Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
El-Erian: Sazby asi půjdou nahoru už v září, ale globální ekonomika je proti

El-Erian: Sazby asi půjdou nahoru už v září, ale globální ekonomika je proti

18.08.2015 11:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Nová ekonomická data z Číny, Evropy a USA ukazují velmi rozdílné trendy. Fed je v přípravě na své záříjové zasedání musí brát všechny v úvahu a zatímco ty domácí hovoří pro zvýšení sazeb, ty mezinárodní ukazují opak. Tento rozpor tak ztěžuje odhad toho, pro jaký krok se Fed nakonec rozhodne. Co se týče americké ekonomiky, pozitivně se vyvíjejí zejména maloobchodní tržby či počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Ty naznačují, že Fed by mohl sazby zvednout už na počátku září (půjde o první zvedání sazeb za více než devět let). Toto první zvýšení sazeb by stálo na počátku pomalého procesu utahování, na jehož konci by se sazby nacházely pod historickými průměry.

Jak ale bylo zmíněno, vývoj ve zbytku světové ekonomiky hovoří proti záříjovému zvyšování sazeb. Několik rozvíjejících se ekonomik čelí významným překážkám, týká se to zejména Brazílie, Ruska a Turecka. Spojené státy jsou vlastně jedinou velkou ekonomikou, která má pozitivní střednědobý výhled. A i v jejich případě se bude růst pohybovat pod tzv. „únikovou rychlostí“. Pokud Fed začne s utahováním příliš brzy, silný dolar znásobí negativní dopad slabé zahraniční poptávky na americké exporty. Mohlo by také dojít ke zvýšení zranitelnosti finančních trhů, z čehož má strach řada zemí po celém světě.

V minulosti byl pro Fed rozhodující zejména vývoj v americké ekonomice, a to ze dvou hlavních důvodů. Spojené státy byly poměrně uzavřeny co se týče zahraničního obchodu a vedení Fedu bylo také zvyklé klást jen minimální důraz na problémy v globální ekonomice (a někdy je přímo ignorovalo. (Výjimkou byla například asijská krize a default Ruska). Situace se ale mění a soudě podle posledních prohlášení zástupců Fedu se zdá, že nejmocnější centrální banka na světě věnuje mezinárodnímu vývoji více pozornosti. Platí to i o kurzu dolaru a jeho vlivu na globální ekonomiku.

Změnilo se i složení FOMC a nyní v něm sedí guvernéři, kteří dávají vývoji v zahraničí větší váhu. Například Stanley Fisher dlouho působil v MMF a Světové bance, působil také jako guvernér v centrální bance Izraele. Není jednoduché odhadnout, jak bude Fed na popsaný rozpor mezi vývojem v americké a globální ekonomice reagovat. Zvyšování sazeb v září tak není ani zdaleka jisté. „Závislost na datech“ totiž už není otázkou týkající se pouze domácích dat. Můj pocit je takový, že Fed sice sazby v září zvedne, ale celkově půjde o „nejvíce uvolněné“ zvedání sazeb v historii. Zároveň mi však můj rozum říká, že pravděpodobnost pozdějšího zvedání sazeb je poměrně vysoká.

Autorem je Mohamed El-Erian.

Zdroj: FTAlphaville


Čtěte více:

ČR - Ceny ve výrobě znovu klesají a srážejí inflační vyhlídky
18.08.2015 9:26
Letošní červenec byl ve znamení dalšího snížení výrobních cen v ČR. Ať...
Druhá největší ruská banka VTB opět v zisku
18.08.2015 10:19
Druhá největší ruská banka VTB se ve druhém čtvrtletí překvapivě vráti...
Pražská burza klesá třetím dnem v řadě; RWE a E.On na dlouholetých minimech - stáhnou i ČEZ?
18.08.2015 10:31
Pražská burza otevírá poklesem o 0,3 %, a tak si připisuje již třetí p...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.10.2019
22:00Wall Street zahujeje týden růstem. Apple opět na rekordu
17:46Nové ekonomické myšlenky potřebujeme jako sůl. Ale z trochu jiné roviny
17:05Evropa roste na vyšší pravděpodobnosti dohody o brexitu, v Praze zářil Avast  
16:59Hlasování v Británii se odkládá, tržní optimismus však podporují zprávy z USA  
16:55Byty v Česku ve druhém čtvrtletí zdražily o desetinu na 60 700 Kč/m2
16:35Čisté příjmy Evropanů jsou letos vyšší o 3,5 procenta
15:22McKinsey: Každé třetí bance hrozí zánik. Proč?
14:22IEA čeká silný růst výroby elektřiny z obnovitelných zdrojů
14:00Pictet: Klesá riziko recese, valuace mohou jít nahoru
12:30Týdenní výhled: Brexit – buď dohoda, nebo odložení. Výsledková sezóna v plném proudu, od bank přebírají žezlo IT a průmysl  
11:28Lehce pozitivní vstup do nového týdne. Riziko divokého brexitu kleslo  
10:55Carney: Investice se nyní mohou zvednout, Británie může táhnout globální ekonomiku z útlumu
10:19Havlíček: Bez nových zdrojů nebude mít Česko kde brát elektřinu
9:40FT: Huawei připouští, že ho poškozují americké sankce
9:15Rozbřesk: Čekají nás klíčové brexitové dny, libra nervózně vyčkává
8:57Odklad dohody o brexitu a pokrok v jednáních USA-Čína. Burzy mohou otevřít lehce v plusu  
8:53Křetínského CMI koupila čtyřprocentní podíl v ProSiebenSat.1
8:31MMF: Obchodní spory oslabují ekonomiku, je třeba reformovat WTO
6:02Jak sledováním výsledků zbavit svět krátkozrakosti
20.10.2019
13:14Víkendář: Největší zklamání z ekonomů v historii?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
0:00Halliburton Co (09/19 Q3, Bef-mkt)
0:00SAP SE (12/19 Q4)