Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Credit Suisse: Trojitá bublina v Číně ohrožuje celou globální ekonomiku

Credit Suisse: Trojitá bublina v Číně ohrožuje celou globální ekonomiku

20.07.2015 17:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Analytici z Credit Suisse by rádi otočili pozornost investorů od 7% růstu čínské ekonomiky směrem k „trojité bublině v oblasti dluhu, investic a nemovitostí“. Ta podle nich zůstává největším rizikem pro celou globální ekonomiku. „Domníváme se, že bublin je třeba se obávat v případě, že mohou vést k deflaci, poklesu cen nemovitostí, nebo odlivu kapitálu ze země. Čína se nyní blíží rekordní deflaci, naprosto výjimečný je i pokles cen nemovitostí a blízko rekordních hodnot leží i odliv kapitálu ze země. K tomu se přidává prudký pokles tempa růstu depozit a zdá se, že trh práce je blízko plného využití kapacit. A nominální produkt roste pouze o 5,8 %, což je asi třetina historického průměru,“ píše Credit Suisse.

Banka ale také upozorňuje, že se objevují známky zlepšení. Mezi ně řadí stabilizaci cen na trhu nemovitostí (dodává ale, že podle jejího názoru jde pouze o přechodný jev). Zlepšila se i bilance běžného účtu, a to zvyšuje monetární flexibilitu. Vláda je také ve své politice více proaktivní, což se projevilo např. ve snahách o stabilizaci akciového trhu. „Nicméně se domníváme, že pokud ceny nemovitostí klesnou o 15 %, nebo růst depozit klesne k nule, růst HDP klesne pod 3 %,“ píše se v analýze Credit Suisse.

Banka se věnuje zejména trhu nemovitostí, o kterém je přesvědčena, že na něm vznikla bublina: „Je samou podstatou bubliny, že investoři se během jejího vzniku domnívají, že žádná nevzniká. Tři hlavní argumenty ale ukazují, že k tomu v Číně skutečně došlo: Prvním z nich je podíl realitního sektoru na HDP. Ten je nyní ve srovnání s maximy dosaženými v USA na trojnásobné výši a nacházejí se na podobné úrovni, jako byla maxima ve Španělsku a Irsku. Dalším argumentem je budování nadměrných kapacit, o němž svědčí třeba množství nevyužitých nemovitostí. Například zásoba dostavěných nemovitostí ve městech třetí a čtvrté kategorie odpovídá pětileté poptávce po bydlení v těchto oblastech. K tomu se přidávají příliš vysoké ceny, na které poukazuje třeba jejich poměr ke mzdám. Ten je vysoký i ve srovnání s centrem Londýna. Výnos z pronájmu leží velice nízko, oficiálně se pohybuje kolem 2,4 %, ale v mnoha oblastech se nachází mnohem níže. Hypotéční sazby přitom dosahují 5,1 %.“

Podle banky je čínský ekonomický model do značné míry na bublinách závislý. Tento model je ale velmi křehký a jeho zranitelnost se zvýšila během současného propadu akciového trhu. Ten může mimo jiné vést k tomu, že dojde k posunům cen na jiných trzích s investičními aktivy, protože se ukázalo, že vláda hodlá omezovat negativní rizika – poskytovat investorům určitý druh put opce. „Je ale také možné, že občané už nebudou tak ochotni vrhnout se na jiné aktivum, na které vláda ukáže. V systému, který závisí na přílivu vnějšího kapitálu, to není dobrá věc,“ uzavírá Credit Suisse.

Zdroj: FTAlphaville, Credit Suisse


Čtěte více:

Jsou obětí Řekové nebo Němci?
20.07.2015 15:00
Dohody, která umožňuje Řecku, aby zůstalo v eurozóně, nakonec bylo dos...
ČNB minulý pátek, poprvé od listopadu 2013, intervenovala
20.07.2015 15:31
Česká národní banka v pátek 17. července poprvé od zahájení intervencí...
Ropa: Saudský export nejníže za 5 měsíců; Návrat íránské produkce by mohl být překvapením
20.07.2015 16:02
Propad cen komodit se neustále prohlubuje a ceny padají až na minima ...
Technická analýza - Dolar na měsíčních maximech vůči jenu signalizuje známky vyčerpání
20.07.2015 16:40
USDJPY: Dolar překonal všechny bariéry vůči jenu, když se aktuálně po...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.05.2025
6:13Proč se vyplatí investovat v Japonsku a co si na něm oblíbil Warren Buffett
13.05.2025
22:00Wall Street pokračovala v rally; inflace na tříletých minimech  
18:19Traders Talk: ČEZ doručí slabší zisky, Wall Street nabírá dech a kde hledat příležitosti
17:34Kam došla rotace a „úpadek“ americké výjimečnosti
17:00Technologie táhnou Wall Street dál nahoru  
16:24Direct Financing s.r.o.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
15:59Amazon: Uklidnění na celní frontě posílá akcie nahoru  
15:15Americká inflace v dubnu klesla. Pro trhy malé plus, pro Fed se situace nemění
13:08Mluvčí EK: Dopis českému ministrovi ohledně Dukovan není právně závazný
12:55Preview ČEZ: Pokles tržeb i zisku a nárůst provozních nákladů. Pozitivní příspěvek by měla přinést akvizice GasNet  
12:51Boeing může znovu prodávat do Číny. Během roku by měl dodat 50 letadel
12:24Tržby prodejce bot Footshop v prvním čtvrtletí meziročně vzrostly na 422 mil. Kč
11:46Důvěra investorů v německou ekonomiku se v květnu překvapivě rychle zotavila z dubnového propadu
11:29Tržní euforie opadla před inflačními daty, která ale budou znovu zastaralá  
11:09Trump míří do Perského zálivu. Co od jeho první zahraniční cesty čekat
11:02Trhy se po celní bouři opět uklidňují, bezpečné přístavy naopak letošní zisky korigují
10:06Spotřebitelská inflace za duben byla potvrzena na 1,8 pct, je nejníže za sedm let
9:08Rozbřesk: Nižší čínsko-americká cla, je vyhráno?
8:52Dukovany na čekané, optimismus ohledně příměří USA-Čína a smíšené evropské futures  
8:38EBRD opět zhoršila výhled růstu české ekonomiky, letos čeká růst o 1,6 procenta

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data