Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Commerzbank: Dolar bude posilovat a pomůže německým akciím, zlato míří k 1 250 dolarům za unci

Commerzbank: Dolar bude posilovat a pomůže německým akciím, zlato míří k 1 250 dolarům za unci

10.06.2016 11:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Na počátku roku poslaly obavy z americké recese kurz eura proti dolaru téměř o 10 % výše. Od začátku května ale už euro opět ztrácelo. Data přicházející z americké ekonomiky se totiž začala zlepšovat a několik prohlášení od zástupců Fedu ukázalo, že pravděpodobnost dalšího zvyšování sazeb v USA roste. Naši měnoví stratégové nyní očekávají, že dolar bude k euru opět posilovat a v jednoletém horizontu bude eurodolar na hodnotě 1,05.

Německé společnosti zaměřující se zejména na exporty by z takového vývoje měly těžit. Platí to hlavně o těch, které se orientují na trhy, kde se obchoduje především v dolarech, nebo na země, jejichž měny jsou s kurzem dolaru provázány. Proti tomuto pozitivnímu efektu budou ale stát dva faktory. První z nich souvisí s vývojem výrobních nákladů. Pokud totiž má nějaká německá firma velký podíl nákladů placených v dolarech, pozitivní efekt sílícího dolaru k euru tím bude tlumen. K tomu se přidává vliv hedgingu, řada firem se totiž zajišťuje proti kurzovým ztrátám, což ale také znamená, že pozitivní efekt kurzových změn je tlumen.

Podle našich odhadů by z posilování dolaru měly nejvíce těžit společnosti Infineon, Daimler, Bayer a BMW. Konkrétní citlivost ziskovosti firem (procentní změna) na úrovni EBITDA na 5% posílení dolaru k euru shrnuje následující graf. Zisky společností jako EON či RWE na změny kurzu dolaru k euru v podstatě nijak nereagují, negativně se pak posilování dolaru projevuje u firem jako Lufthansa či Adidas:

fianl

Na trhu se zlatem nyní pozorujeme velký objem spekulativních sázek. To by spolu s rostoucí pravděpodobností zvyšování sazeb v USA mělo na cenu zlata působit negativně a ta podle našich odhadů může klesnout až pod 1 200 dolarů za unci. Výrazně pod ní by se ale dostat neměla, protože tato úroveň bude investory vnímána jako atraktivní příležitost k nákupu. Nižší cena by navíc měla podpořit nákupy fyzického zlata ze strany asijských subjektů. Tam byly nákupy v poslední době slabší a tím se vytvořil potenciál pro růst poptávky v budoucnu.

V tuto chvíli také nelze pozorovat známky ochabnutí zájmu o ETF zaměřující se na zlato. Sazby zůstávají velmi nízko a ve světové ekonomice přetrvává řada nejistot včetně dalšího vývoje v čínské ekonomice a v Evropě. K tomu se přidává nejistota týkající se výsledku prezidentských voleb v USA. Stále navíc není ani zdaleka jisté, že Fed v červnu sazby skutečně zvedne. Jeho zasedání proběhne týden před referendem o odchodu Velké Británie z EU a pokud budou průzkumy veřejného mínění naznačovat, že výsledek referenda bude těsný, Fed se může rozhodnout, že se zvedáním sazeb počká. Brexit by totiž na trzích mohl vyvolat velký chaos.

V případě, že by se tedy Fed rozhodl se zvedáním sazeb počkat, pro zlato by to bylo pozitivní. Je ale nutné mít na paměti, že i v takovém případě by šlo pouze o odložení tohoto kroku. Naši ekonomové čekají, že letos dojde ke dvojímu zvednutí sazeb a my čekáme, že cena zlata se bude na konci roku pohybovat kolem 1 250 dolarů za unci.

Zdroj: Commerzbank


Čtěte více:

Německo doufá, že Británie zůstane součástí EU
10.06.2016 10:35
Němečtí politici i ekonomové doufají, že Británie zůstane i po referen...
Technická analýza - Uklidnění na americkém trhu práce vyznělo pozitivně pro dolar
10.06.2016 9:27
EURUSD: Měnový pár se pohybuje pod denním pivotem. Oscilátor relativn...
Válka policajtů vrcholí, Šlachta rezignoval
10.06.2016 10:08
Ředitel Útvaru pro odhalování organizovaného zločinu (ÚOOZ) Robert Šla...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.12.2023
18:11Pravděpodobnost recese a chování akciového trhu
17:13Slovenská vláda navrhla konsolidační balíček, počítá s 30procentní mimořádnou daní ze zisku bank
16:54Zlato vrátilo výrazné zisky, kondice akcií se odpoledne zhoršuje  
16:52Hamás podle médií možná profitoval ze sázek na pokles izraelských akcií
15:09Canaccord Genuity: Cybertruck rozděluje, Rivian v porovnání s ním nevychází špatně. Nejlepší je mít úplně nový produkt
14:19Slova šéfa Fedu vyhnala zlato přechodně nad 2100 dolarů za unci
13:44Inflace v Turecku v listopadu vzrostla k 62 procentům, dražší je hlavně bydlení
12:45Týdenní výhled: Jak dlouho ještě vydrží sentiment živený sazbami?  
11:32Zlato a krypto se vyšvihly vzhůru, zatímco akcie i dluhopisy jsou začátkem týdne v útlumu  
10:34Jan Bureš: Tempo nominálních mezd zvolnilo na 7,1 procenta
9:55ČEZ, a.s.: Vnitřní informace
9:15Nominální mzda ve třetím čtvrtletí meziročně vzrostla o 7,1 pct, reálná mzda klesla
9:12Rozbřesk: Česká ekonomika šlápla na brzdu výrazněji. Průměrná mzda nominálně rostla
8:56NKÚ: Miliardy z programu Antivirus dostaly za covidu i firmy, kterým rostl zisk
8:54Evropa zahájí pozitivně, cena zlata na rekordu  
6:21Si po cestě do USA podniká řadu drobných kroků k otevření Číny. Investoři kvitují činy namísto rétoriky
03.12.2023
12:50Divokou jízdu ropy řídí disruptivní skupina obchodujících botů
11:11Víkendář: Ferrari nebude zvyšovat počet, ale hodnotu. A nové technologie musí využívat člověk, ne ony jeho
02.12.2023
14:32"Je úžasné mít partnera, který dokáže řici: Ty neuvažuješ správně". Odešel Charlie Munger, který zbohatl dávno předtím, že se stal pravou rukou Buffetta
7:56Víkendář: „Skutečné Ferrari“ i v elektrické verzi, poptávka po SUV převyšuje kapacity

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m