Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Philip Morris CR - Komentář analytika k výsledkům za 1H15

Philip Morris CR - Komentář analytika k výsledkům za 1H15

19.8.2015 9:52
Autor: Tomáš Tomčány, Patria Finance

Společnost Philip Morris CR dnes před trhem zveřejnila své výsledky za první pololetí 2015. Konsolidované tržby se v 1H15 snížily o 20,2 % na 5,11 mld. , a to zejména v důsledku změny provozního modelu ve výrobě. Čistý zisk firmy však v 1H15 vzrostl o 27,9 % na 1,34 mld. , 15,9 % nad naším odhadem, hlavně díky příznivému cenovému vývoji v ČR a na Slovensku a nižším provozním nákladům. Celkově výsledky hodnotíme pozitivně.

tabak

Firma od 1H15 změnila provozní model ve výrobě. Od 1. ledna 2015 závod působí jako poskytovatel výrobních služeb. Výsledkem této změny společnost nevlastní materiály pro výrobu, a je odměňována za poskytnutou službu přeměny materiálů do hotových výrobků formou poplatku za výrobní službu a zároveň nevykazuje exportní prodeje. Výnosy z poplatků za výrobní služby dosáhly v 1H výši zhruba 1,12 mld. , což je méně ve srovnání s tržby z exportních prodejů vykazované v 1H14. Tento rozdíl by však měl být zhruba v souladu s nižšími výrobními náklady vztahujícími se k poskytované službě od 1. ledna 2015, v porovnání s vyššími náklady vztahujícími se k exportním prodejům před změnou modelu.

Z hlediska ziskovosti jsou pro firmu důležitější aktivity na tuzemském a slovenském trhu. Ty se vyvíjely o něco lépe, než jsme předpokládali. Tržby v ČR a SR meziročně vzrostly o 6,6 %, respektive 9,4 %. K lepším tržbám na obou trzích přispěl především příznivý cenový vývoj. V tomto ohledu může na českém trhu i ve zbytku roku pozitivně působit absence zvyšování spotřební daně z cigaret v letošním roce.

Náš názor:

Celkově vnímáme výsledky za 1H15 jako pozitivní s ohledem na solidní výkonnost na hlavních trzích a nižší provozní náklady. Domníváme se, že zisk Philip Morris CR by tak letos mohl dopadnout nadmíru dobře, když se firmě letos otevřel prostor pro vylepšení cen, respektive marží ve svůj prospěch, když v letošním roce nedojde ke zvýšení spotřební daně. Dividenda by se tak v příštím roce mohla blížit k 1000 Kč/akcii, což by při dnešní ceně představovalo 9,3% dividendový výnos. Po výsledcích za 1H15 potvrzujeme naše doporučení na stupni „akumulovat“.




Čtěte více:

Výsledky Philip Morris ČR v 1H15 - zisk roste; tržby klesají vlivem změny provozního modelu
19.8.2015 8:22
Philip Morris ČR dnes zveřejnil pololetní výsledky svého hospodaření. ...
Rozbřesk - Třetí balík pomoci Řecku ve finále
19.8.2015 9:10
Řecko je už jen krok od nového balíku finanční pomoci, který mu má zaj...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.2.2017
10:16Víkendář: Podnikatelský model Islámského státu kolabuje
25.2.2017
16:37Jak zabránit tomu, aby se technologie nestaly úhlavním nepřítelem
12:14Pár slov o dluhu: Letos dosáhne nového maxima 44 bilionů dolarů
7:54Víkendář: Katastrofy jako ekonomický lék?
24.2.2017
22:05Wall Street zakončila v zelených číslech. Hewlett Packard - 6,9 %
21:59Daniel Křetínský ovládl 94% podíl v EPH a do dceřinné firmy vstupují Macquarie
19:01To si snad děláte srandu
17:37Týden na měnách: Francouzská politika hýbe eurem  
17:23Pražská burza "odnesla" špatnou náladu investorů. Při nadprůměrných objemech ztratila 1,25 %
17:13Týden technicky: Zlato prorazilo technickou úroveň 1 250 USD za unci
16:47Přesun zájmu od rizika k bezpečí podpořil dluhopisy, jen a drahé kovy  
15:50Softbank a Foxconn budou mít společný podnik. Na investice
15:18Bitcoin na historických maximech. V březnu by mělo být jasno, zda SEC povolí ETF
14:19Fortuna může spustit online ruletu. Pro akcie to je lehce pozitivní, říká analytik Patria Finance
13:11Zlato je nejvýše od Trumpova týdne vítězství
11:46RBS se blíží desetiletce ročních ztrát v hospodaření, změna má přijít v roce 2018
11:26Čína: Více technologických firem do IPO má zatraktivnit akciový trh
10:53Evropa na konci týdne ztrácí, Vivendi po výsledcích -6 %
10:38Americká investiční atraktivita proti lepšímu výhledu rozvíjejících se ekonomik
10:36AKAT: Majetek v podílových fondech stoupl o 50 miliard na 432 mld. Kč

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data