Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Devalvace jüanu může být nejmenším problémem Číny

Devalvace jüanu může být nejmenším problémem Číny

27.1.2016 9:44
Autor: Pavel Daniel

Ten příběh už tu byl. Když finančník George Soros v roce 1992 zaútočil na britskou libru a svými tahy "zlomil“ Bank of England, byly jeho obchodní transakce s librou vedeny přesvědčením, že britská měna neměla „správnou“ hodnotu. Velká Británie měnu devalvovala poté, co utratila své devizové rezervy v marné obraně proti Georgu Sorosovi. Má se proto zato, že Georg Soros odešel z tohoto souboje se ziskem jedné miliardy dolarů, ne-li víc. A britská ekonomika se k překvapení mnohých poté, co libra našla svou „správnou“ hladinu, rozjela.

Nyní se něco podobného děje v Číně. A dopředu je, alespoň podle komentáře deníku The Wall Street Journal, jasné, že Čína ze zuřících bitev se spekulanty ohledně měny neodejde s vítěznou trofejí. A to proto, že aktuální zemětřesení na měnových trzích kvůli čínské měně odrážejí mnohem závažnější důvody, než jen nerovnováhu v podobě nadhodnoceného jüanu: Čína je totiž nyní fatálně závislá na stále větších finančních „dotacích“ v podobě úvěrů od lokálních bank. A to proto, aby země udržela ekonomický růst.

Signály o spekulativních útocích na jüan na offshore trzích ale jsou a zvyšují pesimismus investorů o tom, že čínští představitelé budou mít dostatek síly odvrátit drastické ekonomické zpomalení. Podle DSB Bank utratily čínské měnové autority ze svých rezerv 663 miliard dolarů od června 2014 na obranu měny, takže nyní rezervy tvoří až 3,3 bilionu dolarů.

Jak omezit průmyslové kapacity bez měnových ztrát?

Podle reportérů WSJ je země již plná "zombie" továren, prázdných bytových domů, které tvoří předměstí „duchů“, zakonzervovaných elektráren a další infrastruktury, kterou nikdo nepotřebuje. Dokončují se ale další nehospodárné projekty, a to přesto, že čínská vláda stále více mluví o snížení nadměrných průmyslových kapacit.

Problémem ale podle ekonomů je, že pokud roste dluh při současném nastavení ekonomiky, je Čína vystavena možné finanční krizi. Podobnou situaci zažilo Japonsko na počátku 90. let, když bojovalo s následky splasknutí finanční bubliny. „Globální akciové trhy ale nejsou nyní nastaveny pro přijetí tohoto rizika, a to ani po 16% poklesu hodnoty akcií v amerických dolarech od svého vrcholu v květnu 2015,“ uvedl Rodney Jones, expartner Soros Fund Management.

Jenže řešení současných problémů Číny, na rozdíl od Velké Británie, nespočívá v prudké devalvaci čínské měny. Ta by mohla situaci na trzích totiž navíc ještě zhoršit. A to vyvoláním finančních zmatků u čínských obchodních partnerů. A alternativa – totiž další zavedení přeshraničních finančních kontrol - by mělo zcela opačný efekt. Znamenalo by to totiž ústup od politiky Pekingu, který stále více tlačí měnu do mezinárodních vod. Čínské úřady by mohly také zavést „free-float“ měny, který by mohl současné komplikace vyřešit. Jenže - každý strmý pád jüanu by byl nejen pro Čínu velmi riskantní.

Řešení komplikací Číny nebude jen tržní

Podle deníku WSJ se proto dá čekat, že se řešení měnových komplikací ze strany finančních autorit země vyhne nějakému ryze tržnímu řešení. Vládní ekonomové razí heslo o tom, že musí udržet "základní stabilitu," a to i přesto, že je země vystavena těžkému úkolu. Čínská měna ztratila vůči americkému dolaru v roce 2015 4,5 % a mnozí obchodníci si myslí, že už nemá kam klesat. Pravdou podle deníku WSJ je to, že část komplikací s jüanem může jít za novou metodikou centrální banky, která stanovuje hodnotu měny vůči koši měn.

Čínské měně podle konstatování WSJ nepomáhá i přehlížení příznivých zpráv. Jednou z nich je například to, podle Boston Consultancy Group, že čínský spotřebitelský trh může dosáhnout v roce 2020 díky výdajům mladých bohatých spotřebitelů až 6,5 bilionu amerických dolarů, což představuje nárůst o 54 % proti roku 2015. Navíc – komentáře o dopadech čínského zpomalení ekonomického růstu na světové ekonomiky, může být přehnaný. Příklad: Australský premiér Malcolm Turnbull v minulých dnech uvedl, že ekonomika jeho země, byť je silně závislá na prodeji železné rudy, uhlí a dalších komodit do Číny, si vede dobře i přes silný propad cen komodit velmi dobře.

Světoví lídři vidí možné příčiny problémů s čínskou měnou i v komunikaci dennodenních aktivit, které úřady v Číně vedou. Mezinárodní finanční lídři se proto stále více obávají, že měnový chaos v Číně by mohl narušit již tak křehkou globální ekonomiku a uvrhnout jí do recese. Šéfka Mezinárodního měnového fondu Christine Lagardeová například vzkázala čínským úředníkům, aby lépe vysvětlovali aktivity, které souvisejí se správou směnných kurzů. A to nemluvě o nejvyšších patrech čínské politiky, kterou řídí komunistická strana. „Pokud se všechny hrozby naplní, zhorší to krizi důvěry. Spekulanti nejdou totiž jen po měně, oni prodávají samotnou Čínu,“ konstatuje na závěr deník WSJ.

Zdroj: The Wall Street Journal, Reuters


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.7.2018
17:06Technika dělá nad zlatem kříž smrti
16:58V čele klesajících pražských titulů CETV, v USA sráží končící patentová akcie Abbvie  
16:31Comcast už nechce aktiva 21st Century Fox, vzdává boj s Disney
16:17Volvo šlape na plyn, konsensus překonává ve všech ohledech (komentář analytika)  
15:23Velké ropné koncerny a jejich disciplína (analýza Patrie)  
13:52Krize si stále vybírá svou daň, přichází zlom v americké měnové politice
13:08Bulharský regulátor zakázal PPF koupit Nova Broadcasting Group
12:16Bulharský regulátor zakázal prodej bulharských aktiv ČEZu firmě Inercom
11:28Škoda Auto koupila menšinu v izraelském startupu Anagog
10:59Dolar se vrací k růstu, akcie klesají. Otázka dopadu cel stále na scéně  
10:59ČEB, a.s. - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
10:55Eurozóna se umí s krizemi vypořádat velmi dobře. Jenže zabránit jim nedokáže
10:40Komerční banka, a.s.: Aktuální výpis z obchodního rejstříku
10:18Aktualizovaný výhled Patrie na rok 2018: Velký otazník nad posilováním koruny  
9:13Rozbřesk: Ropu postihl letní výprodej a výrazně zlevňuje
8:49Evropské trhy míří do červeného, výsledky zveřejní Microsoft nebo Philip Morris International  
8:34Aero Vodochody ukázalo nástupce L-159, letoun F/A-259 Striker
6:05Jak by si vedlo „NATO Evropa“?
18.7.2018
22:00Wall Street na zelené vlně
18:35Zombie akcie, která by strčila do kapsy Apple, Berkshire Hathaway i ropné giganty

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
10:30UK - Maloobchodní tržby bez PHM, m/m
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.