Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dividendy stlačily český běžný účet k nule

Dividendy stlačily český běžný účet k nule

13.6.2016 10:31
Autor: Petr Dufek, ČSOB

Běžný účet platební bilance zakončil duben s přebytkem necelé jedné miliardy korun. Ve srovnání s předchozími měsíci, kdy se jednotlivé přebytky pohybovaly mezi 32 a téměř 44 miliardami jde o hodně velký skok dolů. Na druhé straně je to známka, že dividendová sezóna odstartovala. Podle údajů ČNB jen v tomto měsíci do zahraničí odplynuly dividendy v hodnotě téměř 29 mld. korun. Když k tomu připočteme dividendy vyplacené portfoliovým investorům a placené úroky z úvěrů a dluhopisů, tak tentokrát vlastně tyto náklady pohltily veškerý přebytek zahraničního obchodu se zbožím a službami.

Aktuální slabé číslo, které zaostalo za tržním očekáváním, však nenaznačuje obrat na běžném účtu k horšímu. Je výsledkem odlivu dividend, který je vždy obtížné přesně odhadnout, ať už z pohledu načasování, tak z pohledu jednotlivých částek vyplacených v daném měsíci. Vzhledem k rostoucí ziskovosti tuzemských firem v předchozích dvou letech se však už nyní zdá jako pravděpodobné, že odliv dividend v tomto roce zesílí. Ani tak by však neměl srazit běžný účet do červených čísel, a proto stále odhadujeme jeho celoroční kladné saldo na cca 1 % HDP.

Od začátku roku v rámci běžných transakcí do ČR připlynulo téměř 110 mld. korun. Jde především o výsledek silně přebytkové obchodní bilance založené na rostoucím exportu především strojů a dopravních prostředků na jedné straně a zvyšujícímu se kladnému saldu v rámci obchodu se službami. Rostoucí přebytek obchodu tak v posledních letech dokáže vykrývat odliv dividend vyplácených ve firmách pod zahraniční kontrolou a ještě „zbude“. V číslech za nejbližší měsíce by dividendy měly být ještě poměrně viditelné, nicméně v závěru roku se jejich role opět zmenší.

A pro úplnost se ještě stojí za to podívat na dění na finančním účtu, kde se zaznamenávají toky kapitálu. Zde nedochází v posledních měsících k žádným zásadním změnám. Je vidět, že zatímco zájem přímých investorů o českou ekonomiku pozvolna ochabuje, o to více si investoři všímají tuzemských dluhopisů. Nejspíše jde o výsledek dvou faktorů, a sice ve srovnání třeba s Bundem atraktivnějšího – i když stále velmi nízkého výnosu – státních dluhopisů a nepochybně i o potřebu volné koruny (získané třeba spekulacemi na brzký exit z kurzového systému) někam umístit.


Čtěte více:

Začíná týden plný nervozity
13.6.2016 9:10
Začíná týden, ve kterém na trzích asi bude převládat napětí. A to neje...
Pražská burza pokračuje ve strmém pádu; PX je nejníže od dubna 2009
13.6.2016 10:18
Pražská burza otevírá hlubokým propadem o 2 %, a tak si připisuje již ...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.5.2017
10:53Terorismus, Trump, ale i dobrá data. Hlavní měny jsou ráno v klidu  
10:37Eurozóna hlásí rekordní podnikatelskou náladu. Co na to ECB?
10:00Pražská burza otevírá poklesem, v centru dění jsou rakouské tituly Erste a VIG
9:33Rozbřesk: ČR s kosmeticky nižším deficitem v roce 2018
9:31Technická analýza: Libra po negativních zprávách z UK může dále mírně klesat
9:17VIG zvýšila čtvrtletní zisk o 22,4 %, potvrzuje výhled
9:03VIG: Vyšší finanční výsledek je pozitivním překvapením (komentář k výsledkům za 1Q17)  
8:52Přidá dnes Praha další ztrátový den? Akciové futures naznačují, že ano  
6:41Bude z odmítaných evropských akcií nakonec bezpečné útočiště před americkou krizí?
22.5.2017
22:01Trumpův výlet na blízký východ potěšil Wall Street
18:58Co by nyní poslalo akcie do kolen
18:02Brexit přinese bitvu o zúčtování transakcí v eurech. ECB versus Německo, Francie i Itálie
17:17Euro znovu posilovalo. Podle Merkelové je příliš slabé
17:03Pražskou burzu táhly dolů finanční tituly. VIG před výsledky -0,5 %
15:57VIG: Hrubé předepsané pojistné a finanční výsledek v centru pozornosti (Odhad analytika Patrie na 1. čtvrtletí 2017)  
14:31Hra o velké americké banky. Dojde znovu k oddělení investičních divizí od bankovních?
14:29Rusové a Čína chystají nové letadlo. Konkurent Boeingu a Airbusu?
12:49Neobvyklý klid na akciových trzích: dobrá zpráva, nebo varování?
11:29Týdenní výhled: Revize amerického HDP a schůzka OPEC. Jak moc omezí těžbu?  
11:02Evropa mírně roste, Aegon +7 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
10:00EMU - PMI v průmyslu
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
16:00USA - Prodeje nových domů