Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Existují skutečně důvody pro zvedání sazeb?

Existují skutečně důvody pro zvedání sazeb?

09.07.2026 16:06
Autor: Redakce, Patria.cz

Jan Hatzius jako hlavní ekonom Goldman Sachs na CNBC řekl, že poslední čísla z amerického trhu práce naznačují, že Fed nebude měnit sazby. Rozhodující pro centrální banku je přitom v této oblasti celkový vývoj nezaměstnanosti, ačkoliv její krátkodobé meziměsíční změny nemusí být tak směrodatné. Současná míra nezaměstnanosti je přitom blízko úrovním odpovídajícím plné zaměstnanosti.

Hatzius si tedy myslí, že v současné době nemá americká centrální banka pádné důvody pro zvedání sazeb, o kterém se na trhu již nějakou dobu hovoří. Podle ekonoma tyto důvody nenalezneme ani na straně trhu práce, ale ani na straně inflace, přestože ta se stále drží nad cílem centrální banky ve výši 2 %. Nyní se do ní totiž znatelně promítají faktory, jako jsou cla, jejichž efekt by měl postupně slábnout. Podobné je to s „ropným šokem, který už se ale do značné míry obrátil… Náš pohled tedy je, že není třeba zvedat sazby a domníváme se, že většina FOMC bude stejného názoru.“

Stejnému tématu se na Bloombergu věnoval Rick Rieder z investiční společnosti BlackRock. Podle něj americká ekonomika znatelně roste, tvorba pracovních míst je stabilní, ale ne moc silná. A nezdá se, že by firemní sektor čelil nějakému vážnému nedostatku zaměstnanců. Rieder si myslí, že ke konci roku nelze vyloučit snižování sazeb. Poukázal v této souvislosti i na to, že Kevin Warsh jako nový šéf Fedu zmiňoval klesající inflační tlaky ze strany cen energií včetně ropy.

Rieder řekl, že „Fed má čas“ a také jiné nástroje než sazby. K tomu dodal, že nemá problém s tím, že Warsh nedává a podle svých slov v budoucnu ani nehodlá dávat takový objem informací, jako tomu bylo doposud zvykem. „Jestliže chcete dosáhnout nějaké změny, a to zejména během snižování sazeb, chcete vytvořit nějakou energii, nějaké překvapení,“ řekl k tomu investor. Taková překvapení mohou přechodně zvednout volatilitu na trzích, ale celkově je to podle experta dobrý přístup. Na dotaz týkající se dalšího vývoje výnosů dluhopisů Rieder odpověděl, že podle něj nyní nejde o atraktivní část finančních trhů. Dodal ale, že „zajímavá je Evropa, kde dochází k ochlazení ekonomického růstu.“ Zde by podle něj stálo za to pouvažovat o zvýšení váhy dluhopisů v investičních portfoliích.

Za slabý považuje americký trh práce Paul Krugman, který také moc nechválí Kevina Warshe. Ekonom na Bloombergu zmínil informační šum, který je podle něj v datech znát. Stejně tak je ale zřejmé, že klesá tvorba pracovních míst. Vývoj na trhu práce přitom se zpožděním reaguje na situaci v celém hospodářství. I proto by Fed neměl reagovat citlivě na aktuální data přicházející z celé ekonomiky. „Nepotěšilo by mě, kdyby je Fed nyní bral do úvahy ještě více než doposud,“ dodal ekonom v souvislosti s některými komentáři Kevina Warshe.

Krugman odpovídal také na dotaz týkající se umělé inteligence a trhu práce. Podle jeho názoru je to stále otevřené téma s ohledem na to, jak dlouho je tato technologie používána. V minulosti zaměstnanost kvůli novým technologiím dlouhodobě netrpěla, ale nyní „prostě nevíme“. Do ekonomiky dnes také promlouvá řada dalších faktorů včetně konfliktu na Blízkém východě a je proto těžké izolovat vliv jednotlivých faktorů. K tomu Krugman dodal, že znát jsou určitě investice do umělé inteligence.

 
 

Čtěte více:

Nová éra americké monetární politiky a Volckerův příklad pro Warshe
25.06.2026 6:25
Ředitel společnosti DoubleLine Jeffrey Gundlach si myslí, že přišla no...
Miran: Současné změny sazeb se projeví až za rok a v tu dobu zmizí vyšší inflační tlaky
23.06.2026 13:12
Změny v monetární politice fungují se zpožděním. Na CNBC to připomněl ...
Jestřáb maskovaný jako hrdlička
24.06.2026 6:03
O Kevinu Warshovi jako novém předsedovi americké centrální banky se uv...
Gundlach: Nechci nic mít s tím, co za posledních šest měsíců posílilo o více než 100 %
26.06.2026 13:29
Třeba Ed Yardeni z Yardeni Research nyní mluví o tom, že nový předseda...
PODCAST Analytický radar: Makrovýhled Patrie pro druhé pololetí
09.07.2026 10:51
První polovina roku 2026 investorům připomněla, že se situace na trzíc...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
09.07.2026
16:06Existují skutečně důvody pro zvedání sazeb?
14:14SK Hynix míří na Nasdaq. O jeden z největších burzovních debutů v historii je obrovský zájem  
14:01Nápojový kolos PepsiCo zvýšil čtvrtletní zisk, u růstu tržeb překonal odhady
13:58Výsledková sezóna v USA: Kalendář pro 2. čtvrtletí 2026
13:56Výsledková sezóna v Evropě: Kalendář pro 2. čtvrtletí 2026
13:56Výsledková sezóna Česko: Kalendář pro 2. čtvrtletí 2026
12:04Investiční výhled na druhé pololetí: Shrnutí  
11:02Míra nezaměstnanosti v červnu stagnovala
10:51PODCAST Analytický radar: Makrovýhled Patrie pro druhé pololetí  
10:23Akcie znovu rostou, zatímco dluhopisy tlumí optimismus  
10:19Nezaměstnanost v ČR v červnu stagnovala na 4,8 procenta, přibylo volných míst
9:48Průmyslová výroba v Česku v květnu zrychlila meziroční růst na dvě procenta
8:55Rozbřesk: Potvrdí průmysl zlepšenou kondici ekonomiky?
8:48Kofola zachrání Bílinskou kyselku i Zaječickou hořkou. Uspěla ve výběrovém řízení o tradiční minerálky
8:44Akcie míří vzhůru i přes napětí s Íránem. SK Hynix přitahuje velký zájem a Kofola kupuje tradiční minerálky  
6:40Sohn: Google může být ke koupi, kvalita nyní jen zabírá místo v portfoliu
08.07.2026
22:01Akcie oslabily kvůli novému napětí mezi USA a Íránem, ropa prudce zdražila  
16:06Apple sází na americké čipy, Broadcom získal kontrakt za více než 30 miliard dolarů
16:04AI a pravidlo „v tom nejlepším přestat“
14:17L'Oréal, Nestlé či Mondelez. AI zrychluje vývoj šamponů či sušenek

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3:30Čína - CPI, y/y
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
10:00CZ - Nezaměstnanost
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů, m/m