Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Philip Morris CR - Komentář analytika k výsledkům za 1H15

Philip Morris CR - Komentář analytika k výsledkům za 1H15

19.08.2015 9:52
Autor: Tomáš Tomčány, Patria Finance

Společnost Philip Morris CR dnes před trhem zveřejnila své výsledky za první pololetí 2015. Konsolidované tržby se v 1H15 snížily o 20,2 % na 5,11 mld. , a to zejména v důsledku změny provozního modelu ve výrobě. Čistý zisk firmy však v 1H15 vzrostl o 27,9 % na 1,34 mld. , 15,9 % nad naším odhadem, hlavně díky příznivému cenovému vývoji v ČR a na Slovensku a nižším provozním nákladům. Celkově výsledky hodnotíme pozitivně.

tabak

Firma od 1H15 změnila provozní model ve výrobě. Od 1. ledna 2015 závod působí jako poskytovatel výrobních služeb. Výsledkem této změny společnost nevlastní materiály pro výrobu, a je odměňována za poskytnutou službu přeměny materiálů do hotových výrobků formou poplatku za výrobní službu a zároveň nevykazuje exportní prodeje. Výnosy z poplatků za výrobní služby dosáhly v 1H výši zhruba 1,12 mld. , což je méně ve srovnání s tržby z exportních prodejů vykazované v 1H14. Tento rozdíl by však měl být zhruba v souladu s nižšími výrobními náklady vztahujícími se k poskytované službě od 1. ledna 2015, v porovnání s vyššími náklady vztahujícími se k exportním prodejům před změnou modelu.

Z hlediska ziskovosti jsou pro firmu důležitější aktivity na tuzemském a slovenském trhu. Ty se vyvíjely o něco lépe, než jsme předpokládali. Tržby v ČR a SR meziročně vzrostly o 6,6 %, respektive 9,4 %. K lepším tržbám na obou trzích přispěl především příznivý cenový vývoj. V tomto ohledu může na českém trhu i ve zbytku roku pozitivně působit absence zvyšování spotřební daně z cigaret v letošním roce.

Náš názor:

Celkově vnímáme výsledky za 1H15 jako pozitivní s ohledem na solidní výkonnost na hlavních trzích a nižší provozní náklady. Domníváme se, že zisk Philip Morris CR by tak letos mohl dopadnout nadmíru dobře, když se firmě letos otevřel prostor pro vylepšení cen, respektive marží ve svůj prospěch, když v letošním roce nedojde ke zvýšení spotřební daně. Dividenda by se tak v příštím roce mohla blížit k 1000 Kč/akcii, což by při dnešní ceně představovalo 9,3% dividendový výnos. Po výsledcích za 1H15 potvrzujeme naše doporučení na stupni „akumulovat“.




Čtěte více:

Výsledky Philip Morris ČR v 1H15 - zisk roste; tržby klesají vlivem změny provozního modelu
19.08.2015 8:22
Philip Morris ČR dnes zveřejnil pololetní výsledky svého hospodaření. ...
Rozbřesk - Třetí balík pomoci Řecku ve finále
19.08.2015 9:10
Řecko je už jen krok od nového balíku finanční pomoci, který mu má zaj...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.09.2022
16:22Podíl Londýna na primárních nabídkách akcií v Evropě klesl nejníže za 12 let
15:40Cílené útoky na plynovody Nord Stream 1 i Nord Stream 2? Úniky na více místech, potvrzeny silné podmořské výbuchy
15:36UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pololetní zpráva k 30.6.2022
13:46Akcie mohou jít nahoru i přes korekce ziskových očekávání, domnívá se ekonomka. Probíhají strukturální změny
12:09Summers: Postup Fedu je vítaný, Velká Británie začíná připomínat rozvíjející se zemi
11:54Nálada německých exportérů v září znovu klesla, je nejníže od května 2020
11:38EPH Financing CZ, a.s.: Oprava výroční zprávy společnosti za rok 2021
11:31RMS Mezzanine, a.s.: Konsolidovaná pololetní zpráva společnosti za 1. pololetí roku 2022
11:14Světová banka kvůli zpomalení růstu v Číně zhoršila výhled růstu východní Asie
11:07Po negativní sérii si trhy vybírají oddechový čas, akcie a dluhopisy opatrně rostou  
11:02NET4GAS, s.r.o.: Sdělení skupiny NET4GAS a jejích společníků k současné situaci na trhu
11:00Evropské trhy se nadechují nad vodou, ale sentiment zůstává nejistý  
9:05Rozbřesk: Fiskální experimenty nové britské vlády se nelíbí libře, koruna vyhlíží zasedání ČNB
8:51Vláda schválila návrh rozpočtu se schodkem 295 miliard korun. Navýšil se o výdaje na zastropování cen energií
8:50Nový návrh rozpočtu, sázky na libru pod paritou s dolarem a po včerejším výprodeji nádech  
6:13Měnové intervence nahrávají spekulantům, dolar obvykle sílí až do vrcholu u krátkodobých výnosů obligací
26.09.2022
22:02Na trhu převládají obavy, pozitivní zprávy pouze pro provozovatele kasin  
17:48Spekulace o zásahu BoE a lehké odpolední zlepšení nálady  
17:23Co ukazuje posledních 120 let na akciích?
17:08Italské volby překreslí politickou mapu. Co budou znamenat pro zemi? Komu a čím nahánějí strach?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board
16:00USA - Prodeje nových domů