Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ekonom: Economist se hrubě mýlí. Německo není problémem, ale řešením

Ekonom: Economist se hrubě mýlí. Německo není problémem, ale řešením

03.08.2017 6:44
Autor: Redakce, Patria.cz

The Economist je pravděpodobně tím nejlepším časopisem na světě. Jeho poslední článek o Německu je ale otřesný, píše ekonom Scott Summer pro Library of Economics and Liberty. Proč?

Mimo jiné se v něm píše: „Jestliže se velká ekonomika nachází ve stavu plné zaměstnanosti a zároveň dosahuje přebytku běžného účtu ve výši 8 % HDP, představuje velkou brzdu celé globální ekonomiky. Pokud má zbytek světa udržet svou poptávku a pracovní místa, musí si na to půjčovat. Vznikají deficity, které už v zemích jako Itálie, Řecko a Španělsko vedly ke krizím. Když se pak chtěly posunout k přebytkům, šlo o velmi bolestivý proces.“

The Economist také tvrdí, že „severní Evropa nadále vytváří přebytek úspor a to tuto bolest ještě zvyšuje. Německá obliba vysokých úspor byla v sedmdesátých a osmdesátých letech stabilizační silou, protože šlo o dobu vysoké inflace. Nyní ale světovou ekonomiku brzdí a stává se cílem protekcionistů, jakým je třeba Donald Trump.“

Ve zmíněném článku je tolik zavádějících úvah, že je těžké vybrat si, čím vlastně začít, reaguje Summer: The Economist si plete mezinárodní obchod s poptávkou. Daná země si nemusí půjčovat na to, aby udržela svou poptávku na požadované úrovni, na to jí stačí smysluplná monetární politika. Je také zřejmé, že Německo nedonutilo Itálii, Řecko a Španělsko k tomu, aby dosahovaly velkých deficitů běžného účtu. Německo má přebytky stále a dosahují jich i Itálie se Španělskem, Řecko má běžný účet zhruba vyrovnaný.

Pokud by německé přebytky automaticky vyvolávaly deficity na jihu Evropy, nebyl by současný stav možný. Je pravdou, že na jihu je nedostatečná agregátní poptávka a vysoká nezaměstnanost. To je ale odrazem politiky ECB a nadbytečné regulace tamního trhu práce a ne německé obchodní politiky. Pravdou je i to, že na globální úrovni musí proti německým přebytkům stát deficity jiných zemí. Německá ekonomika ale tvoří jen malou část ekonomiky globální. I když tam tedy vznikají přebytky ve výši 8 % HDP, odpovídající deficity „zbytku světa“ dosahují méně než 1 % HDP.

Je mnohem vhodnější považovat za protějšek německých přebytků obrovské americké deficity. A uvědomit si, že ve Spojených státech nevytváří velké deficity běžného účtu problémy s agregátní poptávkou. Je to zřejmé z toho, že Fed nyní zvedá sazby, aby zabránil příliš vysokému růstu agregátní poptávky. Zbytek světa (mimo Německo a USA) pak dosahuje velkého přebytku běžného účtu a z toho je zase zřejmé, že Německo určitě nenutí zbytek světové ekonomiky do deficitů.

The Economist také dělá běžnou chybu tím, že si plete deficity běžného účtu s čistými půjčkami. Německé přebytky v žádném případě netlačí jiné země, aby si více půjčovaly. Nerovnováhy běžných účtů by se našly i ve světě s nulovými dluhy, protože i v něm by existoval mezinárodní obchod s aktivy. Podobné úvahy, jaké předvedl The Economist, jsou založeny na těch nejhorších částech Keynesovy Obecné teorie, ve kterých tento ekonom spekuluje nad tím, že merkantilisté mohli mít zčásti pravdu. A tyto úvahy bohužel dávají základ pro protekcionistickou politiku lidí, jako je Donald Trump. Německo není problémem, ale řešením. Více zemí by mělo jít cestou jeho reforem trhu práce a vyšší míry úspor.

Autorem je ekonom Scott Sumner

(Zdroj: Library of Economics and Liberty)

 
 
 

Čtěte více:

Trumpův dar Číně
06.04.2017 6:24
Protekcionistické pohrůžky amerického prezidenta Donalda Trumpa vůči Č...
Project Syndicate: Do Latinské Ameriky dál proudí kapitál. Navzdory šokům
05.05.2017 7:37
Latinská Amerika – a zejména Jižní Amerika – je už léta v krizi. Zahra...
Project Syndicate: Čína to s rozvojovou pomocí myslí vážně. Vynechme z toho politiku
17.05.2017 16:03
Během tohoto měsíce uspořádá čínský prezident Si Ťin-pching summit pro...
ČNB:  Dluhy domácností letos stále rostou, v dubnu dosáhly 1,455 bilionu
31.05.2017 13:33
Dluhy domácností letos stále rostou, v dubnu stouply od konce března o...
Proč se rodí stále méně dětí? Vysvětlení je jednoduché
06.07.2017 14:15
V řadě vyspělých ekonomik je zřejmé, že lidé nemají dost dětí, aby udr...
Zombie firem je v Evropě teď víc než před pádem Lehman Brothers (BofA)
27.07.2017 14:11
V Evropě je velké množství zombie firem, které jsou až moc závislé na ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.09.2019
22:03Wall Street mírně posílila, pod tlakem ropné tituly
17:44Investiční sázka na daňovou byrokracii s návratností 850 %
17:38Asijská divize AB InBev zamíří ve středu na burzu. Pivovar chce z IPO získat až 6,6 miliardy dolarů
17:08Ropa koriguje růst, euro se zvedá. Americký peněžní trh je před Fedem nervózní  
16:21Podzimní série webinářů startuje již příští týden!
16:09Kdy panikařit kvůli ropě?
14:45Apple v obřím daňovém sporu vzkazuje EU: Hrajeme podle pravidel
14:02Haniel má stále zájem prodat podíl v Metru Křetínskému
14:00Hypoteční banka, a.s. - Zveřejňuje pololetní zprávu Hypoteční banky 2019
12:10Shiller: Pozor na příběhy, které mohou poslat ekonomiku do recese
11:43Důvěra investorů v německou ekonomiku se v září zlepšila
10:57Tomáš Holub (ČNB): Bude pokračovat diskuze, zda sazby držet či zvýšit
10:50Koruně nepomohly zmínky o vyšších sazbách, hlavní trhy se konsolidují. Ze SA přijdou nové zprávy  
10:33Blog ČNB: Dilema současné měnové politiky ČNB
10:32E.ON smí koupit část innogy, pokud prodá její aktivity v ČR. Nový vlastník bude znám v příštím roce
9:28Rozbřesk: Nová pracovní místa v Evropě nepřibývají
9:15Trump: USA dosáhly s Japonskem dohody o clu a digitálním obchodě
8:57Evropské burzy zřejmě zahájí níže, útoky na ropná zařízení testují náladu na trzích  
8:37EK: USA zřejmě zavedou cla na zboží z EU kvůli sporu kolem letadel
8:29Vláda schválila vyšší dotace podporované energii

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00DE - Index očekávání ZEW
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m