Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dividendy stlačily český běžný účet k nule

Dividendy stlačily český běžný účet k nule

13.06.2016 10:31
Autor: Petr Dufek, ČSOB

Běžný účet platební bilance zakončil duben s přebytkem necelé jedné miliardy korun. Ve srovnání s předchozími měsíci, kdy se jednotlivé přebytky pohybovaly mezi 32 a téměř 44 miliardami jde o hodně velký skok dolů. Na druhé straně je to známka, že dividendová sezóna odstartovala. Podle údajů ČNB jen v tomto měsíci do zahraničí odplynuly dividendy v hodnotě téměř 29 mld. korun. Když k tomu připočteme dividendy vyplacené portfoliovým investorům a placené úroky z úvěrů a dluhopisů, tak tentokrát vlastně tyto náklady pohltily veškerý přebytek zahraničního obchodu se zbožím a službami.

Aktuální slabé číslo, které zaostalo za tržním očekáváním, však nenaznačuje obrat na běžném účtu k horšímu. Je výsledkem odlivu dividend, který je vždy obtížné přesně odhadnout, ať už z pohledu načasování, tak z pohledu jednotlivých částek vyplacených v daném měsíci. Vzhledem k rostoucí ziskovosti tuzemských firem v předchozích dvou letech se však už nyní zdá jako pravděpodobné, že odliv dividend v tomto roce zesílí. Ani tak by však neměl srazit běžný účet do červených čísel, a proto stále odhadujeme jeho celoroční kladné saldo na cca 1 % HDP.

Od začátku roku v rámci běžných transakcí do ČR připlynulo téměř 110 mld. korun. Jde především o výsledek silně přebytkové obchodní bilance založené na rostoucím exportu především strojů a dopravních prostředků na jedné straně a zvyšujícímu se kladnému saldu v rámci obchodu se službami. Rostoucí přebytek obchodu tak v posledních letech dokáže vykrývat odliv dividend vyplácených ve firmách pod zahraniční kontrolou a ještě „zbude“. V číslech za nejbližší měsíce by dividendy měly být ještě poměrně viditelné, nicméně v závěru roku se jejich role opět zmenší.

A pro úplnost se ještě stojí za to podívat na dění na finančním účtu, kde se zaznamenávají toky kapitálu. Zde nedochází v posledních měsících k žádným zásadním změnám. Je vidět, že zatímco zájem přímých investorů o českou ekonomiku pozvolna ochabuje, o to více si investoři všímají tuzemských dluhopisů. Nejspíše jde o výsledek dvou faktorů, a sice ve srovnání třeba s Bundem atraktivnějšího – i když stále velmi nízkého výnosu – státních dluhopisů a nepochybně i o potřebu volné koruny (získané třeba spekulacemi na brzký exit z kurzového systému) někam umístit.


Čtěte více:

Začíná týden plný nervozity
13.06.2016 9:10
Začíná týden, ve kterém na trzích asi bude převládat napětí. A to neje...
Pražská burza pokračuje ve strmém pádu; PX je nejníže od dubna 2009
13.06.2016 10:18
Pražská burza otevírá hlubokým propadem o 2 %, a tak si připisuje již ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.04.2021
22:05Wall Street zahájila týden poklesem, Altria -6 %  
17:46Rotace od defenzivy a „inflační očekávání“ akciového trhu
17:42Britcoin? Británie uvažuje o vlastní digitální měně, chce hodnotit její výhody
17:34Bez nového impulsu akcie ustupují z dobytých pozic  
16:44Avast by mohl zítra reportovat vyšší EBITDA a nižší marži  
16:04Za poklesem na kryptu stojí regulace, přílišná euforie i výpadek proudu
15:24ABN zaplatí 480 milionů eur kvůli obviněním z praní špinavých peněz
15:13Týdenní výhled: Výsledková sezóna v plném proudu a ECB nechá nohu na plynu  
14:13Světové automobilky nadále znepokojuje nedostatek čipů
13:23Rosatom bude vyloučen z tendru na Dukovany. Jaké jsou teď šance na dokončení a co to znamená pro ČEZ?  
12:48Summers: Vývoj inflace, nezaměstnanosti a sazeb
11:23Pomalý začátek obchodování v Evropě a vyčkávání na výsledky  
11:14Pandemické úspory v objemu 6 procent světového HDP by mohly vést k silnému oživení
10:44Co se děje na dluhopisech a dopady na akcie
10:00Kauza Vrbětice: Česko si s Ruskem vypovídá diplomaty a zavírá cestu Rosatomu do Dukovan
9:04Rozbřesk: Česko-ruská diplomatická přestřelka na trhy nedopadá
8:57Rusko vyhostí 20 českých diplomatů, Primoco zahajuje nabídku nových akcií, futures jsou dnes smíšené  
8:48Výrobce bezpilotních letadel Primoco nabízí investorům další akcie. Peníze použije na rozšíření výroby a nové technologie
8:32Příští rok bude ekonomika úroveň Česka na 88 procentech eurozóny
6:01Fidelity: Protiinflační dluhopisy představují zlatou střední cestu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (03/21 Q1, Bef-mkt)
CSX Corp (03/21 Q1, Aft-mkt)
Edwards Lifesciences Corp (03/21 Q1, Aft-mkt)
Harley-Davidson Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
Intuitive Surgical Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Lockheed Martin Corp (03/21 Q1, Bef-mkt)
Netflix Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Procter & Gamble Co/The (03/21 Q3, Bef-mkt)
9:00CZ - PPI, y/y
12:45Johnson & Johnson (03/21 Q1)
13:00Philip Morris International Inc (03/21 Q1)
18:00ASM International NV (03/21 Q1)