Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Obchodníci zvyšují sázky na snížení sazeb Fedu v roce 2025. Spekuluje se o mimořádném kroku do příštího týdne

Obchodníci zvyšují sázky na snížení sazeb Fedu v roce 2025. Spekuluje se o mimořádném kroku do příštího týdne

07.04.2025 15:14
Autor: Jaroslav Máca, Patria Finance

Obchodníci zvýšili očekávání, že Federální rezervní systém v letošním roce sníží úrokové sazby - a vyvolali spekulaci, že ke snížení dojde ještě před příštím zasedáním centrální banky -, protože cla americké administrativy vyvolávají obavy z globální recese.

Trhy krátce ocenily uvolnění sazeb do konce roku o 125 bazických bodů, což odpovídá pěti posunům o čtvrt procentního bodu, ukázaly jednodenní úrokové swapy. I když obchodníci později tento pohyb snížili, růst byl prudký; k minulému týdnu byla plně zaúčtována pouze tři snížení. Swapy také ukazují téměř 40% šanci, že centrální banka do příštího týdne sníží svou základní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů, tedy ještě dlouho před dalším plánovaným politickým rozhodnutím Fedu 7. května.

Rychlé přecenění odráží strach, který zachvátil globální trhy, neboť americký prezident Donald Trump neprojevuje velkou ochotu ustoupit od agresivních obchodních cel oznámených minulý týden. V neděli večer novinářům řekl, aby „na chvíli zapomněli na trhy“.

jjj

Převládající reakcí byl útěk do bezpečí. V jednu chvíli v pondělí klesl výnos dvouletého amerického dluhopisu, který patří k nejcitlivějším na měnovou politiku, až o 22 bazických bodů na 3,43 %. Tento pohyb byl během dopoledne částečně vymazán, když panika začala opadat.

„Z našeho pohledu jde o to, zda si vybereme nějaké zisky, nebo to necháme běžet,“ řekl Daniel Loughney, vedoucí oddělení pevných výnosů společnosti Mediolanum International Funds Ltd. "Trhy jsou v tuto chvíli strukturálně neporušené. Situaci pozorně sledujeme, a pokud Trump zachová nastavené mantinely, pak mám podezření, že se situace ještě zhorší."

Mimořádné snížení úrokových sazeb je velmi neobvyklé a Fed ho naposledy použil v době, kdy trhy otřásla epidemie koronaviru na začátku roku 2020. Obchodníci krátce očekávali snížení sazeb mezi zasedáními v srpnu, kdy akcie prudce poklesly v souvislosti s odezněním carry-trade s jeny, ale tvůrci politiky zůstali pevní.

Koncem minulého týdne otevřený zájem o dubnové futures na fed funds prudce vzrostl a objemy ve čtvrtek skončily na rekordní úrovni. Na základě data vypršení kontraktu může z případného kroku Fedu v oblasti politiky před dalším plánovaným zasedáním těžit nejméně jeden velký blokový obchod.

iii 

Německé dluhopisy v pondělí také silně rostly, což vedlo k poklesu výnosu německých dvouletých dluhopisů až o 20 bazických bodů na úroveň těsně nad 1,60 %, což je nejnižší hodnota od října 2022, a poté tento pohyb zmírnily.

Přichází recese

V minulých dnech banka JPMorgan Chase & Co. uvedla, že očekává, že americká ekonomika letos upadne do recese. Hlavní ekonom Michael Feroli vidí snížení Fedu v červnu, přičemž na každém dalším zasedání až do ledna bude docházet ke krokům. Generální ředitel banky Jamie Dimon v pondělí brzy ráno zvážněl a vyzval k rychlému řešení nejistoty vyvolané cly.

Ekonomové Goldman Sachs Group Inc. minulý týden rovněž změnili své prognózy, přičemž základní prognóza Federálního rezervního systému i Evropské centrální banky nyní počítá s trojím snížením.

Vlády po celém světě spěchají s jednáním s americkými představiteli o snížení cel uvalených na jejich vývoz, což způsobuje volný pád trhů, protože obchodníci oceňují nejistotu, zda se podaří uzavřít dohody.

Obchodníci také snížili sázky na snížení sazeb ECB a Bank of England v očekávání, že politici budou muset jednat, aby ochránili své ekonomiky. V obou případech swapy nyní předpokládají tři snížení o čtvrt procentního bodu s téměř 50% pravděpodobností čtvrtého snížení do konce roku.

Předseda Fedu Jerome Powell dal v pátek jasně najevo, že nebude spěchat se snižováním sazeb, i když na trzích propuká chaos. Ve svém projevu zdůraznil, že stále zvýšená inflace znamená, že tvůrci politiky budou muset jednat opatrně vzhledem k dočasnému zvýšení cen v důsledku cel.

