Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Hlas z Morgan Stanley: Začínají trhy věštit obrat směrem nahoru?

Hlas z Morgan Stanley: Začínají trhy věštit obrat směrem nahoru?

21.09.2021 6:07
Autor: Redakce, Patria.cz

Na počátku roku se výnosy desetiletých amerických vládních dluhopisů pohybovaly směrem k 2 % a vládlo přesvědčení, že ekonomika prochází silným oživením. Pak finanční trhy otočily, výnosy klesly, na akciovém trhu šly dolů cyklické tituly. A později se ukázalo, že šlo o dobrý odhad slábnoucího oživení. Pro Bloomberg Markets to uvedl Andrew Slimmon z Morgan Stanley Investment Management, podle kterého se nyní děje něco opačného než na jaře.

Slimmon se tedy na základě pohybu výnosů obligací domnívá, že ve čtvrtém čtvrtletí letošního roku přijde „zvýšená akcelerace“ amerického hospodářství. K opačnému názoru by jej podle jeho slov přiměl posun výnosů směrem k 1 %, k ničemu takovému ale nyní nedochází, přestože některá data přicházející z ekonomiky představují negativní překvapení. K tomu stratég dodal, že sazby jsou drženy dole politikou centrálních bank a podle jeho názoru trhy očekávají jejich růst.

Bude tedy konec roku pozitivní i pro akcie? Zde Slimmon uvedl, že si tím není tak jistý u kapitalizací váženého akciového indexu. Jeho velkou část totiž představují akcie a firmy s relativně vysokým očekávaným růstem. A takové akcie jsou obvykle citlivější na pohyb sazeb, takže pokud by měly výnosy obligací znatelně růst, nemusí to být pro tyto tituly pozitivní, přestože vyšší výnosy obligací by odrážely lepší ekonomický vývoj.


Sílící ekonomické oživení by se mělo projevit i na ziskovosti obchodovaných firem. Slimmon k tomu uvedl, že se právě zúčastnil konference průmyslových firem a ze slov jejich zástupců je zřejmé, že tyto společnosti mají vysoký objem objednávek pro celý příští rok. A vedení těchto firem je velmi optimistické ohledně budoucí ziskovosti. I kdyby tedy vyšší sazby mohly doléhat na rychle rostoucí firmy, čtvrté čtvrtletí by mohlo být jinak dobré i pro akcie, protože se sejde sílící ekonomika i ziskovost obchodovaných společností, míní stratég.

Následující graf porovnává odhadované zisky na akcii od Morgan Stanley a podle současného konsenzu:

dluhopisy výnosy
Zdroj: Twitter

Pro letošní rok se obě hodnoty výrazně neliší, ale konsenzus je ohledně příštího roku znatelně optimističtější, protože EPS odhaduje na 221 dolarů, zatímco Morgan Stanley jen na 209 dolarů, což u jeho odhadů představuje pouze asi 2% meziroční růst. Slimmon se přitom v rozhovoru nevěnoval tomu, jaká jsou jeho konkrétní očekávání a jak by se případně odchylovala od uvedených predikcí.

Zdroj: Youtube, Bloomberg Markets



 

Čtěte více:

Všichni jsou najednou experty na covid. K naší škodě
19.09.2021 15:47
Jestliže má společnost dostatek odborníků a objeví se nějaký nový prob...
Jak může ETF vydělávat víc než podkladové aktivum a další zajímavosti
20.09.2021 6:21
Exchange Traded Funds neboli fondy ETF se staly za posledních více ne...
Víkendář: Co vyžaduje úspěšná transformace firmy
19.09.2021 8:25
Odborník na firemní strategie John Kotter před 25 lety tvrdil, že 70 %...
Schillerová má problém s růstem sazeb ČNB, zdraží státní dluh. Schodek letos kolem 400 miliard korun
20.09.2021 8:45
Ministryni financí Aleně Schillerové (za ANO) se nelíbí případné razan...

Váš názor
  •  
    22.09.2021 8:32

    Dluhopisy kvalitně popisují na webu forexmag.cz. Podívejte se tam a dozvíte se spoustu zajímavých informací, nejen z této oblasti.
    Alzbeth
  • Evergrande
    21.09.2021 6:54

    Evergrande ma 300mld USD oficialni dluh, nevi se kolik neoficialne, ale jelikoz je shadowbanking a NPL v cine popularni, asi to bude schillerova na steroidech. Asi to nebude malo, kdyz i cinska vlada dela mrtveho brouka - uz jen fakt, ze se to dostalo na verejnost je vypovidajici. Diky nemu klesaji i ostatni cinsti deceloperi a jiste je nejeden takovy developer i v portfoliu vselijakych svetovych fondu. Hovorit tedy za tehle situace - inflace, kolaps dodavatelskych retezcu atd. o opetovnem rustu trhu "do nekonecna a jeste dal" je mirne receno optimisticke. P
Aktuální komentáře
16.10.2021
8:11Víkendář: Kdy vládní dluhy překračují únosnou hranici? Pohled do třísetleté britské historie
15.10.2021
22:00Wall Street rostla třetím dnem v řadě; banky opět v laufu; Moderna neudržela úvodní růst  
17:47Hodnotové investování podle Benjamina Grahama. Porazili by ho investoři do růstových akcií?
17:21Buy-the-Dip žije a kope za technologický Nasdaq 100
17:10Zelený závěr týdne díky výsledkům i datům. Zinek rychle zdražuje  
16:19Vývoj inflace a její dopad na různá investiční aktiva
15:21Tomáš Vlk: Američané v září utráceli, maloobchod hlásí pokračování růstu
15:13Analytik k výsledkům Goldman Sachs: Nejlepší výsledky z velké pětky bank  
14:52Goldman Sachs rozbila analytické odhady silným tradingem a investičním bankovnictvím
14:42FIXED.zone v úterý spustí úpis akcií na trh START. Desetinu firmy nabízí za zdroje na dravý růst
14:28Komerční banka, a.s.: Hlavní akcionáři Komerční banky, a.s. k 30.9.2021
14:22Státní dluh letos ke konci září stoupl na 2,3 bilionu Kč
12:28Perly týdne: Konečně přichází doba vodíku, trhu se v příštím roce povede dobře, příležitosti v logistice
11:31Státní nástupce aerolinek Alitalia si dává rok na nalezení partnera
11:24Do udržitelných fondů BlackRocku přitekly rekordní peníze
11:01Pátek přináší zklidnění, ale pozitivní vývoj se udržel  
10:46Bitcoin je na půlročním maximu a blíží se hranici 60.000 dolarů
9:09Rozbřesk: Útlum evropského automobilového trhu a úklid neposlušných v turecké centrální bance
8:54Evropská unie chce pomoci firmám i domácnostem s rostoucími cenami energií, futures na dnešní ráno ukazují do zeleného  
8:49Oděvní firma Hugo Boss po dobrém kvartálu zvedla celoroční výhled

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data