Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Milník v pasivním investování: Fidelity jde na nulu. Kdo se přidá?

Milník v pasivním investování: Fidelity jde na nulu. Kdo se přidá?

09.08.2018 6:04
Autor: Redakce, Patria.cz

Od té doby, co Vanguard přišel v roce 1975 s prvním retailovým investičním fondem, který kopíroval indexy akciových trhů, přiškrtily tyto „pasivní“ fondy marže a zisky celého odvětví správy aktiv. Prvního srpna došel tento trend do finiše. Fidelity, bostonská firma na aktivní investování, čtvrtá největší ve svém oboru, spustila dva nové fondy s nulovými náklady a bez povinnosti minimálního vkladu. Nulový poměr nákladů (neboli čisté náklady pro investora) brzy otřese celým odvětvím, které už tak procházelo značnou strukturální proměnou.

U konkurence Fidelity to hned začalo vřít. Akcie BlackRock, světově největšího správce aktiv a největšího poskytovatele pasivních ETF, zavřely ten den o 4,7 % nižší. Podobně akcie Invesca, čtvrtého největšího poskytovatele ETF, klesly o 4,2 % a akcie State Street, který má kromě správy aktiv mnoho dalších podnikatelských aktivit, klesly o 1,2 %.

Konkurence už tak dotlačila poplatky z fondů a ETF sledujících indexy na velmi nízké ceny. Poplatky za fondy u firem Vanguard a Charles Schwab, které se nejvíce podobají těm novým od Fidelity, jsou jen 0,14 %, respektive 0,09 %. ETF stojí ještě méně, a to 0,04 %, respektive 0,03 %.

Pokud Fidelity nevybírá z nových fondů žádné poplatky, bude muset mít jiný způsob, jak si vydělat, jako např. půjčováním akcií investorům na short. Také může tyto neziskové fondy zavádět v naději, že tak přiláká více investorů, kteří nakonec přejdou na jejich další produkty. A aby byla firma ještě atraktivnější, snížila poplatky svých současných akciových a dluhopisových fondů o asi třetinu, což ušetří investorům 47 mil. ročně, a zrušila minimální investice. Určitě doufá, že bude schopná prodat zákazníkům lukrativnější produkty, jako třeba finanční poradenství.

To, že první firmou, která šla až na nulu, byla Fidelity, je celkem překvapivé. Její reputace byla založena na její dovednosti vybírat akcie. Tento krok tedy dokazuje, jak moc aktivní správa akcií trpí. V průměru 87 % aktivně spravovaných amerických akciových fondů nedosáhlo za posledních deset let na jejich benchmarkové indexy. Průměrné poplatky za aktivní správu byly 0,57 %.

Správci činných aktiv se snaží reagovat na tlak pasivních fondů konsolidací. Příkladem může být fúze mezi Janus, americkým fondem, a Henderson, anglo-australskou firmou, anebo v Británii mezi Aberdeen Investments a Standard Life. Ale o přesunu k pasivní správě, která podle některých odhadů tvoří až polovinu všech aktiv ve správě amerických akciových fondů, nemůže být ještě řeč. Krok Fidelity pravděpodobně vyvolá další konsolidaci mezi poskytovateli pasivních fondů, přestože už tak je zde spoustu gigantů. Nakonec mít slušný zisk z činností, jako je půjčování akcií na short, znamená podnikat ve velkém.

V posledních letech Fidelity přicházela o příjmy ve prospěch svých rivalů, kteří k přesunu na pasivní investování a ke škrcení nákladů přistoupili již dříve. Už se ale začíná přeorientovávat. V červnu teklo čistých 5,6 miliard dolarů do pasivních fondů a z aktivních strategií odtékalo 2,6 miliard dolarů. Nový trend fondů s nulovými náklady zajisté tento trend ještě urychlí.

Cenové války ve správě aktiv už byly nemilosrdné. Půjde někdo ke zdi? Přinejmenším je těžké si představit, že rivalové Fidelity mohou snižování nebo dokonce odstraňování svých poplatků odolat. Jak dokazují běžné účty, jakmile se začne něco dávat zadarmo, je velmi těžké za to zase začít vybírat.

Zdroj: The Economist

 

Čtěte více:

Roboporadce Scalable se spojil s bankami a nahromadil 1,2 miliardy dolarů
30.05.2018 6:18
Když před 28 měsíci začala čtveřice německých a britských finančníků n...
Inteligentní investice do technologií
09.06.2018 18:43
Umělá inteligence se v dnešní době nasazuje do průmyslových i neprůmys...
Jan Kovalovský a Martin Novotný o ETF a výhodách pravidelných investic
15.06.2018 10:45
Pravidelné investování může být pro řadu lidí způsobem, jak zmnožovat ...
Co investoři do ETF chtějí
19.06.2018 12:55
Tuto otázku si ve svém průzkumu položila americká banka a makléřská sp...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
22:09Fed dodal akciím novou krev do žil, trhy oslavovaly "jumbo cut"  
17:39Fed konečně snížil sazby: Jak na to trh historicky reaguje a které akcie mají šanci stát se šampiony?  
16:58Wall Street se odpoledne připojuje k akciové jízdě  
15:38Britská centrální banka vsadila pauzu do snižování sazeb a libra okamžitě posílila. Chystá prodeje dluhopisů
15:13Pár poznámek k 50 bazickým bodům
13:49Než otevře Wall Street: DoorDash, Mobileye, Coinbase  
13:11NUPEH CZ s.r.o: Informace o předčasném splacení dluhopisu
13:02Rozpočtová rada: České veřejné finance směřují k udržitelnějšímu stavu
12:42Technická analýza: Udrží JPMorgan svůj růstový trend?  
12:13Tradiční tahanice "něco za něco" o financování americké vlády: Plán lídra republikánů selhal, další vývoj zatím nejasný
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Základní O/N úroková sazba