Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dividendy stlačily český běžný účet k nule

Dividendy stlačily český běžný účet k nule

13.6.2016 10:31
Autor: Petr Dufek, ČSOB

Běžný účet platební bilance zakončil duben s přebytkem necelé jedné miliardy korun. Ve srovnání s předchozími měsíci, kdy se jednotlivé přebytky pohybovaly mezi 32 a téměř 44 miliardami jde o hodně velký skok dolů. Na druhé straně je to známka, že dividendová sezóna odstartovala. Podle údajů ČNB jen v tomto měsíci do zahraničí odplynuly dividendy v hodnotě téměř 29 mld. korun. Když k tomu připočteme dividendy vyplacené portfoliovým investorům a placené úroky z úvěrů a dluhopisů, tak tentokrát vlastně tyto náklady pohltily veškerý přebytek zahraničního obchodu se zbožím a službami.

Aktuální slabé číslo, které zaostalo za tržním očekáváním, však nenaznačuje obrat na běžném účtu k horšímu. Je výsledkem odlivu dividend, který je vždy obtížné přesně odhadnout, ať už z pohledu načasování, tak z pohledu jednotlivých částek vyplacených v daném měsíci. Vzhledem k rostoucí ziskovosti tuzemských firem v předchozích dvou letech se však už nyní zdá jako pravděpodobné, že odliv dividend v tomto roce zesílí. Ani tak by však neměl srazit běžný účet do červených čísel, a proto stále odhadujeme jeho celoroční kladné saldo na cca 1 % HDP.

Od začátku roku v rámci běžných transakcí do ČR připlynulo téměř 110 mld. korun. Jde především o výsledek silně přebytkové obchodní bilance založené na rostoucím exportu především strojů a dopravních prostředků na jedné straně a zvyšujícímu se kladnému saldu v rámci obchodu se službami. Rostoucí přebytek obchodu tak v posledních letech dokáže vykrývat odliv dividend vyplácených ve firmách pod zahraniční kontrolou a ještě „zbude“. V číslech za nejbližší měsíce by dividendy měly být ještě poměrně viditelné, nicméně v závěru roku se jejich role opět zmenší.

A pro úplnost se ještě stojí za to podívat na dění na finančním účtu, kde se zaznamenávají toky kapitálu. Zde nedochází v posledních měsících k žádným zásadním změnám. Je vidět, že zatímco zájem přímých investorů o českou ekonomiku pozvolna ochabuje, o to více si investoři všímají tuzemských dluhopisů. Nejspíše jde o výsledek dvou faktorů, a sice ve srovnání třeba s Bundem atraktivnějšího – i když stále velmi nízkého výnosu – státních dluhopisů a nepochybně i o potřebu volné koruny (získané třeba spekulacemi na brzký exit z kurzového systému) někam umístit.


Čtěte více:

Začíná týden plný nervozity
13.6.2016 9:10
Začíná týden, ve kterém na trzích asi bude převládat napětí. A to neje...
Pražská burza pokračuje ve strmém pádu; PX je nejníže od dubna 2009
13.6.2016 10:18
Pražská burza otevírá hlubokým propadem o 2 %, a tak si připisuje již ...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.1.2017
17:49Změna klimatu povede k válkám, tvrdí výzkum
17:24Euro srazil dolů holubičí Draghi, dolar naopak profituje z dat  
17:16Praha rostla podruhé za sebou. Tahounem dne ČEZ, skokanem Kofola
17:06Další varování, že těžbě OPECu roste konkurence
16:11Project Syndicate: Trump, korporativismus a nedostatek inovací
16:02Technická analýza - Poptávka na trhu s ropou roste, ale bohužel velmi pomalu
14:47Filadelfský Fed: Průmysl drží i začátkem roku vysoké tempo
14:17ECB si nepřipouští zkrácení tisku peněz, co to znamená pro korunu?
14:04Netflixu se dařilo, zadlužení a konkurence však představují nebezpečí
14:00Hampl (ČNB): Korunu čeká po konci závazku divoké období. Kdy to bude?
13:20ECB žene ceny nemovitostí vzhůru
13:07Bernanke: Proč se trhy tak radují, ale Fed zůstává chladný
12:15Mayová v Davosu: Po brexitu chci odvážnou a ambiciózní obchodní dohodu s EU
11:56Investiční výhled Patria 2017: Vyhlídky pro akcie se zlepšily, pro dluhopisy zhoršily. Co z toho plyne?  
11:16Akcie v Evropě čekají na Draghiho. Proč letí vzhůru Zodiac Aerospace (+22 %)?
10:52Zvyšují centrální banky bezpečnost finančního systému, nebo mu škodí?
10:38Yellenová pomohla k ziskům dolaru, ráno má ale navrch euro  
9:57Pražská burza otevírá bez jasného směru, Pegas na měsíčním maximu
9:33Technická analýza - Po jestřábím Fedu může přijít neutrální ECB. Dolar by tak mohl opět posílit
9:13Rozbřesk – Co dnes čekat od ECB?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
BB&T Corp (12/16 Q4)
Logitech International SA (12/16 Q3)
Schlumberger Ltd (12/16 Q4)
Skyworks Solutions Inc (12/16 Q1, Aft-mkt)
12:30Bank of New York Mellon Corp/The (12/16 Q4)
13:00Union Pacific Corp (12/16 Q4)
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
22:00Intel Corp (12/16 Q4)
22:00International Business Machines Corp (12/16 Q4)
22:05American Express Co (12/16 Q4)