Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
El-Erian: Sazby asi půjdou nahoru už v září, ale globální ekonomika je proti

El-Erian: Sazby asi půjdou nahoru už v září, ale globální ekonomika je proti

18.08.2015 11:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Nová ekonomická data z Číny, Evropy a USA ukazují velmi rozdílné trendy. Fed je v přípravě na své záříjové zasedání musí brát všechny v úvahu a zatímco ty domácí hovoří pro zvýšení sazeb, ty mezinárodní ukazují opak. Tento rozpor tak ztěžuje odhad toho, pro jaký krok se Fed nakonec rozhodne. Co se týče americké ekonomiky, pozitivně se vyvíjejí zejména maloobchodní tržby či počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Ty naznačují, že Fed by mohl sazby zvednout už na počátku září (půjde o první zvedání sazeb za více než devět let). Toto první zvýšení sazeb by stálo na počátku pomalého procesu utahování, na jehož konci by se sazby nacházely pod historickými průměry.

Jak ale bylo zmíněno, vývoj ve zbytku světové ekonomiky hovoří proti záříjovému zvyšování sazeb. Několik rozvíjejících se ekonomik čelí významným překážkám, týká se to zejména Brazílie, Ruska a Turecka. Spojené státy jsou vlastně jedinou velkou ekonomikou, která má pozitivní střednědobý výhled. A i v jejich případě se bude růst pohybovat pod tzv. „únikovou rychlostí“. Pokud Fed začne s utahováním příliš brzy, silný dolar znásobí negativní dopad slabé zahraniční poptávky na americké exporty. Mohlo by také dojít ke zvýšení zranitelnosti finančních trhů, z čehož má strach řada zemí po celém světě.

V minulosti byl pro Fed rozhodující zejména vývoj v americké ekonomice, a to ze dvou hlavních důvodů. Spojené státy byly poměrně uzavřeny co se týče zahraničního obchodu a vedení Fedu bylo také zvyklé klást jen minimální důraz na problémy v globální ekonomice (a někdy je přímo ignorovalo. (Výjimkou byla například asijská krize a default Ruska). Situace se ale mění a soudě podle posledních prohlášení zástupců Fedu se zdá, že nejmocnější centrální banka na světě věnuje mezinárodnímu vývoji více pozornosti. Platí to i o kurzu dolaru a jeho vlivu na globální ekonomiku.

Změnilo se i složení FOMC a nyní v něm sedí guvernéři, kteří dávají vývoji v zahraničí větší váhu. Například Stanley Fisher dlouho působil v MMF a Světové bance, působil také jako guvernér v centrální bance Izraele. Není jednoduché odhadnout, jak bude Fed na popsaný rozpor mezi vývojem v americké a globální ekonomice reagovat. Zvyšování sazeb v září tak není ani zdaleka jisté. „Závislost na datech“ totiž už není otázkou týkající se pouze domácích dat. Můj pocit je takový, že Fed sice sazby v září zvedne, ale celkově půjde o „nejvíce uvolněné“ zvedání sazeb v historii. Zároveň mi však můj rozum říká, že pravděpodobnost pozdějšího zvedání sazeb je poměrně vysoká.

Autorem je Mohamed El-Erian.

Zdroj: FTAlphaville


Čtěte více:

ČR - Ceny ve výrobě znovu klesají a srážejí inflační vyhlídky
18.08.2015 9:26
Letošní červenec byl ve znamení dalšího snížení výrobních cen v ČR. Ať...
Druhá největší ruská banka VTB opět v zisku
18.08.2015 10:19
Druhá největší ruská banka VTB se ve druhém čtvrtletí překvapivě vráti...
Pražská burza klesá třetím dnem v řadě; RWE a E.On na dlouholetých minimech - stáhnou i ČEZ?
18.08.2015 10:31
Pražská burza otevírá poklesem o 0,3 %, a tak si připisuje již třetí p...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
01.12.2022
6:04Technická analýza Etsy: Rýsuje se možnost úspěšného obchodu  
30.11.2022
22:00Index DJIA vstoupil do býčího trhu  
17:45Zatímco pozornost poutá Powell, data varují před zpomalením americké ekonomiky  
17:18Hladké přistání 2023 a vzdálenost k cíli
17:07Sněmovna schválila rozpočet na příští rok: Schodek má klesnout na 295 miliard, počítá se s nárůstem státního dluhu až na 3,075 bilionu Kč
16:43Americká ekonomika ve třetím kvartálu rostla o 2,9 procenta anualizovaně, výdaje spotřebitelů zůstaly stabilní
16:17Premiér Fiala: Nejpozději od roku 2025 bude ČR nezávislá na ruském ropovodu Družba díky rozšíření Transalpinského ropovodu
16:16Finanční sektor v ČR zůstává podle zátěžových testů ČNB odolný. Proticyklická sazba a hypoteční limity se nemění
14:51Výhled Fidelity na rok 2023: Tvrdé přistání, silný dolar a diverzifikované portfolio
14:01Krocaní technologický pokrok
13:31EK navrhuje zabavit peníze ruské banky a oligarchů pro pomoc Ukrajině
12:28Další oběť vysokých očekávání. Ján Hladký komentuje výsledky Crowdstrike  
12:07Eurostat: Inflace v eurozóně v listopadu překvapivě klesla na deset procent
11:21ČEZ, a.s.: Společnost Elektrárna Dukovany II, a. s., ze skupiny ČEZ obdržela nabídky od tří uchazečů na stavbu nového jaderného zdroje v Dukovanech
11:15ČEZ obdržel na stavbu nového jaderného bloku v Dukovanech nabídky od tří uchazečů
10:17Inflace zlepšuje náladu, čekání na Powella však investory vede k opatrnosti  
9:52Podíl Tesly na americkém EV trhu klesá. Do roku 2025 se propadne na 20 procent, vyplývá ze zprávy S&P Global Mobility
9:11Rozbřesk: Německá inflace byla překvapivě nižší. Jak dopadne číslo za celou eurozónu?
8:49Pokles aktivity v čínském průmyslu i ve službách v listopadu zrychlil
8:45ČEZ dnes obdrží první nabídky na výstavbu nového bloku Dukovan. Bullard volá po dalším zvyšování sazeb Fedem a futures jsou zelené  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Dollar General Corp (10/22 Q3, Bef-mkt)
Kroger Co/The (10/22 Q3, Bef-mkt)
Marvell Technology Inc (10/22 Q3, Aft-mkt)
UiPath Inc (10/22 Q3, Aft-mkt)
Veeva Systems Inc (10/22 Q3, Aft-mkt)
Zscaler Inc (10/22 Q1, Aft-mkt)
2:45Čína - PMI v průmyslu Caixin
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - PMI v průmyslu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
16:00USA - Index ISM v průmyslu