Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Když na akciovém trhu není záchrany

Když na akciovém trhu není záchrany

01.01.2019 8:37

Když se na akciových trzích začaly objevovat první turbulence, uvažovali jsme zde nad tématem defenzivních sektorů a akcií. Ty mohou budit dojem univerzálně fungujících bezpečných přístavů, ale někdy jde skutečně jen dojem. Který z nich v konečném důsledku udělá nepříjemnou past. Jak tomu bylo doposud?

Komunikační služby a zboží dlouhodobé spotřeby svým chováním nepřekvapily a asi to od nich čekal jen málokdo. Svým složením nejde o sektory defenzivní, ale naopak ofenzivní, cyklické. Trpěly tak v podstatě již od října – viz následující grafy. Z trochu jiného soudku je zboží krátkodobé spotřeby (třetí graf). Tedy firmy vyrábějící zboží jako zubní pasty, prací prášky, či potraviny, které by na ekonomický cyklus mělo být mnohem méně citlivé, než třeba nákup auta. Jak tento defenzivní mechanismus obstál v posledních měsících a týdnech? 

Jen z části. Tento sektor sice odolával znatelně lépe než ty cyklické a to až do konce listopadu. Jenže pak s o to větší razancí korigoval a nyní se tak relativně k plovoucímu průměru pohybuje ještě níže, než předchozí dva. A ve srovnání se stavem před dvanácti měsíci je na tom mnohem hůře, než zboží dlouhodobé spotřeby a tudíž je tu namístě uvažovat i o oné pasti. 

Z pochopitelných důvodů se značně cyklicky chovala energetika a také finanční tituly. Zdravotní péče se pak sice pyšní titulem defenzivního sektoru, ovšem její chování dost připomíná zboží krátkodobé spotřeby – zprvu skutečně znatelně větší odolnost než cyklické tituly, ovšem poté o to silnější propad. 

a

Zdroj: Bespoke

První trojka z následujících grafů ukazuje cyklický průmysl, materiály a technologie. A průběh křivek nepřekvapí, protože akcie v těchto sektorech se chovaly tak, jak bychom podle jednoduchého cyklického mustru čekali. Posledním zástupcem jsou pak utility, které z defenzivního hlediska dopadly zdaleka nejlépe. Ještě před několika týdny totiž dokonce vykazovaly zisky. Ale ani jim se nevyhnula korekce poté, co na trh dolehla největší vlna pesimismu. 

a

Zdroj: Bespoke

Někdy je tedy na trhu nálada natolik zlá, že neobstojí nic a defenziva se tak maximálně může pochlubit menšími ztrátami než zbytek trhu. Pro investory, kteří se domnívají, že jsou schopni rozumně časovat pohyby trhu je pak skutečnou defenzivou jen úprk k hotovosti, v některých případech zlatu, popřípadě vládním obligacím. Pro ty, kteří tuto víru nemají (a existuje dost důvodů ji nemít), je pak nejlepší držet diverzifikované portfolio. A při podobných turbulencích se třeba držet rady pana Buffetta: Nakoupit a pak se chovat, jako kdyby trh na několik let zavřel.  


Čtěte více:

Vratká stagnace a nejhorší ekonomická teorie roku
17.12.2018 17:35
Dlouhodobý trendový pokles takzvané časové prémie u obligací může dost...
Deficit aktivního investování a akcie všech akcií
18.12.2018 17:36
Ze seznamu akcií pro příští rok od Goldman Sachs jsme minulý týden vyb...
Jedna „létající“ akciová zajímavost z evropského trhu
19.12.2018 17:35
Když v roce 2017 probíhal globální boom, mimo jiné oživil naděje na to...
Báječní muži na létajících elektrických strojích
20.12.2018 17:38
Akcie společnosti Airbus nejsou, mírně řečeno, naceněny na nějaký útlu...
Ekonomie není pro šprty
21.12.2018 17:26
Po poslední finanční krizi se objevila řada hlasů, která tvrdila, že e...
Spojené státy nahoru, eurozóna dolů?
24.12.2018 11:27
Pokud se podíváme na vývoj PMI, pak by si měla americká ekonomika v do...
Třicet šedo-bílých labutí příštího roku
25.12.2018 7:52
Torsten Slok je hlavním ekonomem Deutsche Bank a pro své klienty vypra...
Rok, kdy nefungovalo nic, ale nebylo vůbec zle
27.12.2018 17:59
CNBC na základě pohledu na návratnost hlavních tříd investičních aktiv...
Akcie v příštím roce a šílenost, která je už i na trhy moc
28.12.2018 18:02
Během tohoto týdne jsem ve svých příspěvcích nastínil můj ideální dosa...
Budeme v roce 2019 dost chytří na to, abychom věděli, jak jsme hloupí?
31.12.2018 17:04
Richard Feynman ve svém životopise vzpomíná i na dobu, kdy pracoval na...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  
16:31Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem, parlament to napravil ještě dnes
16:09Palantir Technologies (Investiční tipy): Lídra indexu S&P 500 doběhla realita (-13 %)  
14:59Pokud jednání s USA selžou, EU zavede cla za 100 miliard eur
14:29Kdo je Buffettův nástupce? Nenápadný Kanaďan je součástí Berkshire již 25 let
13:12FLASH: Merz utrpěl šokující porážku. Nezískal potřebné množství hlasů ke zvolení kancléřem
12:27Podpis nových Dukovan musí čekat. EDF i KHNP chystají právní kroky
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl, ale na ambiciózní půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
PL - Jednání NBP, základní sazba
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Maloobchodní tržby, m/m
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba