Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
     

    Detail - články
    Existují skutečně důvody pro zvedání sazeb?

    Existují skutečně důvody pro zvedání sazeb?

    09.07.2026 16:06
    Autor: Redakce, Patria.cz

    Jan Hatzius jako hlavní ekonom Goldman Sachs na CNBC řekl, že poslední čísla z amerického trhu práce naznačují, že Fed nebude měnit sazby. Rozhodující pro centrální banku je přitom v této oblasti celkový vývoj nezaměstnanosti, ačkoliv její krátkodobé meziměsíční změny nemusí být tak směrodatné. Současná míra nezaměstnanosti je přitom blízko úrovním odpovídajícím plné zaměstnanosti.

    Hatzius si tedy myslí, že v současné době nemá americká centrální banka pádné důvody pro zvedání sazeb, o kterém se na trhu již nějakou dobu hovoří. Podle ekonoma tyto důvody nenalezneme ani na straně trhu práce, ale ani na straně inflace, přestože ta se stále drží nad cílem centrální banky ve výši 2 %. Nyní se do ní totiž znatelně promítají faktory, jako jsou cla, jejichž efekt by měl postupně slábnout. Podobné je to s „ropným šokem, který už se ale do značné míry obrátil… Náš pohled tedy je, že není třeba zvedat sazby a domníváme se, že většina FOMC bude stejného názoru.“

    Stejnému tématu se na Bloombergu věnoval Rick Rieder z investiční společnosti BlackRock. Podle něj americká ekonomika znatelně roste, tvorba pracovních míst je stabilní, ale ne moc silná. A nezdá se, že by firemní sektor čelil nějakému vážnému nedostatku zaměstnanců. Rieder si myslí, že ke konci roku nelze vyloučit snižování sazeb. Poukázal v této souvislosti i na to, že Kevin Warsh jako nový šéf Fedu zmiňoval klesající inflační tlaky ze strany cen energií včetně ropy.

    Rieder řekl, že „Fed má čas“ a také jiné nástroje než sazby. K tomu dodal, že nemá problém s tím, že Warsh nedává a podle svých slov v budoucnu ani nehodlá dávat takový objem informací, jako tomu bylo doposud zvykem. „Jestliže chcete dosáhnout nějaké změny, a to zejména během snižování sazeb, chcete vytvořit nějakou energii, nějaké překvapení,“ řekl k tomu investor. Taková překvapení mohou přechodně zvednout volatilitu na trzích, ale celkově je to podle experta dobrý přístup. Na dotaz týkající se dalšího vývoje výnosů dluhopisů Rieder odpověděl, že podle něj nyní nejde o atraktivní část finančních trhů. Dodal ale, že „zajímavá je Evropa, kde dochází k ochlazení ekonomického růstu.“ Zde by podle něj stálo za to pouvažovat o zvýšení váhy dluhopisů v investičních portfoliích.

    Za slabý považuje americký trh práce Paul Krugman, který také moc nechválí Kevina Warshe. Ekonom na Bloombergu zmínil informační šum, který je podle něj v datech znát. Stejně tak je ale zřejmé, že klesá tvorba pracovních míst. Vývoj na trhu práce přitom se zpožděním reaguje na situaci v celém hospodářství. I proto by Fed neměl reagovat citlivě na aktuální data přicházející z celé ekonomiky. „Nepotěšilo by mě, kdyby je Fed nyní bral do úvahy ještě více než doposud,“ dodal ekonom v souvislosti s některými komentáři Kevina Warshe.

    Krugman odpovídal také na dotaz týkající se umělé inteligence a trhu práce. Podle jeho názoru je to stále otevřené téma s ohledem na to, jak dlouho je tato technologie používána. V minulosti zaměstnanost kvůli novým technologiím dlouhodobě netrpěla, ale nyní „prostě nevíme“. Do ekonomiky dnes také promlouvá řada dalších faktorů včetně konfliktu na Blízkém východě a je proto těžké izolovat vliv jednotlivých faktorů. K tomu Krugman dodal, že znát jsou určitě investice do umělé inteligence.

     
     

    Čtěte více:

    Nová éra americké monetární politiky a Volckerův příklad pro Warshe
    25.06.2026 6:25
    Ředitel společnosti DoubleLine Jeffrey Gundlach si myslí, že přišla no...
    Miran: Současné změny sazeb se projeví až za rok a v tu dobu zmizí vyšší inflační tlaky
    23.06.2026 13:12
    Změny v monetární politice fungují se zpožděním. Na CNBC to připomněl ...
    Jestřáb maskovaný jako hrdlička
    24.06.2026 6:03
    O Kevinu Warshovi jako novém předsedovi americké centrální banky se uv...
    Gundlach: Nechci nic mít s tím, co za posledních šest měsíců posílilo o více než 100 %
    26.06.2026 13:29
    Třeba Ed Yardeni z Yardeni Research nyní mluví o tom, že nový předseda...
    PODCAST Analytický radar: Makrovýhled Patrie pro druhé pololetí
    09.07.2026 10:51
    První polovina roku 2026 investorům připomněla, že se situace na trzíc...

    Váš názor
    Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
    Aktuální komentáře
    12.08.2026
    17:11Jak to dnes vypadá s americkou výjimečností?
    16:00Braňo Soták: AI implikace z oznámených výsledků CoreWeave  
    14:50Akcie Nebiusu letí nahoru o 16 procent. Firma překonala odhady, poptávka po AI infrastruktuře dál zrychluje
    14:08Co dělají Spojené státy lépe než kdokoliv jiný
    12:18Vestas znovu získává vítr do plachet. Akcie po výsledcích přidávají 19 procent
    11:45UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Oznámení o uložení projektu rozdělení společnosti formou odštěpení se vznikem nové společnosti
    11:42IEA varuje před hlubším deficitem ropy. Konflikt v Hormuzském průlivu dál omezuje dodávky
    11:39Foxconn těží z AI boomu. Zisk i tržby výrazně překonaly očekávání trhu
    10:04CoreWeave znovu potvrdil sílu AI boomu. Rekordní zakázky poslaly akcie prudce vzhůru
    9:16Rozbřesk: Koruna zpět v prázdninové letargii, ropa i výnosy před americkou inflací rostou
    8:57ČEZ uklidnil obavy z windfall tax, trhy sledují ropu i AI. Večer budeme pozorovat zatmění Slunce  
    5:59Pokles cen elektřiny tady je, přiznává Martin Novák z ČEZ. Ovoce ale začíná přinášet Gas Distribution
    11.08.2026
    21:59Wall Street pokračovala v konsolidaci; probuzení může přinést aktuální CPI  
    17:14Mimořádná levnost i drahost amerických akcií. Vše vysvětluje jedna skrytá proměnná
    15:50Eli Lilly stíhá Novo Nordisk. V Británii získala první povolení pro pilulku na hubnutí mimo USA
    14:31Provozovatel datových center DayOne se chystá na svůj první den na burze v USA
    14:31Umělá inteligence jako budování železnic, období bankrotů i slávy
    14:07Od valuace 98 miliard k až 30 miliardám dolarů. Shein se připravuje na vstup na burzu
    14:02Návrat Intelu nabírá obrátky. Firma si zajistila 20 miliard dolarů na expanzi
    13:08Rocket Lab roste raketovým tempem, ziskovost však stále zůstává na oběžné dráze  

    Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    14:30USA - CPI, y/y