Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Milník v pasivním investování: Fidelity jde na nulu. Kdo se přidá?

Milník v pasivním investování: Fidelity jde na nulu. Kdo se přidá?

09.08.2018 6:04
Autor: Redakce, Patria.cz

Od té doby, co Vanguard přišel v roce 1975 s prvním retailovým investičním fondem, který kopíroval indexy akciových trhů, přiškrtily tyto „pasivní“ fondy marže a zisky celého odvětví správy aktiv. Prvního srpna došel tento trend do finiše. Fidelity, bostonská firma na aktivní investování, čtvrtá největší ve svém oboru, spustila dva nové fondy s nulovými náklady a bez povinnosti minimálního vkladu. Nulový poměr nákladů (neboli čisté náklady pro investora) brzy otřese celým odvětvím, které už tak procházelo značnou strukturální proměnou.

U konkurence Fidelity to hned začalo vřít. Akcie BlackRock, světově největšího správce aktiv a největšího poskytovatele pasivních ETF, zavřely ten den o 4,7 % nižší. Podobně akcie Invesca, čtvrtého největšího poskytovatele ETF, klesly o 4,2 % a akcie State Street, který má kromě správy aktiv mnoho dalších podnikatelských aktivit, klesly o 1,2 %.

Konkurence už tak dotlačila poplatky z fondů a ETF sledujících indexy na velmi nízké ceny. Poplatky za fondy u firem Vanguard a Charles Schwab, které se nejvíce podobají těm novým od Fidelity, jsou jen 0,14 %, respektive 0,09 %. ETF stojí ještě méně, a to 0,04 %, respektive 0,03 %.

Pokud Fidelity nevybírá z nových fondů žádné poplatky, bude muset mít jiný způsob, jak si vydělat, jako např. půjčováním akcií investorům na short. Také může tyto neziskové fondy zavádět v naději, že tak přiláká více investorů, kteří nakonec přejdou na jejich další produkty. A aby byla firma ještě atraktivnější, snížila poplatky svých současných akciových a dluhopisových fondů o asi třetinu, což ušetří investorům 47 mil. ročně, a zrušila minimální investice. Určitě doufá, že bude schopná prodat zákazníkům lukrativnější produkty, jako třeba finanční poradenství.

To, že první firmou, která šla až na nulu, byla Fidelity, je celkem překvapivé. Její reputace byla založena na její dovednosti vybírat akcie. Tento krok tedy dokazuje, jak moc aktivní správa akcií trpí. V průměru 87 % aktivně spravovaných amerických akciových fondů nedosáhlo za posledních deset let na jejich benchmarkové indexy. Průměrné poplatky za aktivní správu byly 0,57 %.

Správci činných aktiv se snaží reagovat na tlak pasivních fondů konsolidací. Příkladem může být fúze mezi Janus, americkým fondem, a Henderson, anglo-australskou firmou, anebo v Británii mezi Aberdeen Investments a Standard Life. Ale o přesunu k pasivní správě, která podle některých odhadů tvoří až polovinu všech aktiv ve správě amerických akciových fondů, nemůže být ještě řeč. Krok Fidelity pravděpodobně vyvolá další konsolidaci mezi poskytovateli pasivních fondů, přestože už tak je zde spoustu gigantů. Nakonec mít slušný zisk z činností, jako je půjčování akcií na short, znamená podnikat ve velkém.

V posledních letech Fidelity přicházela o příjmy ve prospěch svých rivalů, kteří k přesunu na pasivní investování a ke škrcení nákladů přistoupili již dříve. Už se ale začíná přeorientovávat. V červnu teklo čistých 5,6 miliard dolarů do pasivních fondů a z aktivních strategií odtékalo 2,6 miliard dolarů. Nový trend fondů s nulovými náklady zajisté tento trend ještě urychlí.

Cenové války ve správě aktiv už byly nemilosrdné. Půjde někdo ke zdi? Přinejmenším je těžké si představit, že rivalové Fidelity mohou snižování nebo dokonce odstraňování svých poplatků odolat. Jak dokazují běžné účty, jakmile se začne něco dávat zadarmo, je velmi těžké za to zase začít vybírat.

Zdroj: The Economist

 

Čtěte více:

Roboporadce Scalable se spojil s bankami a nahromadil 1,2 miliardy dolarů
30.05.2018 6:18
Když před 28 měsíci začala čtveřice německých a britských finančníků n...
Inteligentní investice do technologií
09.06.2018 18:43
Umělá inteligence se v dnešní době nasazuje do průmyslových i neprůmys...
Jan Kovalovský a Martin Novotný o ETF a výhodách pravidelných investic
15.06.2018 10:45
Pravidelné investování může být pro řadu lidí způsobem, jak zmnožovat ...
Co investoři do ETF chtějí
19.06.2018 12:55
Tuto otázku si ve svém průzkumu položila americká banka a makléřská sp...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.05.2025
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl zažít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem
17:15Cena stříbra loni stoupla o 21 procent a v průměru rostla nejvíc za 13 let
16:48Ochlazení na akciovém trhu v USA  
16:43Bulharsko může vstoupit do eurozóny v roce 2026, EK má rozhodnout ve středu
16:27Ekonomika USA v prvním čtvrtletí podle zpřesněných údajů klesla o 0,2 procenta
15:56Braňo Soták: Vele-robustní sada čísel Nvidie ukazuje na investiční renesanci AI  
15:41Bloomberg: Favorit českých voleb bude usilovat o plné státní vlastnictví ČEZu
13:15Stáří jako byznys: Kdo by mohl na demografické krizi vydělat?
12:00Podíl investic na výdajích státu stagnuje, investice se musí zvýšit, myslí si prezident Hospodářské komory
11:34Čína vyzývá USA ke zrušení cel, Británie považuje rozhodnutí soudu za věc USA
11:04Akcie podpořilo soudní zrušení cel spolu s výsledky Nvidie  
9:08UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o druhé výplatě úrokového výnosu
9:05Rozbřesk: Přijetí eura v Česku? Nejdříve v polovině třicátých let
8:48Soud zrušil Trumpova cla, Nvidia zveřejnila výsledky a pohonné hmoty v Česku zlevňují  
8:26Americký soud pozastavil platnost Trumpových odvetných cel
28.05.2025
17:24Americko – evropská akciová rotace a přínosy umělé inteligence pro obě ekonomiky
16:55Akciově trhy mírně ztrácí, čeká se na Nvidii a zápis z Fedu  
16:09Nvidia dnes reportuje čísla za první kvartál. Co očekávat?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - HDP, q/q
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university