Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Philip Morris CR - Komentář analytika k výsledkům za 1H15

Philip Morris CR - Komentář analytika k výsledkům za 1H15

19.8.2015 9:52
Autor: Tomáš Tomčány, Patria Finance

Společnost Philip Morris CR dnes před trhem zveřejnila své výsledky za první pololetí 2015. Konsolidované tržby se v 1H15 snížily o 20,2 % na 5,11 mld. , a to zejména v důsledku změny provozního modelu ve výrobě. Čistý zisk firmy však v 1H15 vzrostl o 27,9 % na 1,34 mld. , 15,9 % nad naším odhadem, hlavně díky příznivému cenovému vývoji v ČR a na Slovensku a nižším provozním nákladům. Celkově výsledky hodnotíme pozitivně.

tabak

Firma od 1H15 změnila provozní model ve výrobě. Od 1. ledna 2015 závod působí jako poskytovatel výrobních služeb. Výsledkem této změny společnost nevlastní materiály pro výrobu, a je odměňována za poskytnutou službu přeměny materiálů do hotových výrobků formou poplatku za výrobní službu a zároveň nevykazuje exportní prodeje. Výnosy z poplatků za výrobní služby dosáhly v 1H výši zhruba 1,12 mld. , což je méně ve srovnání s tržby z exportních prodejů vykazované v 1H14. Tento rozdíl by však měl být zhruba v souladu s nižšími výrobními náklady vztahujícími se k poskytované službě od 1. ledna 2015, v porovnání s vyššími náklady vztahujícími se k exportním prodejům před změnou modelu.

Z hlediska ziskovosti jsou pro firmu důležitější aktivity na tuzemském a slovenském trhu. Ty se vyvíjely o něco lépe, než jsme předpokládali. Tržby v ČR a SR meziročně vzrostly o 6,6 %, respektive 9,4 %. K lepším tržbám na obou trzích přispěl především příznivý cenový vývoj. V tomto ohledu může na českém trhu i ve zbytku roku pozitivně působit absence zvyšování spotřební daně z cigaret v letošním roce.

Náš názor:

Celkově vnímáme výsledky za 1H15 jako pozitivní s ohledem na solidní výkonnost na hlavních trzích a nižší provozní náklady. Domníváme se, že zisk Philip Morris CR by tak letos mohl dopadnout nadmíru dobře, když se firmě letos otevřel prostor pro vylepšení cen, respektive marží ve svůj prospěch, když v letošním roce nedojde ke zvýšení spotřební daně. Dividenda by se tak v příštím roce mohla blížit k 1000 Kč/akcii, což by při dnešní ceně představovalo 9,3% dividendový výnos. Po výsledcích za 1H15 potvrzujeme naše doporučení na stupni „akumulovat“.




Čtěte více:

Výsledky Philip Morris ČR v 1H15 - zisk roste; tržby klesají vlivem změny provozního modelu
19.8.2015 8:22
Philip Morris ČR dnes zveřejnil pololetní výsledky svého hospodaření. ...
Rozbřesk - Třetí balík pomoci Řecku ve finále
19.8.2015 9:10
Řecko je už jen krok od nového balíku finanční pomoci, který mu má zaj...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.4.2017
8:56Víkendář: Rebel proti carovi nové ruské říše
28.4.2017
22:47Wall Street zakončila duben nevýraznou seancí
19:26Zisky obchodovaných firem jsou mimořádně vysoko. Srovná je korekce?
17:53Summary: Intel zlepšil profitabilitu, Microsoft má silnou marži v cloudových službách
17:52UNICAPITAL ENERGY a.s.: Výroční zpráva za hospodářský rok 2016
17:44Pražská burza uzavřela týden dalším růstem
17:37STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oprava Pololetní zprávy k 30. 6. 2016
17:33Světové akcie: Nejistá koncovka úspěšného měsíce
17:17Pozitivní závěr týdne pro korunu. Euro neudrželo zisky z inflace  
17:08UNICAPITAL a.s.: Ukazatel Equity ratio za hospodářský rok 2016
16:59Home Credit B.V. - zveřejňuje výroční zprávu společnosti
16:52FOCUS INVEST, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Výroční zprávu
16:51Týden na měnách: Euforie z voleb  
16:45Zisku General Motors se dařilo. Automobilka chce dál šetřit a prodávat za vyšší ceny
16:15Trump za sebou má prvních sto dní. Trhy si ho oblíbily, Američané spíše ne
16:03APS FUND ALPHA uzavřený investiční fond, a.s. zveřejňuje Výroční zprávu fondu za rok 2016
16:03LUCROS investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Konsolidovaná výroční zpráva za období 1. 1. 2016 do 31. 12. 2016
15:57CENTRAL GROUP uzavřený investiční fond a.s.: Výroční zpráva za období 1. 1. 2016 do 31. 12. 2016
15:55INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. : Oprava pololetní zprávy Emitenta
15:53CENTRAL GROUP uzavřený investiční fond II. a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2014 do 31. 12. 2016

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data