Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Prognóza výsledků ČEZ ve 2Q - Nárůstu objemu výroby se zatím zřejmě nedočkáme

Prognóza výsledků ČEZ ve 2Q - Nárůstu objemu výroby se zatím zřejmě nedočkáme

10.08.2015 15:47
Autor: Tomáš Sýkora, Patria Finance

ČEZ zveřejní svá čísla za 2Q15 již zítra, tj. v úterý 11. srpna.

Tržby by v celém roce 2015 měly proti roku 2014 poklesnout kvůli meziročně nižší realizované ceně elektřiny (39.5 EUR/MWh v roce 2015 proti 44.5 EUR/MWh v roce 2014), což by ovšem měla do značné míry kompenzovat vyšší výroba především v uhelných (celoroční cíl +19 %), ale i jaderných elektrárnách (celoroční cíl +5 %). I díky pokračujícím nákladovým úsporám by pak ve výsledku podle plánu samotné společnosti měl celoroční provozní zisky EBITDA klesnout pouze o 3 % na 70 mld. .

Samotné druhé čtvrtletí ovšem nemusí podle nás celoročním plánům firmy úplně odpovídat. Většina dodatečného objemu výroby z uhelných elektráren by totiž měla být záležitostí až druhé poloviny roku. Navíc, plánovaný větší objem výroby z jaderných elektráren pro letošní rok dostal ve 2Q trhliny, kde by i díky delší než plánované odstávce druhého bloku v Temelíně, měl objem výroby dle varování ČEZu o 8 % meziročně poklesnout. Ve výsledku tak pro 2Q15 počítáme s 5procentním poklesem tržeb na 46,0 mld. (konsensus 47,2 mld. Kč) a 12% poklesem EBITDA na 6,2 mld. (konsensus 6,9 mld. Kč).

CEZ PROGNOZA.png
* CEZ Kons. (13)
Konferenční hovor: úterý, 11. srpna, 16:00 (CET); +420 228 882 950; PIN: 948945#

Z doplňujících informací k výsledkům, které by neměly uniknout pozornosti investorů, pak vybíráme případné komentáře k splnitelnosti celoročních cílů (prozatím nepředpokládáme jejich snižování, nicméně i tato otázka může začít být v případě nepříznivého vývoje postupně relevantní), či další vývoje ve věci zájmu ČEZ o aktiva energetiky Vattenfall v Německu.

Krátkodobým hráčům doporučujeme raději uzamknout zisky z posledních týdnů již dnes před výsledky, na druhé straně od větších případných ztrát by měl akcie ochránit atraktivní dividendový výnos. Ve střednědobém horizontu navíc nadále preferujeme ČEZ před polskými utilitami (PGE, Tauron) v rámci regionu střední Evropy
, s ohledem na zmiňovaný atraktivnější dividendový profil, nižší politická rizika s blížícími se volbami v Polsku, i v kontextu posledního vývoje na lokálních trzích s elektřinou a uhlím.

Celou analýzu si můžete stáhnout v angličtině ZDE.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.06.2019
15:59Sto let s korunou a deset bolestivých investorských zkušeností (2/2)
8:04Víkendář: Stane se dříve nemyslitelné řešením uprchlické krize?
15.06.2019
15:51Sto let s korunou a deset bolestivých investorských zkušeností (1/2)
7:40Víkendář: Tenze v Číně rostou, vláda to řeší „cukrem a bičem“
14.06.2019
22:02Technologie jsou vztyčený prst, korekce se ale nekoná
17:42Tesla byla investiční příležitostí. Ale jen pár dní
16:55Perský záliv už jednu válku tankerů prožil před 30 lety
16:50Dolar jede dál i po datech. Zisky na závěr týdne navýšila také koruna  
16:12Zpracovatelský průmysl USA v květnu zvýšil produkci, letos poprvé
16:09CVVM: Víc než polovina Čechů pokládá svou životní úroveň za dobrou
14:51Američané začali více utrácet za zboží, akciím to asi moc nepomůže
14:32Novou kryptoměnu společnosti Facebook podpoří Visa, Mastercard, PayPal nebo Uber
14:17Rusko chce do roku 2035 pětinásobně zvýšit produkci LNG
13:48Bloomberg: Těžaři lithia ztrácejí investory, láká je konopí
12:52IEA: Svět by se měl více zaměřit na vodík jako zdroj energie
12:33Nejúspěšnější kryptoměnou je letos litecoin, posílil o 330 procent
12:25Perly týdne: Fed zaspal, důvěra věští recesi a naše dluhy budou vyšší, než v Řecku
11:25Výroba čínského průmyslu rostla v květnu nejpomaleji za 17 let
10:59IEA snížila letošní odhad růstu poptávky po ropě
10:58Ropa v těžké defenzivě. Spasí ji OPEC?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index