Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Credit Suisse: Trojitá bublina v Číně ohrožuje celou globální ekonomiku

Credit Suisse: Trojitá bublina v Číně ohrožuje celou globální ekonomiku

20.07.2015 17:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Analytici z Credit Suisse by rádi otočili pozornost investorů od 7% růstu čínské ekonomiky směrem k „trojité bublině v oblasti dluhu, investic a nemovitostí“. Ta podle nich zůstává největším rizikem pro celou globální ekonomiku. „Domníváme se, že bublin je třeba se obávat v případě, že mohou vést k deflaci, poklesu cen nemovitostí, nebo odlivu kapitálu ze země. Čína se nyní blíží rekordní deflaci, naprosto výjimečný je i pokles cen nemovitostí a blízko rekordních hodnot leží i odliv kapitálu ze země. K tomu se přidává prudký pokles tempa růstu depozit a zdá se, že trh práce je blízko plného využití kapacit. A nominální produkt roste pouze o 5,8 %, což je asi třetina historického průměru,“ píše Credit Suisse.

Banka ale také upozorňuje, že se objevují známky zlepšení. Mezi ně řadí stabilizaci cen na trhu nemovitostí (dodává ale, že podle jejího názoru jde pouze o přechodný jev). Zlepšila se i bilance běžného účtu, a to zvyšuje monetární flexibilitu. Vláda je také ve své politice více proaktivní, což se projevilo např. ve snahách o stabilizaci akciového trhu. „Nicméně se domníváme, že pokud ceny nemovitostí klesnou o 15 %, nebo růst depozit klesne k nule, růst HDP klesne pod 3 %,“ píše se v analýze Credit Suisse.

Banka se věnuje zejména trhu nemovitostí, o kterém je přesvědčena, že na něm vznikla bublina: „Je samou podstatou bubliny, že investoři se během jejího vzniku domnívají, že žádná nevzniká. Tři hlavní argumenty ale ukazují, že k tomu v Číně skutečně došlo: Prvním z nich je podíl realitního sektoru na HDP. Ten je nyní ve srovnání s maximy dosaženými v USA na trojnásobné výši a nacházejí se na podobné úrovni, jako byla maxima ve Španělsku a Irsku. Dalším argumentem je budování nadměrných kapacit, o němž svědčí třeba množství nevyužitých nemovitostí. Například zásoba dostavěných nemovitostí ve městech třetí a čtvrté kategorie odpovídá pětileté poptávce po bydlení v těchto oblastech. K tomu se přidávají příliš vysoké ceny, na které poukazuje třeba jejich poměr ke mzdám. Ten je vysoký i ve srovnání s centrem Londýna. Výnos z pronájmu leží velice nízko, oficiálně se pohybuje kolem 2,4 %, ale v mnoha oblastech se nachází mnohem níže. Hypotéční sazby přitom dosahují 5,1 %.“

Podle banky je čínský ekonomický model do značné míry na bublinách závislý. Tento model je ale velmi křehký a jeho zranitelnost se zvýšila během současného propadu akciového trhu. Ten může mimo jiné vést k tomu, že dojde k posunům cen na jiných trzích s investičními aktivy, protože se ukázalo, že vláda hodlá omezovat negativní rizika – poskytovat investorům určitý druh put opce. „Je ale také možné, že občané už nebudou tak ochotni vrhnout se na jiné aktivum, na které vláda ukáže. V systému, který závisí na přílivu vnějšího kapitálu, to není dobrá věc,“ uzavírá Credit Suisse.

Zdroj: FTAlphaville, Credit Suisse


Čtěte více:

Jsou obětí Řekové nebo Němci?
20.07.2015 15:00
Dohody, která umožňuje Řecku, aby zůstalo v eurozóně, nakonec bylo dos...
ČNB minulý pátek, poprvé od listopadu 2013, intervenovala
20.07.2015 15:31
Česká národní banka v pátek 17. července poprvé od zahájení intervencí...
Ropa: Saudský export nejníže za 5 měsíců; Návrat íránské produkce by mohl být překvapením
20.07.2015 16:02
Propad cen komodit se neustále prohlubuje a ceny padají až na minima ...
Technická analýza - Dolar na měsíčních maximech vůči jenu signalizuje známky vyčerpání
20.07.2015 16:40
USDJPY: Dolar překonal všechny bariéry vůči jenu, když se aktuálně po...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
31.05.2025
15:22Fidelity International: Co mohou očekávat investoři do technologií?
10:05Víkendář: Cla a nedoceněné přínosy evropské měnové unie
30.05.2025
17:12Která země má nejvíce (čistých) zahraničních aktiv? A jak to souvisí s globálními (ne)rovnováhami?
17:02Trumpova celní politika opět zvedá volatilitu na akciovém trhu  
15:37Lee věří v další růst akcií, pozitivní je i Siegel
14:57ČNB: Český růst byl podpořen investicemi a exportem, výhled zhoršují cla
14:15Čeká nás akciový výprodej? Penzijní fondy se chystají vyvážit portfolia
14:01Trumpovy celní vrtochy už spálily firmám přes 34 miliard dolarů, spočetla agentura Reuters
12:22Perly týdne: TACO, umění vyjednávat a chvíle pro euro
11:54Philip Morris ČR vyplatí za loňský rok dividendu 1220 korun na akcii, stejnou jako loni
10:59Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, rok 2025 již bude silný…
10:33Trumpova cla opět platí. A budou platit i zítra? Trhy na zprávy reagují tlumeně  
10:21Zpřesněný odhad HDP za první kvartál ukázal nejrychlejší růst ekonomiky za téměř 3 roky
9:09Rozbřesk: Trumpova cla: platí, neplatí a znovu platí
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data