Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dividendy stlačily český běžný účet k nule

Dividendy stlačily český běžný účet k nule

13.06.2016 10:31
Autor: Petr Dufek, ČSOB

Běžný účet platební bilance zakončil duben s přebytkem necelé jedné miliardy korun. Ve srovnání s předchozími měsíci, kdy se jednotlivé přebytky pohybovaly mezi 32 a téměř 44 miliardami jde o hodně velký skok dolů. Na druhé straně je to známka, že dividendová sezóna odstartovala. Podle údajů ČNB jen v tomto měsíci do zahraničí odplynuly dividendy v hodnotě téměř 29 mld. korun. Když k tomu připočteme dividendy vyplacené portfoliovým investorům a placené úroky z úvěrů a dluhopisů, tak tentokrát vlastně tyto náklady pohltily veškerý přebytek zahraničního obchodu se zbožím a službami.

Aktuální slabé číslo, které zaostalo za tržním očekáváním, však nenaznačuje obrat na běžném účtu k horšímu. Je výsledkem odlivu dividend, který je vždy obtížné přesně odhadnout, ať už z pohledu načasování, tak z pohledu jednotlivých částek vyplacených v daném měsíci. Vzhledem k rostoucí ziskovosti tuzemských firem v předchozích dvou letech se však už nyní zdá jako pravděpodobné, že odliv dividend v tomto roce zesílí. Ani tak by však neměl srazit běžný účet do červených čísel, a proto stále odhadujeme jeho celoroční kladné saldo na cca 1 % HDP.

Od začátku roku v rámci běžných transakcí do ČR připlynulo téměř 110 mld. korun. Jde především o výsledek silně přebytkové obchodní bilance založené na rostoucím exportu především strojů a dopravních prostředků na jedné straně a zvyšujícímu se kladnému saldu v rámci obchodu se službami. Rostoucí přebytek obchodu tak v posledních letech dokáže vykrývat odliv dividend vyplácených ve firmách pod zahraniční kontrolou a ještě „zbude“. V číslech za nejbližší měsíce by dividendy měly být ještě poměrně viditelné, nicméně v závěru roku se jejich role opět zmenší.

A pro úplnost se ještě stojí za to podívat na dění na finančním účtu, kde se zaznamenávají toky kapitálu. Zde nedochází v posledních měsících k žádným zásadním změnám. Je vidět, že zatímco zájem přímých investorů o českou ekonomiku pozvolna ochabuje, o to více si investoři všímají tuzemských dluhopisů. Nejspíše jde o výsledek dvou faktorů, a sice ve srovnání třeba s Bundem atraktivnějšího – i když stále velmi nízkého výnosu – státních dluhopisů a nepochybně i o potřebu volné koruny (získané třeba spekulacemi na brzký exit z kurzového systému) někam umístit.


Čtěte více:

Začíná týden plný nervozity
13.06.2016 9:10
Začíná týden, ve kterém na trzích asi bude převládat napětí. A to neje...
Pražská burza pokračuje ve strmém pádu; PX je nejníže od dubna 2009
13.06.2016 10:18
Pražská burza otevírá hlubokým propadem o 2 %, a tak si připisuje již ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.03.2023
10:35Morgan Stanley: Je tu začátek konce medvědího trhu
10:11Výrobci sportovních doplňků Nike klesl čtvrtletní zisk o 11 procent, tržby naopak rostly
10:10Raiffeisenbank a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:11Rozbřesk: Zklidnění trhů dává Fedu šanci zvýšit sazby
8:55ECB by měla dál zvedat sazby, evropské akcie zahájí poklesem  
8:41Eurozóna musí být při potírání inflace tvrdohlavá, říká šéf Bundesbank
21.03.2023
21:13Spekulace na mírný Fed přinesly další akciovou rally  
20:08Příčiny bankovní krize, nejzásadnější zasedání Fedu v tomto cyklu a jak v této nejisté době investovat
17:13Novák a Cyrani po rekordních číslech ČEZ: Nejtěžší část krize jsme zvládli. Extrémně úspěšný i volatilní rok indikuje rekordní dividendu
17:04Chuť riskovat se vrací, bankovní problémy jdou stranou  
16:38Putin slíbil dodat Číně více plynu, čínské firmy mají zaplnit díry na trhu
16:31Zadlužená Srí Lanka dostane první splátku ze záchranného úvěru od MMF
14:23Zóna vysokého optimismu a R-R-V skóre amerického akciového trhu
13:34Důvěra investorů a analytiků v německou ekonomiku se výrazně zhoršila
13:05Fed výrazně změní jazyk, sazby k 6 % nepůjdou, tvrdí profesor financí Siegel
12:22Evropská komise navrhuje, že po roce 2035 umožní prodej aut na syntetická paliva
12:01Komentář analytika: Čistý zisk ČEZ překonal odhady, management indikuje rekordní dividendu  
11:32FT: Převzetím Credit Suisse rivalem UBS může zaniknout až 40.000 pracovních míst
11:13Nervozita dál ustupuje a bankovní sektor táhne akciové trhy vzhůru  
10:15NUPEH CZ s.r.o.: Vnitřní informace

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y
19:00USA - Jednání Fedu, základní sazba