši 2 %.

Snížení sazeb sebou nese riziko v podobě ohrožené finanční stability. Ceny švédských nemovitostí prudce rostou a domácnosti jsou vysoce zadlužené. Takzvaná makroprudenční politika, která by měla zvyšovat finanční stabilitu, neměla doposud na dluh velký vliv. Ten tak dosahuje 170 % příjmů domácností. Proti tomuto vývoji ale stojí zmíněný pokles inflace. Pokud by šlo pouze o nižší ceny potravin a energií, docházelo by v podstatě k podpoře spotřebitelské poptávky a tudíž i celé ekonomiky. Ale kdyby se nižší inflace začala projevovat v očekáváních, vyvolávalo by to u centrální banky velké obavy. A obrat v politice Riksbank může mít dopady i na jiné země, které zvažovaly zvýšení sazeb. Nyní se zdá, že tento krok je ještě více vzdálený.

Deflační obavy dnes sílí v řadě vyspělých ekonomik a důvodů je několik. Deflace představuje plošný pokles cen a někdy i mezd. A pokud někomu klesají mzdy, radost z klesajících cen mít nebude. Pro zaměstnavatele je ale obvykle těžké snížit nominální mzdy (i když to není nemožné). Naopak je relativně snadné zvyšovat mzdy menším tempem, než jakého dosahuje růst cen. V takovém případě dochází k poklesu reálných mezd. V deflační ekonomice by měly klesat ceny i mzdy. Pokud se tak děje jen u cen, firmy zaměstnávají méně lidí a dochází k růstu nezaměstnanosti. Pokles nominálních mezd obvykle nastane až ve chvíli, kdy je nezaměstnanost skutečně obrovská. Příkladem jsou země jako Estonsko či Lotyšsko.

Ekonomické učebnice hovoří i o tom, že pokud domácnosti věří v další pokles cen, odloží své nákupy do budoucna. Jestliže se tak děje v širším měřítku, podniky budou méně investovat a všichni na tom nakonec budou hůře. Problémy přinášejí i dluhy – ceny a mzdy totiž mohou klesat, hodnota dluhů se ale nemění. Dlužníci tak musí snížit své výdaje, a týká se to jak soukromého, tak vládního sektoru. V Evropě jde nyní o jeden z největších problémů. Irving Fisher v této souvislosti tvrdil, že dlužníci zmenší své výdaje více, než je věřitelé zvýší. Japonsko na druhou stranu ukazuje, že ekonomika se může po delší dobu pohybovat v mírné deflaci bez toho, aby se roztočila deflační spirála.

Zdroj: WSJ




Čtěte více:

M. Hampl: Centrální bankéři by si přáli návrat k „nudné“ měnové politice
08.10.2014 9:51
Centrální bankéři touží po klidu a životě mimo záře reflektorů. Posled...
Bank of Japan šokovala trhy vystupňováním měnového stimulu
31.10.2014 9:03
Bank of Japan dnes ráno pořádně překvapila trhy, když oznámila čerstvé...

Váš názor
  • Platy/mzdy
    09.11.2014 13:46

    Platy klesaly i tady. Nechceš přistoupit na snížení? Odejdi. A můžeš se přihlásit znovu na totéž místo - ale už nebude za 60, ale za 40. Podívejte se na vývoj platů, "odváží hoši" z ČNB, hlásající riziko deflace. Co jste sebrali odvahu k devalvaci až téměř po krizi a až po tom, co z MF vypadnul chemik Kalda. Zbabělci!
    sgt.Mike
  • multikulturní blbečci
    07.11.2014 12:38

    Neměli si do svých zemí nastěhovat chudé islamisty. Průměrně 10% na každý stát v EU je likvidační síla. Tohle žádná ekonomika dlouhodobě nezvládne.
    Jesse
  • Možná
    07.11.2014 12:28

    A možná taky ne. Taky klesající ceny zvyší prodej a tedy lidi budou mít platy stejné nebo větší a ještě klesne nezaměstnanost, aby se pokryla poptávka. Proto se snad dělají nějaké slevy akce, aby se to prodalo ne aby lidi čekali až to bude ještě levnější. A to že lidi budou čekat až klesnou ceny ještě víc je jen vymyslený blud nějkého feťáka mimo realitu nebo spekulanta. Ceny třeba neustále klesají u počítačů, elektroniky, telefonu, aut a nikdo nečeká nečekal. Nemají jeden počítač ale dva.
    Ford
Aktuální komentáře
09.07.2025
14:45Hodnotoví investoři slaví návrat na výsluní. Porážejí růstové strategie
12:45Technická analýza: Hvězda roku 2024 stále září. Akcie Palantiru pokračují ve svém růstu  
12:30Škoda zvýšila čtvrtletní odbyt skoro o 19 procent, nejvíce ze značek Volkswagenu
11:39Evropské akcie slušně stoupají i přes vracející se celní chaos  
10:33FT: Americký Merck chce za deset miliard USD koupit výrobce léků Verona
10:26Jakub Blaha: Česká zbrojovka dodá německým ozbrojeným složkám až 186 tisíc nových pistolí  
10:09Spojené státy by letos mohly na clech vybrat 300 miliard dolarů, myslí si ministr financí
9:05Rozbřesk: O odkladu recipročních cel, překrásných daní, dolaru a Fedu
8:54Evropa zahájí mírně pozitivně, Boeing zvýšil dodávky a Meta investuje do výrobce brýlí  
8:37Trumpova nová cla míří na měď, dostane se i na léky
6:41Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Role dolaru, zajištění, sektorů a regionů  
08.07.2025
17:57Je rozdíl mezi útěkem od USA a menším nadšením z nich
16:33Vyčkávání na celní politiku USA  
16:09Traders Talk: Apple ztrácí klíčové mozky, Komerčka obrací trend a ČEZ přikovaný k 1200 Kč
15:00EU definitivně schválila vstup Bulharska do eurozóny od 1. ledna 2026
14:03Trhy se blíží mánii. Pro small caps je to zlověstné znamení
11:32Trumpova celní politika na houpačce. EU hledá rovnováhu před srpnovým deadlinem
11:24Zatímco dluhopisy dál ztrácejí, akcie v Evropě se na směru neshodnou  
11:06Když Čína zavře kohoutky. Ceny vzácných zemin letí vzhůru
11:00Nezaměstnanost v červnu beze změny na 4,2 %, ochlazování ale plíživě pokračuje

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3:30Čína - CPI, y/y
20:00USA - Zápis z jednání FOMC