Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Konec neustále doutnající čínské krize je v nedohlednu

Konec neustále doutnající čínské krize je v nedohlednu

11.07.2016 11:00
Autor: Redakce, Patria.cz

V lednu trhy panikařily kvůli možnosti čínského tvrdého přistání. Tyto obavy ještě násobil strach z prudké devalvace kurzu renminbi, která by rozšířila deflační tlaky do zbytku světové ekonomiky. Nakonec se tyto obavy nenaplnily a na trhy se dostavila rally. Proč ale tato rizika zmizela tak rychle? A mohla by se opět vrátit?

Jednu z příčin pozitivního vývoje nenajdeme v Číně, ale u Fedu. V únoru, kdy byla situace na trzích nejhorší, promluvilo několik zástupců této centrální banky a uvedlo, že finanční podmínky v USA jsou příliš utažené. Řada investorů je také přesvědčena, že na konferenci v Šanghaji na konci února došlo k dohodě, která vedla Fed k pozdržení normalizace sazeb, Čínu posunula směrem od prudkého oslabování kurzu renminbi a ECB a BoJ od snah o další oslabení jejich měn. To vše vyústilo v uvolnění finančních podmínek ve světové ekonomice a v uklidnění vývoje na měnových trzích.

Toto zlepšení ovšem nemusí trvat věčně. FOMC sice začíná brát v úvahu i vývoj v zahraničí, ale o normalizaci sazeb hovoří jeho zástupci pokaždé, když je k tomu nějaká příležitost. Dluhopisové trhy v Japonsku a eurozóně vykazují všechny známky pokračujících deflačních tlaků. A co situace v samotné Číně?

Dobrou zprávou je, že její politika se posunula tím správným směrem. Už nějakou dobu tvrdím, že ten správný mix by měl zahrnovat urychlené uzavření nadbytečných výrobních kapacit, vyčištění bankovního systému, uvolněnější monetární a fiskální politiku a postupnou devalvaci měnového kurzu doprovázenou strukturálními reformami. To by mělo vést k posunu k novému modelu založenému na službách a spotřebě domácností. V posledních měsících bylo možné zaznamenat posun žádoucím směrem ve všech oblastech a podle oficiálních statistik nyní ekonomika roste rychleji než o 6,5 %, což je vládní cíl pro letošní rok.

Méně dobrou zprávou jsou známky neshod mezi vrcholnými představiteli vlády. Ty se týkají právě zmíněné politiky. MMF navíc varoval, že problém vysokého zadlužení korporátního sektoru je nutno řešit mnohem razantněji než doposud. Podle této instituce by mělo v brzké době dojít k restrukturalizaci dluhů, rekapitalizaci bankovního systému a zlepšení v oblasti managementu firem. K tomu všemu se přidává nejasná kurzová politika PBoC. Ta v lednu uváděla, že jejím cílem je stabilizace kurzu renminbi, poté se ale tento kurz vydal na cestu soustavného oslabování, které odpovídá tempu 12 % ročně. Kurz se tedy vydal správným směrem, velmi matoucí je ale komunikace ze strany centrální banky. K tomu se znovu objevují obavy týkající se odlivu kapitálu ze země.

V posledních letech se obavy z vývoje v Číně střídavě zvyšovaly a následně zase snižovaly. Jde o neustále doutnající krizi a poslední vývoj ukazuje, že její konec není ani zdaleka v dohledu.

Autorem je ekonom a investor Gavyn Davies.

Zdroj: FT


Čtěte více:

Referendum zasáhlo důvěru britských firem a domácností
11.07.2016 9:20
Spotřebitelská důvěra v Británii se v červnu propadla, podnikatelské v...
Technická analýza - Americká data z trhu práce dopadla v pátek výrazně lépe, přesto sázky na růst sazeb v USA zůstávají nízko
11.07.2016 9:46
EURUSD: Měnový pár se pohybuje pod denním pivotem. Oscilátor relativn...
Abe vyhrál volby a jen ztrácí, začátkem týdne je zájem o dolar
11.07.2016 10:14
Víkendové parlamentní volby v Japonsku přinesly vítězství vládnoucí ko...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
07.05.2025
16:58Wall Street před Fedem roste, zatímco Evropa většinou zůstává v červeném  
16:38Jan Bureš: ČNB podle očekávání snížila sazby o 25bps, další kroky budou “velmi opatrné”
16:23Pozvánka na setkání s analytikem a makléřem Patrie v pondělí 12. 5. v Bratislavě
14:59Jakub Blaha k Uberu: Tržby mírně pod očekáváním kvůli pomalejšímu růstu jízd, výhled na druhé čtvrtletí vypadá naopak pozitivně  
14:38ČNB snížila úrokové sazby. Jak vidí ekonomiku nová prognóza?
13:51Branislav Soták k AMD: Přes výhled zamlžený sankcemi zůstáváme pozitivní  
12:31RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:33Jakub Blaha k Novo Nordisk: Roste i přes snížený výhled a očekává silnější druhou polovinu roku  
11:16Evropa obchoduje smíšeně i přes nadějné politické zprávy. ČNB sníží sazby, večer se do hry vloží Fed  
11:00Průmysl v březnu meziročně vzrostl o 1,4 %, stavebnictví stouplo o 12,1 %
10:58Šéf ČEZ Beneš: Nabídku EDF bychom nikdy nepodepsali, nebyla výhodná. Škody půjdou do stamilionů
9:12Gen představil rekordní výsledky a očekává další růst příjmů
9:01Rozbřesk: ČNB dnes zřejmě sníží sazby na 3,50 %, komentář však zůstane jestřábí
8:52Evropské trhy budou v úvodu mírně ztrácet, ekonomickým tématem dne, zda ČNB sníží sazby a rozhodnutí Fedu  
6:29Vláda (ne)hospodařící jako rodina a americké snahy o snížení obchodních deficitů
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
PL - Jednání NBP, základní sazba
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Maloobchodní tržby, m/m
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba