Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Změna tržního příběhu v druhé polovině roku

Víkendář: Změna tržního příběhu v druhé polovině roku

08.05.2021 9:04
Autor: Redakce, Patria.cz

„Tržní příběh“ se ve druhé polovině roku změní. Nyní dochází k růstu inflace, ale inflační tlaky ke konci roku poleví, což se projeví i tím, že se zastaví růst výnosů vládních obligací. Pro Bloomberg Markets to uvedl Herald van der Linde z HSBC Holdings. S tím, že na akciích se tento posun projeví mimo jiné poklesem atraktivity finančního sektoru či materiálů.

Za atraktivní stratég naopak stále považuje akcie průmyslových firem. U nich jsou totiž valuace „rozumnější“ a k tomu by měly těžit z plánovaného zvýšení investic do infrastruktury. Tomuto sektoru by také měla prospívat pokračující robotizace a automatizace. Z rozvíjejících se trhů pak HSBC preferuje Hong Kong, Singapur, Thajsko a Indonésii, podvážené pozice drží naopak u Indie, Pákistánu a Tchaj-wanu.

Kdy by se trh mohl začít opět obracet k technologickým akciím? Stratég na tuto otázku odpověděl, že v tomto sektoru lze najít velmi zajímavé příběhy. Ovšem problém spočívá v tom, že jsou již „velmi dobře odraženy v cenách akcií“. Platí to i o nedostatku čipů či třeba o elektromobilitě. Je tak nutné být velmi vybíravý a nesázet na sektor jako celek. Pomoci by mu ale mohlo to, co bylo zmíněno v úvodu. Pokud by inflační tlaky v druhé polovině roku polevovaly a s nimi by šly dolů i výnosy obligací, technologie by jako sektor citlivý na pohyb sazeb mohly z takového vývoje těžit.

Řeč následně přišla na tchaiwanský trh, který má nyní „velkou setrvačnost“, danou například zmíněným nedostatkem čipů. Stratég ale míní, že tento trh je také hodně drahý a HSBC jej tak nepovažuje za atraktivní. Lepší by mělo být zaměřit se na levnější trhy, které by ve druhé polovině roku mohly podobně jako technologie těžit z klesajících výnosů obligací. Sem by mohla patřit třeba Indonésie. Atraktivní podle HSBC není kvůli vysokým valuacím. Jde o situaci, kdy jsou v cenách odraženy všechny dobré informace a trh je citlivý na informace negativní.

Linde míní, že akciový trh nemá vždy nejpevnější vazby na dění v reálné ekonomice a zmínil to v souvislosti s Hong Kongem. Tamní ekonomika se totiž zvedá, ale to nutně nemusí znamenat rostoucí akciový trh. Nicméně ten je i tak podle HSBC atraktivní, hodně tamních firem má významnou část svých aktivit v Číně a na rozdíl od čínských obchodovaných společností jsou ty z Hong Kongu „docela levné“.


Na závěr rozhovoru byl Linde tázán na demografický vývoj v Číně. Ohledně stárnutí tamní populace a jeho dopadu na ekonomiku bude podle něj záležet na tom, jak zareaguje vláda. A v úvahu je zde dobré brát i faktory, kterými se Čína odlišuje od řady dalších zemí. Sem patří zejména to, že čínské domácnosti jsou kvůli dřívější politice jednoho dítěte obvykle znatelně menší než v řadě jiných zemí. A k tomu se přidává vysoká participace žen.

Stratég tak míní, že čínské domácnosti s jedním dítětem a dvěma příjmy se mohou chovat úplně rozdílně než domácnosti jinde, které mají třeba tři děti a pouze jeden příjem. Což se může projevit i na tom, že demografický vývoj se bude projevovat jinak než jinde.

Následující graf ukazuje, jak se postupně měnila struktura akcií na rozvíjejících se trzích – nejdříve posun směrem od spotřeby domácností k energetice a materiálům a po finanční krizi opětovný růst relativní velikosti kapitalizace u technologií a spotřebních sektorů, který nyní drží zhruba 50% podíl na celkové velikosti rozvíjejících se akciových trhů.

tržní příběh 2021 akcie

Zdroj: Bloomberg Markets, Twitter


Čtěte více:

Výsledky Intelu jsou v době rozkvětu čipového odvětví jako pěst na oko
23.04.2021 15:51
Kvartální výsledky Intelu za letošní první čtvrtletí nebyly na první p...
Investujte pravidelně pomocí ETF: Roboti a automatika cestou k atraktivnímu průmyslu 4.0
27.04.2021 17:35
Jak si se zajímavým výnosem odkládat už od stokorun měsíčně a rozhodov...
Perly týdne: Rozmazlená Wall Street a důvody pro evropské akcie
30.04.2021 13:19
Karen Harris míní, že nikdo nechce zopakovat chyby, které vedly k vyso...
Primoco od 3. do 17. května upisuje nové akcie. Na novou výrobu i technologie chce získat až 170 milionů korun
03.05.2021 12:20
Český výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV dnes zahájil nabídku ce...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.06.2024
14:32Novinky z Patria Finance: Zvýhodnění investic do DIPu a rozšíření Pravidelných investic
14:14Téma cel na čínská elektroauta rozhýbalo Evropu. Německo chce zastavit ztráty pro všechny
13:13Než otevře Wall Street: Adobe, RH  
12:53Výsledky Adobe: Akcie prudce rostou díky AI a zlepšenému výhledu  
12:13Evropské akcie si mohou zapsat nejhorší týden od ledna. Dolů je stahují obavy z politických turbulencí ve Francii
11:26RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:20Allwyn Financing Czech Republic 2 a.s.: Zveřejnění regulatorní informace
11:05BoJ mluví o vyšších sazbách a podstatném zmenšení QE, ale jenu to nestačí  
10:35Japonská centrální banka úroky nezměnila, hodlá však omezit nákupy dluhopisů
9:23Akcionáři automobilky Tesla schválili rekordní balík odměn pro Elona Muska
9:08Rozbřesk: Aleš Michl nechává pro červen ve hře 50 bps snížení sazeb, koruna pod lehkým tlakem
9:07ČEZ předal nabídky na stavbu až čtyř jaderných bloků v Česku a jejich preferované pořadí. Síkela chce preferovaného uchazeče oznámit v červenci
8:53Apple opět nejhodnotnější společnost světa, nové cílové ceny na pražské banky a futures v zeleném  
6:08Technická analýza: Airbnb se odrazila od 200denního průměru, v létě může profitovat z mistrovství a olympiády  
13.06.2024
22:01Silný závěr na Wall Street posunul akcie výše. Nvidia po splitu dále roste.  
17:45Platí nyní investoři hodně za to, co pro ně obchodované firmy vydělají? Ano a ne.
17:31Evropské akcie otáčí prudce dolů, Amerika se zatím drží  
16:55G7 se shodla na využití výnosů ze zmrazeného ruského majetku, píší agentury
15:50ČR bude čistým dovozcem elektřiny asi v roce 2027, při kritickém vývoji za rok
15:44Braňo Soták k výsledkům Broadcom: AI čipy bijí do očí, u non-AI divizí se blížíme cyklickému dnu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Základní O/N úroková sazba
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university