Ekonom společnosti Wrightson ICAP Lou Crandall uvedl, že šance na snížení sazeb na zasedání 7. května nebo před ním zůstává podle jeho názoru pod 50 %, což naznačuje, že tvůrci politiky se budou mít na pozoru před vyvoláním dalšího záchvatu paniky.

„Preventivní snížení sazeb by bylo užitečné pouze v případě, že by posílilo podnikatelskou důvěru, a to by se nemuselo stát, pokud by bylo vnímáno jako reakce na krizi,“ napsal v poznámce.


Zdroj: Bloomberg
 
 

Čtěte více:

Globální trhy v úprku, futures v rudém. Podle Trumpa jsou cla nutnou léčbou pro ozdravení ekonomiky
07.04.2025 8:34
Americký prezident Donald Trump přirovnal svou politiku zavádění cel n...
Rozbřesk: Co může zastavit “krvácení” akciových trhů?
07.04.2025 9:04
Trhy prožívají těžké chvíle. Po oznámení bezprecedentního navýšení ame...
Marks: Největší změna v investičním prostředí za dobu mé kariéry
07.04.2025 11:07
Šéf investiční společnosti Oaktree Capital Howard Marks hovořil na Blo...
Průmyslová produkce v ČR po čtyřech měsících poklesu v únoru vzrostla o 1,5 pct
07.04.2025 10:37
Průmyslová produkce v Česku po čtyřech měsících poklesu letos v únoru ...
Zahraniční obchod Česka skončil v únoru v přebytku 35,5 miliardy Kč
07.04.2025 11:25
Zahraniční obchod České republiky skončil v únoru přebytkem 35,5 milia...
Stavebnictví v Česku po třech měsících meziročního růstu v únoru stagnovalo
07.04.2025 10:53
Stavební výroba v Česku letos v únoru spíše stagnovala, meziročně vzro...
Analytici Goldman Sachs více než zdvojnásobili pravděpodobnost recese v USA
07.04.2025 12:03
Americká investiční banka Goldman Sachs zvýšila pravděpodobnost recese...
Týdenní výhled: Cla, baby, cla! Paniku na trzích může zmírnít začínající výsledková sezóna v USA
07.04.2025 12:36
Trumpův „Den osvobození“ odsunul do pozadí všechno kromě americké obch...

Váš názor
  •  
    07.04.2025 15:49

    Myslim, že toto je takové přání otcem myšlenky. Zákonne úkoly FEDu jsou udržování rozumné inflace a zaměstnanosti. Podle všeho se zaměstnanost ihned po zavedení cel nijak výrazně nezhorší, co nastane velmi rychle a dokonce možná okamžitě, je růst cen aka inflace. FED by snížením úroků, bez prokazetelného zvýšení nezaměstnanosti, svojí credibilitu dost shodil. Růst cen je plně v rukou US exekutivy, cla mohl Doník zavést s rozvahou, FED s Powellem před těmito kroky US administrativu transparentně varoval.
    Make_CEZ_worthy_again
Aktuální komentáře
21.05.2025
22:02Z růstu do propadu: Technologické hvězdy Wall Street nestačily na tlak z výnosů  
17:45Ziskové žně a chybějící investiční boom
17:14Merz: Německo bude dávat na armádu 3,5 procenta HDP a na infrastrukturu 1,5 procenta
16:47Moody's zlepšila výhled ratingu společnosti ČEZ z negativního na pozitivní
16:23Americké akcie pokračují v pozvolném poklesu  
15:10Morgan Stanley mění pohled na evropské banky, mají potenciál porazit trh
14:47Cena plynu pro evropský trh vystoupila na šestitýdenní maximum
12:53DoubleLine Capital: Pokles sazeb není namístě
11:42Akcie i dluhopisy pod tlakem, ropa stoupá. Izrael údajně zvažuje úder na Írán  
9:08Rozbřesk: Nižší ceny průmyslových výrobců versus vyšší zemědělské ceny = stabilita sazeb
9:06Korejská KHNP podala kasační stížnost na opatření k Dukovanům
8:51Nová cílovka pro Erste od Morgan Stanley, Evropa zahájí poklesem  
20.05.2025
22:09Začíná korekce na akciích v USA?  
17:21Jak akcie reagují na výsledková překvapení…
16:43Pavel: Šéfka EK bude urychleně a transparentně řešit situaci ohledně Dukovan
16:41Stavba větrných elektráren u New Yorku může pokračovat. Akcie firmy Orsted rostou o 14 procent
15:58Nejvlivnější bankéř světa varuje investory. Nálada na trhu neodráží rizika.
13:55Němečtí ekonomové se neshodnou na hodnocení programu nové vlády
13:37Jižní Korea se stává důležitým hráčem v jaderné energetice, píše Bloomberg
13:11EU schválila sedmnáctý balík sankcí proti Rusku za jeho agresi na Ukrajině

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y