Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kdy je hrozba hyperinflace reálná?

Kdy je hrozba hyperinflace reálná?

29.2.2016 13:00
Autor: Redakce, Patria Online

Zimbabwe už není v módě, za hlavní příklad monetární pohromy se nyní dává Venezuela. Její občané sebou nosí na nákupy bankovky v taškách. Očekává se, že ceny v této zemi letos porostou o 720 %, což představuje nejvyšší hyperinflaci na planetě. Co to ale vlastně hyperinflace je? Ekonomové v této souvislosti používají hranici 50% roční inflace, ale jasná definice neexistuje.

Američané hovoří o vysoké inflaci v případě, že ceny rostou například 12 – 13% tempem. Docházelo k tomu například na konci roku 1979 a na počátku roku 1980. Jde ale o něco úplně rozdílného od situace, kdy ceny rostou o více než 1 000 %, jako tomu bylo v Zimbabwe, Argentině či Výmarsku. Rozdíl by tedy měl být jasný, ale ekonom Thomas Sargent došel v roce 1981 k závěru, že hyperinflace končí až ve chvíli, kdy se centrální banka důvěryhodně zaváže k ukončení tisku velkého objemu peněz. Pokud by se totiž lidé domnívali, že například Fed by mohl začít tisknout peníze bez omezení, dolar by se mohl lehce vydat podobnou cestou jako venezuelská měna.

Sargentův pohled nám pomáhá pochopit, proč se zástupci Fedu tak obávají toho, že by Fed ztratil kontrolu nad inflací. Tento strach je tak velký, že během Velké recese odmítli zvýšit inflační cíl na 4 %. A i samotné kvantitativní uvolňování vzbudilo u některých jestřábů strach z hyperinflace. Osobně ale s podobným pohledem příliš nesouhlasím. Hyperinflace sebou nesou obrovské škody, ale obvykle k nim dochází v zemích, které mají hluboké politické problémy.

Například venezuelská vláda se pokoušela změnit kapitalistickou ekonomiku na socialistickou a zároveň omezovala demokratické instituce ve své zemi. Výmarská hyperinflace přišla po prohrané válce a v době, kdy musely být placeny obrovské sumy reparací. A i zde hrála roli nestabilní vláda, stejně, jako tomu bylo v Argentině a Zimbabwe. To nám ukazuje, že hyperinflace jsou alespoň částečně politickým jevem a ne pouze jevem ekonomickým.

Neměli bychom zapomínat ani na to, jak k hyperinflacím vlastně dochází. Hyperinflace totiž hodně připomíná situaci, kdy dochází k runu na banky či ke kolapsu bubliny na nějakém trhu. Lidé se snaží zbavit se měny, všichni se snaží o úprk. Hyperinflace tedy pravděpodobně není jen velmi vysokou inflací. Například modely, které analyzují vývoj v sedmdesátých letech, nepočítají s tím, že by došlo k „runu na měnu“.

Takový run by mohla spustit rychlá ztráta kredibility centrální banky, ale příčiny mohou být i jiné. Patřit k nim může také existence alternativní měny ve formě dolarů, eur, bitcoinů či zlata. Lidé jsou pak ochotnější opustit vlastní měnu. Podobně může fungovat zmíněná politická nestabilita, protože lidé mohou například uvěřit tomu, že nějaký diktátor se zmocní centrální banky a bude ji používat jen ke svému vlastnímu prospěchu.

Příčiny vzniku hyperinflace tedy ještě plně nechápeme. Jejich studium je relevantní zejména pro země, jako je Japonsko, které tíží vysoké dluhy a které používá agresivní monetární politiku a negativní sazby. Jde ale o politicky stabilní zemi, kde není nějaká lehce dostupná alternativní měna. Pokud je vznik hyperinflace jednoduchý, měly by se jí centrální banky skutečně hodně obávat. Pokud ale k jejímu vzniku musí existovat faktory, jako je politická nestabilita, je relativně bezpečné používat monetární stimulaci i k tomu, abychom dosáhli udržitelnosti fiskálních deficitů.

Autorem je ekonom Noah Smith.

Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Býčí sázky na ropu rostou, američtí producenti ale varují: Cena vzroste nad 40 USD a vracíme se na trh!
29.2.2016 11:34
Poslední obchodní seance měsíce února se pro ropu nese spíše ve smíšen...
Eurozóna zpět v deflaci?
29.2.2016 11:33
První odhad inflace v eurozóně jednoznačně překonal tržní očekávání. ...
Amazon vstoupí na britský trh s čerstvými potravinami
29.2.2016 12:41
Největší internetový obchod na světě Amazon vstoupí na britský trh s č...
T. Vlk: Trh práce v USA a rozevírání měnových nůžek (video)
29.2.2016 12:51
Po přelomu měsíce vyjdou výsledky průzkumů mezi nákupními manažery za ...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.3.2017
22:01Americké trhy pokračovaly v růstu, dnes vývoj podpořila březnová spotřebitelská důvěra
19:08Nudná akcie, která s přehledem vítězí nad technologickými hvězdami
17:51Na firemní kultuře záleží. Ovlivňuje rizika, může překazit fúzi
17:36Technická analýza: DAX opět vykazuje růst. Budou investoři vybírat zisky?
16:58Praha se vrátila do zeleného za podpory ČEZu a Komerční banky
16:45Saúdové potřebují dobře prodat Aramco. Berou si příklad z Greenspana
16:38Optimismus mezi americkými spotřebiteli strmě roste, ale dolaru zisky nepřináší  
14:49Skotský parlament dnes zřejmě požádá o další referendum
13:46Průzkum GfK: Češi stále vedou v nákupech potravin nebo drogerie ve slevách
13:18Největší bankovní obchod? Proč to mezi UniCredit, KB a Moneta možná nebude tak horké
12:54Ať přestane Donald Trump mluvit negativně o cizincích. Restrikcemi kazí cestovatelský byznys
12:24Nová hračka Elona Muska: Spojení mozku s počítači
10:55Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
10:48Pražská burza roste nejrychleji za dva týdny, Philip Morris navrhl vysokou dividendu
10:31Rozvířené trhy se zklidnily a dolar našel podporu. Nové impulsy chybějí  
10:15Ve 101 letech zemřel poslední z velkých Rockefellerů. Jaký vlastně byl?
9:24Philip Morris: Solidní výsledky, dividenda nad očekáváním (Komentář k výsledkům za 2016)  
9:21Technická analýza: Kurz eurodolaru testoval hodnotu 1,09
9:16Rozbřesk: Německo šlape - slabého eura ale i koruny netřeba
8:51Philip Morris ČR předčil očekávání a Praha společně s Evropou zřejmě zahájí zeleně  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board