Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Prognóza výsledků ČEZ ve 2Q - Nárůstu objemu výroby se zatím zřejmě nedočkáme

Prognóza výsledků ČEZ ve 2Q - Nárůstu objemu výroby se zatím zřejmě nedočkáme

10.08.2015 15:47
Autor: Tomáš Sýkora, Patria Finance

ČEZ zveřejní svá čísla za 2Q15 již zítra, tj. v úterý 11. srpna.

Tržby by v celém roce 2015 měly proti roku 2014 poklesnout kvůli meziročně nižší realizované ceně elektřiny (39.5 EUR/MWh v roce 2015 proti 44.5 EUR/MWh v roce 2014), což by ovšem měla do značné míry kompenzovat vyšší výroba především v uhelných (celoroční cíl +19 %), ale i jaderných elektrárnách (celoroční cíl +5 %). I díky pokračujícím nákladovým úsporám by pak ve výsledku podle plánu samotné společnosti měl celoroční provozní zisky EBITDA klesnout pouze o 3 % na 70 mld. .

Samotné druhé čtvrtletí ovšem nemusí podle nás celoročním plánům firmy úplně odpovídat. Většina dodatečného objemu výroby z uhelných elektráren by totiž měla být záležitostí až druhé poloviny roku. Navíc, plánovaný větší objem výroby z jaderných elektráren pro letošní rok dostal ve 2Q trhliny, kde by i díky delší než plánované odstávce druhého bloku v Temelíně, měl objem výroby dle varování ČEZu o 8 % meziročně poklesnout. Ve výsledku tak pro 2Q15 počítáme s 5procentním poklesem tržeb na 46,0 mld. (konsensus 47,2 mld. Kč) a 12% poklesem EBITDA na 6,2 mld. (konsensus 6,9 mld. Kč).

CEZ PROGNOZA.png
* CEZ Kons. (13)
Konferenční hovor: úterý, 11. srpna, 16:00 (CET); +420 228 882 950; PIN: 948945#

Z doplňujících informací k výsledkům, které by neměly uniknout pozornosti investorů, pak vybíráme případné komentáře k splnitelnosti celoročních cílů (prozatím nepředpokládáme jejich snižování, nicméně i tato otázka může začít být v případě nepříznivého vývoje postupně relevantní), či další vývoje ve věci zájmu ČEZ o aktiva energetiky Vattenfall v Německu.

Krátkodobým hráčům doporučujeme raději uzamknout zisky z posledních týdnů již dnes před výsledky, na druhé straně od větších případných ztrát by měl akcie ochránit atraktivní dividendový výnos. Ve střednědobém horizontu navíc nadále preferujeme ČEZ před polskými utilitami (PGE, Tauron) v rámci regionu střední Evropy
, s ohledem na zmiňovaný atraktivnější dividendový profil, nižší politická rizika s blížícími se volbami v Polsku, i v kontextu posledního vývoje na lokálních trzích s elektřinou a uhlím.

Celou analýzu si můžete stáhnout v angličtině ZDE.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.01.2020
18:22Naše strategie funguje, říká O2 po výsledcích nad odhady trhu
17:35Negativní sazby a jiný svět
17:05Peníze míří do bezpečí. Šíření viru zvedlo další vlnu strachu  
16:18Franklin Templeton: Oops! Fed to zase udělal!
14:30Týdenní výhled: Nervózní úvod týdne v režii koronaviru, otěže převezme smršť korporátních čísel  
14:26Intervence doporučovali experti v ČNB zahájit už v srpnu 2013
12:57Gornicka: Jak se v Evropě rozpadal nemístný utahovací optimismus
11:14Petr Dufek: Čísla z Ifo chladí německý optimismus
10:49Bianchi: Trumpovy monetární tweety mají citelný dopad na trhy
10:46Wüstenrot hypoteční banka a.s. - Informace o výplatě výnosů HZL WHB VAR/22
10:25Střet o 5G aukci: Předseda ČTÚ Novák rezignoval ke konci ledna, vláda jej odvolala ke dnešku
10:22Evropské akcie kvůli obavám z nového viru výrazně klesají
9:14Rozbřesk: Potvrdí se lepší kondice německé ekonomiky?
9:10ČEB, a.s. - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
8:59Čínský virus dál stlačuje trhy, klesá ropa i evropské a americké futures. Roste zlato  
8:57Obrat obchodů s emisními povolenkami loni stoupl na rekord
8:52Agentura Fitch potvrdila rating České republiky na stupni AA-
6:06Hroutí se infrastruktura – nebo jedno klišé?
26.01.2020
8:12Víkendář: Tahle středověká daň se snad již nevrátí
25.01.2020
16:12Airbus chce pomoct aerolinkám zajistit se proti výkyvům cen letenek

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
14:00Sprint Corp (12/19 Q3)
16:00USA - Prodeje nových domů