Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Credit Suisse: Trojitá bublina v Číně ohrožuje celou globální ekonomiku

Credit Suisse: Trojitá bublina v Číně ohrožuje celou globální ekonomiku

20.7.2015 17:00
Autor: Redakce, Patria Online

Analytici z Credit Suisse by rádi otočili pozornost investorů od 7% růstu čínské ekonomiky směrem k „trojité bublině v oblasti dluhu, investic a nemovitostí“. Ta podle nich zůstává největším rizikem pro celou globální ekonomiku. „Domníváme se, že bublin je třeba se obávat v případě, že mohou vést k deflaci, poklesu cen nemovitostí, nebo odlivu kapitálu ze země. Čína se nyní blíží rekordní deflaci, naprosto výjimečný je i pokles cen nemovitostí a blízko rekordních hodnot leží i odliv kapitálu ze země. K tomu se přidává prudký pokles tempa růstu depozit a zdá se, že trh práce je blízko plného využití kapacit. A nominální produkt roste pouze o 5,8 %, což je asi třetina historického průměru,“ píše Credit Suisse.

Banka ale také upozorňuje, že se objevují známky zlepšení. Mezi ně řadí stabilizaci cen na trhu nemovitostí (dodává ale, že podle jejího názoru jde pouze o přechodný jev). Zlepšila se i bilance běžného účtu, a to zvyšuje monetární flexibilitu. Vláda je také ve své politice více proaktivní, což se projevilo např. ve snahách o stabilizaci akciového trhu. „Nicméně se domníváme, že pokud ceny nemovitostí klesnou o 15 %, nebo růst depozit klesne k nule, růst HDP klesne pod 3 %,“ píše se v analýze Credit Suisse.

Banka se věnuje zejména trhu nemovitostí, o kterém je přesvědčena, že na něm vznikla bublina: „Je samou podstatou bubliny, že investoři se během jejího vzniku domnívají, že žádná nevzniká. Tři hlavní argumenty ale ukazují, že k tomu v Číně skutečně došlo: Prvním z nich je podíl realitního sektoru na HDP. Ten je nyní ve srovnání s maximy dosaženými v USA na trojnásobné výši a nacházejí se na podobné úrovni, jako byla maxima ve Španělsku a Irsku. Dalším argumentem je budování nadměrných kapacit, o němž svědčí třeba množství nevyužitých nemovitostí. Například zásoba dostavěných nemovitostí ve městech třetí a čtvrté kategorie odpovídá pětileté poptávce po bydlení v těchto oblastech. K tomu se přidávají příliš vysoké ceny, na které poukazuje třeba jejich poměr ke mzdám. Ten je vysoký i ve srovnání s centrem Londýna. Výnos z pronájmu leží velice nízko, oficiálně se pohybuje kolem 2,4 %, ale v mnoha oblastech se nachází mnohem níže. Hypotéční sazby přitom dosahují 5,1 %.“

Podle banky je čínský ekonomický model do značné míry na bublinách závislý. Tento model je ale velmi křehký a jeho zranitelnost se zvýšila během současného propadu akciového trhu. Ten může mimo jiné vést k tomu, že dojde k posunům cen na jiných trzích s investičními aktivy, protože se ukázalo, že vláda hodlá omezovat negativní rizika – poskytovat investorům určitý druh put opce. „Je ale také možné, že občané už nebudou tak ochotni vrhnout se na jiné aktivum, na které vláda ukáže. V systému, který závisí na přílivu vnějšího kapitálu, to není dobrá věc,“ uzavírá Credit Suisse.

Zdroj: FTAlphaville, Credit Suisse


Čtěte více:

Jsou obětí Řekové nebo Němci?
20.7.2015 15:00
Dohody, která umožňuje Řecku, aby zůstalo v eurozóně, nakonec bylo dos...
ČNB minulý pátek, poprvé od listopadu 2013, intervenovala
20.7.2015 15:31
Česká národní banka v pátek 17. července poprvé od zahájení intervencí...
Ropa: Saudský export nejníže za 5 měsíců; Návrat íránské produkce by mohl být překvapením
20.7.2015 16:02
Propad cen komodit se neustále prohlubuje a ceny padají až na minima ...
Technická analýza - Dolar na měsíčních maximech vůči jenu signalizuje známky vyčerpání
20.7.2015 16:40
USDJPY: Dolar překonal všechny bariéry vůči jenu, když se aktuálně po...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data