Konspirační teorie mám rád. Pomáhají vysvětlit záhady, které bez nějaké konspirace nedávají vůbec smysl. Asi nejvýznamnější konspirační teorii v tuto chvíli představuje tvrzení, že na konci února během setkání ministrů financí zemí G20 v Šanghaji pohrozili Číňané 15 – 20% devalvací měnového kurzu. K němu mělo dojít v případě, že Fed nepozdrží normalizaci monetární politiky. Reuters v této souvislosti napsal:
„I kdyby tehdy k žádné tajné dohodě o oslabení dolaru a stabilizaci trhů nedošlo, zdá se, že měnové a akciové trhy se celkem rády chovají, jako kdyby se tak stalo. Po zasedání ministrů totiž povolily obavy z oslabení renminbi, klesajících cen ropy, silného dolaru i vyšších sazeb v USA. Následně se stabilizovaly rozvíjející se trhy a devizové rezervy Číny začaly opět růst. Vše to vypadá, jako kdyby šlo o předem připravený plán.“
Článek ale také dodává, že tajná dohoda není pravděpodobná. Zajímavé ovšem je, že zápis z březnového zasedání FOMC zmiňuje problémy v Číně hned třikrát i přesto, že finanční podmínky v čínské ekonomice se mezitím zlepšily. Janet Yellenová na následující tiskové konferenci zmínila Čínu pouze jednou, ale na konci března už během své přednášky v New Yorku hovořila o Číně jako o největším zdroji globální nejistoty. Christine Lagardeová, která stojí v čele MMF, pak ve svém projevu na počátku dubna zmínila Čínu také několikrát.
Lagardeová mimo jiné uvedla: „Po turbulencích z počátku roku došlo ke zlepšení sentimentu. Příčinou bylo zejména uvolnění politiky ECB, posun k pomalejšímu tempu zvyšování sazeb v USA, růst cen ropy a pomalejší odliv kapitálu z Číny.“ To zní jako popis ideálního vývoje, který mohl nastat po zasedání ministrů zemí G20. Je jen na každém z nás, aby posoudil, zda šlo o souhru náhod či konspiraci.
Z pohledu Číny dává šanghajská konspirace smysl. Číňané totiž chtěli zastavit posilování dolaru a bylo jim jasné, že k tomu dojde pouze v případě, že Fed ustoupí od dalšího zvyšování sazeb. Fed pak také dospěl k závěru, že posilující dolar americké ekonomice neprospívá. Takže dohoda ze Šanghaje dává vlastně smysl z obou stran. A k uvedenému výčtu náhod můžeme pak přidat i to, že renminbi přestalo oslabovat ve chvíli, kdy zpomalil odliv kapitálu z Číny. V březnu se pak odliv kapitálu úplně zastavil a ani zde není jasné, co bylo příčinou tohoto zvratu. Mohla to být opět konspirace?
Zdroj: Blog ekonoma a investora Eda Yardeniho