Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Credit Suisse: Trojitá bublina v Číně ohrožuje celou globální ekonomiku

Credit Suisse: Trojitá bublina v Číně ohrožuje celou globální ekonomiku

20.07.2015 17:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Analytici z Credit Suisse by rádi otočili pozornost investorů od 7% růstu čínské ekonomiky směrem k „trojité bublině v oblasti dluhu, investic a nemovitostí“. Ta podle nich zůstává největším rizikem pro celou globální ekonomiku. „Domníváme se, že bublin je třeba se obávat v případě, že mohou vést k deflaci, poklesu cen nemovitostí, nebo odlivu kapitálu ze země. Čína se nyní blíží rekordní deflaci, naprosto výjimečný je i pokles cen nemovitostí a blízko rekordních hodnot leží i odliv kapitálu ze země. K tomu se přidává prudký pokles tempa růstu depozit a zdá se, že trh práce je blízko plného využití kapacit. A nominální produkt roste pouze o 5,8 %, což je asi třetina historického průměru,“ píše Credit Suisse.

Banka ale také upozorňuje, že se objevují známky zlepšení. Mezi ně řadí stabilizaci cen na trhu nemovitostí (dodává ale, že podle jejího názoru jde pouze o přechodný jev). Zlepšila se i bilance běžného účtu, a to zvyšuje monetární flexibilitu. Vláda je také ve své politice více proaktivní, což se projevilo např. ve snahách o stabilizaci akciového trhu. „Nicméně se domníváme, že pokud ceny nemovitostí klesnou o 15 %, nebo růst depozit klesne k nule, růst HDP klesne pod 3 %,“ píše se v analýze Credit Suisse.

Banka se věnuje zejména trhu nemovitostí, o kterém je přesvědčena, že na něm vznikla bublina: „Je samou podstatou bubliny, že investoři se během jejího vzniku domnívají, že žádná nevzniká. Tři hlavní argumenty ale ukazují, že k tomu v Číně skutečně došlo: Prvním z nich je podíl realitního sektoru na HDP. Ten je nyní ve srovnání s maximy dosaženými v USA na trojnásobné výši a nacházejí se na podobné úrovni, jako byla maxima ve Španělsku a Irsku. Dalším argumentem je budování nadměrných kapacit, o němž svědčí třeba množství nevyužitých nemovitostí. Například zásoba dostavěných nemovitostí ve městech třetí a čtvrté kategorie odpovídá pětileté poptávce po bydlení v těchto oblastech. K tomu se přidávají příliš vysoké ceny, na které poukazuje třeba jejich poměr ke mzdám. Ten je vysoký i ve srovnání s centrem Londýna. Výnos z pronájmu leží velice nízko, oficiálně se pohybuje kolem 2,4 %, ale v mnoha oblastech se nachází mnohem níže. Hypotéční sazby přitom dosahují 5,1 %.“

Podle banky je čínský ekonomický model do značné míry na bublinách závislý. Tento model je ale velmi křehký a jeho zranitelnost se zvýšila během současného propadu akciového trhu. Ten může mimo jiné vést k tomu, že dojde k posunům cen na jiných trzích s investičními aktivy, protože se ukázalo, že vláda hodlá omezovat negativní rizika – poskytovat investorům určitý druh put opce. „Je ale také možné, že občané už nebudou tak ochotni vrhnout se na jiné aktivum, na které vláda ukáže. V systému, který závisí na přílivu vnějšího kapitálu, to není dobrá věc,“ uzavírá Credit Suisse.

Zdroj: FTAlphaville, Credit Suisse


Čtěte více:

Jsou obětí Řekové nebo Němci?
20.07.2015 15:00
Dohody, která umožňuje Řecku, aby zůstalo v eurozóně, nakonec bylo dos...
ČNB minulý pátek, poprvé od listopadu 2013, intervenovala
20.07.2015 15:31
Česká národní banka v pátek 17. července poprvé od zahájení intervencí...
Ropa: Saudský export nejníže za 5 měsíců; Návrat íránské produkce by mohl být překvapením
20.07.2015 16:02
Propad cen komodit se neustále prohlubuje a ceny padají až na minima ...
Technická analýza - Dolar na měsíčních maximech vůči jenu signalizuje známky vyčerpání
20.07.2015 16:40
USDJPY: Dolar překonal všechny bariéry vůči jenu, když se aktuálně po...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.02.2023
13:31Trhy: Čilé obchodování na Deutsche Bank a čekání na titány Apple, Alphabet a Amazon. Zítra ráno výsledky Monety  
13:22FLASH: Britská centrální banka zamířila sazbami nejvýše od finanční krize 2008
12:50Q&A aneb co vás na trzích a při investování nejvíce pálí. WEBINÁŘ s hlavním makléřem Pavolem Mokošem JIŽ DNES od 15:00
12:29Výsledky Meta Platforms: Návrat z výšin metaversa na zem. Balance výdajů a byznysu (+19 % pre-market)  
12:09ChatGPT je nejrychleji rostoucí aplikací v historii. Začne být zpoplatněn, nejdříve v USA
11:48Analytik k výsledkům Shell: Plyn nadnáší zisky  
11:09Zítřejší výsledky Monety v kostce: Rekordní celoroční zisk, revidovaný střednědobý výhled a potvrzený výplatní poměr pro dividendu  
10:44Fed si otevírá cestu k ukončení cyklu, podpořil sázky na otočku  
10:16Shell loni více než zdvojnásobil zisk na rekordních 40 miliard USD
10:11Deutsche Bank navýšila zisk na 15leté maximum
9:11Rozbřesk: ECB dnes přidá k dobru 50bps, ČNB ponechá sazby beze změny
8:49Meta Platforms čeká rok efektivity, inflační tlaky v USA zmírňují a futures jsou zelené  
8:26ČEZ letos odvede státu na daních a dividendě více než 100 miliard korun
7:23ČEZ, a.s.: Dopad růstu komodit a daňových opatření v ČR na výhled hospodaření 2023 a na finanční cíle VIZE 2030
01.02.2023
22:06Dáreček od šéfa Fedu: Dezinflační proces již odstartoval
20:07Fed zvedl sazby a naznačil, že hned tak nepřestane. Akcie a výnosy dluhopisů níže
17:36Dodá Fed podporu? Data zvedla nervozitu  
17:21Marketér Marek Prchal a Andrej Babiš ukončili spolupráci
17:19Na počátku dalšího cyklu hodnotových akcií? V jedné podstatné věci by se od toho předchozího dost lišil
17:03ISM nahlodává naději na hladké přistání

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alphabet Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Amazon.com Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Apple Inc (12/22 Q1, Aft-mkt)
Banco Santander SA (12/22 Q4, Bef-mkt)
Bristol-Myers Squibb Co (12/22 Q4, Bef-mkt)
ConocoPhillips (12/22 Q4, Bef-mkt)
Deutsche Bank AG (12/22 Q4, Bef-mkt)
Eli Lilly & Co (12/22 Q4, Bef-mkt)
Estee Lauder Cos Inc/The (12/22 Q2, Bef-mkt)
Ferrari NV (12/22 Q4, Bef-mkt)
Ford Motor Co (12/22 Q4, Aft-mkt)
Gen Digital Inc (12/22 Q3, Aft-mkt)
Gilead Sciences Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Harley-Davidson Inc (12/22 Q4, Bef-mkt)
Honeywell International Inc (12/22 Q4, Bef-mkt)
Intercontinental Exchange Inc (12/22 Q4, Bef-mkt)
Merck & Co Inc (12/22 Q4, Bef-mkt)
QUALCOMM Inc (12/22 Q1, Aft-mkt)
Roche Holding AG (12/22 Q4)
Shell PLC (12/22 Q4, Bef-mkt)
Siemens Gamesa Renewable Energy SA (12/22 Q1, Bef-mkt)
Siemens Healthineers AG (12/22 Q1, Bef-mkt)
Starbucks Corp (12/22 Q1, Aft-mkt)
World Wrestling Entertainment Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
7:00ABB Ltd (12/22 Q4)
7:00ING Groep NV (12/22 Q4)
7:00OMV AG (12/22 Q4)
7:30Danske Bank A/S (12/22 Q4)
7:30Infineon Technologies AG (12/22 Q1)
8:00Electrolux AB (12/22 Q4)
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:15EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m