Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Prognóza výsledků ČEZ ve 2Q - Nárůstu objemu výroby se zatím zřejmě nedočkáme

Prognóza výsledků ČEZ ve 2Q - Nárůstu objemu výroby se zatím zřejmě nedočkáme

10.08.2015 15:47
Autor: Tomáš Sýkora, Patria Finance

ČEZ zveřejní svá čísla za 2Q15 již zítra, tj. v úterý 11. srpna.

Tržby by v celém roce 2015 měly proti roku 2014 poklesnout kvůli meziročně nižší realizované ceně elektřiny (39.5 EUR/MWh v roce 2015 proti 44.5 EUR/MWh v roce 2014), což by ovšem měla do značné míry kompenzovat vyšší výroba především v uhelných (celoroční cíl +19 %), ale i jaderných elektrárnách (celoroční cíl +5 %). I díky pokračujícím nákladovým úsporám by pak ve výsledku podle plánu samotné společnosti měl celoroční provozní zisky EBITDA klesnout pouze o 3 % na 70 mld. .

Samotné druhé čtvrtletí ovšem nemusí podle nás celoročním plánům firmy úplně odpovídat. Většina dodatečného objemu výroby z uhelných elektráren by totiž měla být záležitostí až druhé poloviny roku. Navíc, plánovaný větší objem výroby z jaderných elektráren pro letošní rok dostal ve 2Q trhliny, kde by i díky delší než plánované odstávce druhého bloku v Temelíně, měl objem výroby dle varování ČEZu o 8 % meziročně poklesnout. Ve výsledku tak pro 2Q15 počítáme s 5procentním poklesem tržeb na 46,0 mld. (konsensus 47,2 mld. Kč) a 12% poklesem EBITDA na 6,2 mld. (konsensus 6,9 mld. Kč).

CEZ PROGNOZA.png
* CEZ Kons. (13)
Konferenční hovor: úterý, 11. srpna, 16:00 (CET); +420 228 882 950; PIN: 948945#

Z doplňujících informací k výsledkům, které by neměly uniknout pozornosti investorů, pak vybíráme případné komentáře k splnitelnosti celoročních cílů (prozatím nepředpokládáme jejich snižování, nicméně i tato otázka může začít být v případě nepříznivého vývoje postupně relevantní), či další vývoje ve věci zájmu ČEZ o aktiva energetiky Vattenfall v Německu.

Krátkodobým hráčům doporučujeme raději uzamknout zisky z posledních týdnů již dnes před výsledky, na druhé straně od větších případných ztrát by měl akcie ochránit atraktivní dividendový výnos. Ve střednědobém horizontu navíc nadále preferujeme ČEZ před polskými utilitami (PGE, Tauron) v rámci regionu střední Evropy
, s ohledem na zmiňovaný atraktivnější dividendový profil, nižší politická rizika s blížícími se volbami v Polsku, i v kontextu posledního vývoje na lokálních trzích s elektřinou a uhlím.

Celou analýzu si můžete stáhnout v angličtině ZDE.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
09.05.2025
10:58Ohnsman: Muskovi dochází nápady na záchranu Tesly. Jaké jsou její akciové alternativy?
10:09Trumpova obchodní dohoda: Britské vozy v USA za nižší clo, americké automobilky protestují
10:04Růst maloobchodních tržeb v Česku: Internetové prodeje a pohonné hmoty na vzestupu
9:16Rozbřesk: NBP sice srazila sazby o 50 bps, ale na další agresivní redukce to nevypadá
9:07Čínský vývoz v dubnu rostl více, než se čekalo, vývoz do USA ale klesl
8:51Nový papež, obchodní dohody a úleva pro emisní normy. Evropské futures jsou v zeleném  
6:06Barro: Fiskální výdaje ekonomice příliš nepomohou, ale lze je zaplatit inflací
08.05.2025
22:01Americké akcie rostly po komentářích Donalda Trumpa  
17:09Signály k nákupům…
15:20Trump se opět opřel do šéfa Fedu poté, co ponechal sazby na stejné úrovni. Podle něj je to "hlupák" a "ztroskotanec"
15:08Obchodní bitva začíná. Evropská komise zahajuje konzultace o opatřeních proti americkým clům u WTO
14:45Trumpův velký den: USA a Británie uzavřely 'úplný a komplexní' obchodní pakt
13:45Britská centrální banka podle očekávání snížila základní úrokovou sazbu na 4,25 procenta
13:12EU dává automobilkám více času na splnění emisních cílů
10:44Franklin Resources: Místo USA se může pozvednout Evropa, zájem o americké trhy klesá
8:45Trump chce zrušit omezení na vývoz čipů. Oznámí dnes obchodní dohodu s Velkou Británií?
07.05.2025
22:04Jan Čermák: Fed se drží oblíbené mantry “počkáme a uvidíme”
22:01Wall Street: Jízda na horské dráze s dobrým koncem  
20:00Fed ponechává sazby beze změny. Riziko vyšší nezaměstnanosti i inflace roste
18:10Falešné signály předraženosti trhu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Čína - Obchodní bilance, mld. USD
9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y