Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Philip Morris CR - Komentář analytika k výsledkům za 1H15

Philip Morris CR - Komentář analytika k výsledkům za 1H15

19.08.2015 9:52
Autor: Tomáš Tomčány, Patria Finance

Společnost Philip Morris CR dnes před trhem zveřejnila své výsledky za první pololetí 2015. Konsolidované tržby se v 1H15 snížily o 20,2 % na 5,11 mld. , a to zejména v důsledku změny provozního modelu ve výrobě. Čistý zisk firmy však v 1H15 vzrostl o 27,9 % na 1,34 mld. , 15,9 % nad naším odhadem, hlavně díky příznivému cenovému vývoji v ČR a na Slovensku a nižším provozním nákladům. Celkově výsledky hodnotíme pozitivně.

tabak

Firma od 1H15 změnila provozní model ve výrobě. Od 1. ledna 2015 závod působí jako poskytovatel výrobních služeb. Výsledkem této změny společnost nevlastní materiály pro výrobu, a je odměňována za poskytnutou službu přeměny materiálů do hotových výrobků formou poplatku za výrobní službu a zároveň nevykazuje exportní prodeje. Výnosy z poplatků za výrobní služby dosáhly v 1H výši zhruba 1,12 mld. , což je méně ve srovnání s tržby z exportních prodejů vykazované v 1H14. Tento rozdíl by však měl být zhruba v souladu s nižšími výrobními náklady vztahujícími se k poskytované službě od 1. ledna 2015, v porovnání s vyššími náklady vztahujícími se k exportním prodejům před změnou modelu.

Z hlediska ziskovosti jsou pro firmu důležitější aktivity na tuzemském a slovenském trhu. Ty se vyvíjely o něco lépe, než jsme předpokládali. Tržby v ČR a SR meziročně vzrostly o 6,6 %, respektive 9,4 %. K lepším tržbám na obou trzích přispěl především příznivý cenový vývoj. V tomto ohledu může na českém trhu i ve zbytku roku pozitivně působit absence zvyšování spotřební daně z cigaret v letošním roce.

Náš názor:

Celkově vnímáme výsledky za 1H15 jako pozitivní s ohledem na solidní výkonnost na hlavních trzích a nižší provozní náklady. Domníváme se, že zisk Philip Morris CR by tak letos mohl dopadnout nadmíru dobře, když se firmě letos otevřel prostor pro vylepšení cen, respektive marží ve svůj prospěch, když v letošním roce nedojde ke zvýšení spotřební daně. Dividenda by se tak v příštím roce mohla blížit k 1000 Kč/akcii, což by při dnešní ceně představovalo 9,3% dividendový výnos. Po výsledcích za 1H15 potvrzujeme naše doporučení na stupni „akumulovat“.




Čtěte více:

Výsledky Philip Morris ČR v 1H15 - zisk roste; tržby klesají vlivem změny provozního modelu
19.08.2015 8:22
Philip Morris ČR dnes zveřejnil pololetní výsledky svého hospodaření. ...
Rozbřesk - Třetí balík pomoci Řecku ve finále
19.08.2015 9:10
Řecko je už jen krok od nového balíku finanční pomoci, který mu má zaj...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.04.2021
11:09NYT: Stvořeni k lenošení? Medvědi pomáhají zjistit, proč lidé šetří energii
11:03Vážná roztžka Česka s Ruskem: účast tajných služeb na výbuchu v roce 2014 ve Vrběticích dopadne nejen do jaderného tendru
9:30Víkendář: Směrem k plné elektromobilitě, nebo motorové „mozaice“?
17.04.2021
17:08Víkendář: Robert Mundell očima Paula Krugmana
16.04.2021
22:09Rekordy na Wall Street, MS -2,76 %  
18:07Evropa sází na cyklus, důvěra amerického spotřebitele slábne  
18:02Dolarová dominance – alternativní pohled
17:08Pražská burza slaví 150 let. Překonala války i zákaz během komunismu
16:57Švýcarsko a Vietnam s měnou podle USA již nemanipulují, budou ale pod dohledem
16:13Turecká centrální banka zakázala platby kryptoměnami
16:03Emise spadající pod obchodování s evropskými povolenkami klesly o 13,3 procent
15:57Brexit podle studie zasáhl londýnskou City mnohem více, než se čekalo  
15:42Levkovich: Riziko korekce, smysl stále dává rotace k hodnotě
14:20Morgan Stanley propálila v kolapsu Archegos 911 milionů. Investory neobměkčily ani rekordní tržby
12:49SAB Finance vyplatí na dividendách za loňský rok 100 milionů korun
12:20Perly týdne: Akciová přestávka, gamblerství a „nová ropa“
11:44Zeptejte se analytika! Oblíbený webinář s Braňem Sotákem ve středu 28. dubna. Registrace jsou otevřené!
11:28Březnová inflace se v EU vyšplhala na 1,7 procent meziročně
11:20Vyšší ceny a nižší náklady zajistily Daimleru rekordní zisk
10:57Známky silného oživení a nižší výnosy akciím vyhovují  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data