Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Míří ropa vstříc 100 dolarům?

Rozbřesk: Míří ropa vstříc 100 dolarům?

27.10.2021 9:17
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Ceny energií v posledních týdnech atakují mnohaletá maxima a výjimkou není ani severomořská ropa Brent. Její cena se v těchto dnech vyšplhala již nad hranici 85 dolarů za barel, což je nejvyšší úroveň za poslední tři roky. Aktuální vývoj na poptávkové i nabídkové straně trhu přitom vytváří prostor pro pokračující růst cen ropy v nejbližších měsících.

Od počátku října se ropa veze zejména na vlně raketově rostoucí velkoobchodní ceny plynu. Ta má totiž za následek vyšší poptávku po ropě, jež se stává levnější alternativou, ať již pro účely vytápění nebo výrobu elektrické energie. Dodatečný impuls ke spotřebě ropy by dle našich odhadů mohl dosáhnout přibližně 1 mil. barelů denně (za předpokladu teplotně průměrné zimy). Ve zbytku tohoto roku proto zůstane tržní bilance v pohodlném deficitu a původně očekávaný přebytek v prvním čtvrtletí 2022 by měl být díky vyšší spotřebě ropy zcela neutralizován.

Navíc vývoj na nabídkové straně rovněž nahrává vyšším cenám ropy. Za prvé, aliance OPEC+ se rozhodla držet plánu a v listopadu navýšit těžbu pouze o 400 tis. barelů denně nehledě na cenový vývoj. Za druhé, růst americké produkce břidlicové ropy zůstává výrazně za očekáváním, což jde ruku v ruce s přetrvávajícím tlakem na kapitálovou disciplínu těžařů. A právě méně elastická reakční funkce břidlicářů znamená, že na ropném trhu nyní chybí klíčový nabídkový faktor, který by tlumil cenový růst podobně jako v období před propuknutím pandemie.

Shrnuto, podtrženo, fundamentální výhled slibuje na přelomu tohoto roku extrémně napjatou tržní bilanci. Jinak řečeno, pokračující pokles zásob by měl podpořit cenu Brentu okolo 85 dolarů za barel, avšak ani krátkodobý růst nad hranici 90 USD/barel by pro nás nebyl velkým překvapením. A přestože setrvalý růst cen výrazně nad současnou úroveň vidíme stále jako málo pravděpodobný, v případě dalšího zintenzivnění energetické krize a/nebo nedostatečné nabídkové reakce ze strany OPEC+ nelze vyloučit ani scénář, kdy by ropa atakovala magickou úroveň 100 dolarů.

TRHY
Koruna

Koruna se včera držela v blízkosti úrovně 25,70 CZK/EUR. Výraznější impuls by mohla dostat až po zasedání ČNB příští týden, na kterém se podle viceguvernéra Nidetzkého bude hovořit o 50 nebo 75 bodovém navýšení sazeb, i když doporučení měnové sekce může být dokonce vyšší než 75 bodů. Viceguvernér přitom vidí, že by se repo sazba mohla dostat do konce letošního roku nebo na začátku příštího do pásma 2,5 - 3,0 %, za předpokladu že se už nic významného nestane. Rovněž naznačil, že prognóza se bude přepisovat směrem dolů, pokud jde o růst, a nahoru v případě inflace. Slabší koruna, která vlastně ČNB nepomáhá se zpřísňováním měnových podmínek, umožní nastavit trajektorii úrokových sazeb výše. Pro úplnost lze dodat, že covidu se ČNB v podstatě neobává a brzké fiskální restrikce také ne. Pro trhy znamená poslední komentář z centrální banky jasné jestřábí poselství naznačující vrchol současného cyklu měnové politiky.

Zahraniční forex
Příznivá data z ekonomiky překonávající očekávání trhu a vyhlídky na zvýšení úrokových sazeb pomáhají dolaru, který zakotvil vůči euru na hranici 1,16. A nic na tom nejspíš nezmění ani zítřejší zasedání ECB, které sice může vyslat signál o jejích dalších záměrech s kvantitativním uvolňováním, nicméně horizont prvního zvýšení sazeb nejspíš nijak nepřiblíží. ECB nejspíš zůstane vůči výrazným inflačním tlakům v eurozóně i nadále netečná. Hlavní sada dat přijde na řadu až v pátek, kdy bude zveřejněn předběžný odhad HDP a inflace za eurozónu. Trh si zatím žádné výrazné známky zpomalování (dokonce ani v Německu) nepřipouští.


 
 

Čtěte více:

Stratég Goldman Sachs o ceně ropy i krizi na trzích s energiemi. Proč mizí nabídka rychleji než poptávka?
14.10.2021 10:28
Komoditní stratég Goldman Sachs Damien Courvalin se domnívá, že energe...
Energetická krize zvýší poptávku po ropě, říká agentura. Může to umocnit inflaci
14.10.2021 11:46
Celosvětová energetická krize zvýší poptávku po ropě až o půl milionu ...
Těžké časy pro staré dobré těžaře. Kohouty točí boom v ESG
19.10.2021 10:36
Komoditní rally je sice jedním z aktuálních horkých témat, staří dobří...
Ropa míří na 100 dolarů? Zinek nejdražší za 14 let a přesnice od roku 2012
22.10.2021 11:12
Ropa Brent pokračuje ve spanilé jízdě posledních týdnů a její cena se...
Perly týdne: Investice v nové fázi cyklu, extrémy na trhu s ropou a nejpopulárnější sázky současnosti
22.10.2021 12:25
Nejpopulárnějšími sázkami jsou podle průzkumu BofA stále americké tech...
Narušení komoditního cyklu na ropě?
25.10.2021 18:17
Klasický komoditní cyklus je dán interakcí mezi cenami dané komodity...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč
8:31Cla by sebrala české ekonomice 0,4 % z růstu letos a 1,1 % příští rok, odhaduje MF. Trump opět po „náhozu“ avizuje ochotu jednat

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m