Po negativním úvodu zlepšení. Obavy z uzávěr tlumí dobrá data

Během letošního roku jsme si zvykli na to, že dluhopisový trh umí určovat směr toho akciového, přičemž korelace na cenách je pozitivní. Včera to ale vypadalo spíše na klasický risk-off, tedy prodeje (rizikových) akcií či komodit a přesun do (bezpečnějších) dluhopisů a dolaru.

Večerní vystoupení šéfa Fedu a americké ministryně financí nepomohlo, naopak akcie či ropa následně své ztráty navýšily. Dnes dopoledne se hlavní evropské akciové trhy nacházejí v červeném, přičemž úvodní ztráty už stihly omezit. DAX se obchoduje 0,4 procenta v záporu, CAC 40 je dole o 0,2 pct, podobně ztrácí FTSE 100. Naproti tomu třeba nizozemský AEX už slušně roste. Ropa se odrazila více než 3 procenta vzhůru. Výnosy dluhopisů v USA se drží u včerejších hodnot, evropské ještě lehce klesly.

Mezi negativními faktory můžeme zmínit nové obavy z epidemie, poté co Německo naplánovalo přitvrzení protivirových opatření a vyvstaly pochybnosti o účinnosti vakcíny od Astrazenecy. Takové obavy na trh čas od času přicházejí, ale podle nás nebudou náladu dusit dlouho a pomoci by měla data.

Dnes dopoledne vycházejí předběžné indexy nákupních manažerů v eurozóně. Došlo k podstatnému zlepšení jak v průmyslu, tak ve službách, o což se hodně zasloužilo Německo. Index aktivity ve službách, na který problémy s pandemií doléhaly především, se v březnu vyhoupl do pásma ukazujícího expanzi. Indexy přitom obecně překonávaly tržní odhady.

Odpoledne vyjdou americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby, jež by i přes očekávané zpomalení neměly zhoršit názory na oživení průmyslu. Yellenová a Powell zopakují své včerejší vystoupení, což by měla být spíše už formalita.

Česká národní banka na svém dnešním měnovém zasedání s velkou pravděpodobností nezmění nastavení politiky. Klíčový bude její postoj k budoucímu vývoji. Předpokládáme, že se nebude držet aktuálně platné prognózy předpokládající zvedání sazeb už ve 2Q. Namísto toho by měl přijít signál o protažení období stabilních sazeb, přičemž možnosti následujícího vývoje zřejmě zůstanou otevřené mezi stabilitou a utahováním. Koruna před zasedáním slábne, na čemž se ovšem podepisuje i tržní vývoj ve světě. Proti euru se domácí měna nyní obchoduje na 26,28.