Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Konec neustále doutnající čínské krize je v nedohlednu

Konec neustále doutnající čínské krize je v nedohlednu

11.07.2016 11:00
Autor: Redakce, Patria.cz

V lednu trhy panikařily kvůli možnosti čínského tvrdého přistání. Tyto obavy ještě násobil strach z prudké devalvace kurzu renminbi, která by rozšířila deflační tlaky do zbytku světové ekonomiky. Nakonec se tyto obavy nenaplnily a na trhy se dostavila rally. Proč ale tato rizika zmizela tak rychle? A mohla by se opět vrátit?

Jednu z příčin pozitivního vývoje nenajdeme v Číně, ale u Fedu. V únoru, kdy byla situace na trzích nejhorší, promluvilo několik zástupců této centrální banky a uvedlo, že finanční podmínky v USA jsou příliš utažené. Řada investorů je také přesvědčena, že na konferenci v Šanghaji na konci února došlo k dohodě, která vedla Fed k pozdržení normalizace sazeb, Čínu posunula směrem od prudkého oslabování kurzu renminbi a ECB a BoJ od snah o další oslabení jejich měn. To vše vyústilo v uvolnění finančních podmínek ve světové ekonomice a v uklidnění vývoje na měnových trzích.

Toto zlepšení ovšem nemusí trvat věčně. FOMC sice začíná brát v úvahu i vývoj v zahraničí, ale o normalizaci sazeb hovoří jeho zástupci pokaždé, když je k tomu nějaká příležitost. Dluhopisové trhy v Japonsku a eurozóně vykazují všechny známky pokračujících deflačních tlaků. A co situace v samotné Číně?

Dobrou zprávou je, že její politika se posunula tím správným směrem. Už nějakou dobu tvrdím, že ten správný mix by měl zahrnovat urychlené uzavření nadbytečných výrobních kapacit, vyčištění bankovního systému, uvolněnější monetární a fiskální politiku a postupnou devalvaci měnového kurzu doprovázenou strukturálními reformami. To by mělo vést k posunu k novému modelu založenému na službách a spotřebě domácností. V posledních měsících bylo možné zaznamenat posun žádoucím směrem ve všech oblastech a podle oficiálních statistik nyní ekonomika roste rychleji než o 6,5 %, což je vládní cíl pro letošní rok.

Méně dobrou zprávou jsou známky neshod mezi vrcholnými představiteli vlády. Ty se týkají právě zmíněné politiky. MMF navíc varoval, že problém vysokého zadlužení korporátního sektoru je nutno řešit mnohem razantněji než doposud. Podle této instituce by mělo v brzké době dojít k restrukturalizaci dluhů, rekapitalizaci bankovního systému a zlepšení v oblasti managementu firem. K tomu všemu se přidává nejasná kurzová politika PBoC. Ta v lednu uváděla, že jejím cílem je stabilizace kurzu renminbi, poté se ale tento kurz vydal na cestu soustavného oslabování, které odpovídá tempu 12 % ročně. Kurz se tedy vydal správným směrem, velmi matoucí je ale komunikace ze strany centrální banky. K tomu se znovu objevují obavy týkající se odlivu kapitálu ze země.

V posledních letech se obavy z vývoje v Číně střídavě zvyšovaly a následně zase snižovaly. Jde o neustále doutnající krizi a poslední vývoj ukazuje, že její konec není ani zdaleka v dohledu.

Autorem je ekonom a investor Gavyn Davies.

Zdroj: FT


Čtěte více:

Referendum zasáhlo důvěru britských firem a domácností
11.07.2016 9:20
Spotřebitelská důvěra v Británii se v červnu propadla, podnikatelské v...
Technická analýza - Americká data z trhu práce dopadla v pátek výrazně lépe, přesto sázky na růst sazeb v USA zůstávají nízko
11.07.2016 9:46
EURUSD: Měnový pár se pohybuje pod denním pivotem. Oscilátor relativn...
Abe vyhrál volby a jen ztrácí, začátkem týdne je zájem o dolar
11.07.2016 10:14
Víkendové parlamentní volby v Japonsku přinesly vítězství vládnoucí ko...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
    Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
    Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
    7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
    7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
    7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
    7:30Saab AB (06/25 Q2)
    7:30Skanska AB (06/25 Q2)
    7:45Boliden AB (06/25 Q2)
    8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
    13:00American Express Co (06/25 Q2)
    13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
    13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
    14:30USA - Počet nově zahájených staveb
    16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university