Inflace tématem dne. Trhy jsou před daty v pozitivní náladě

Evropské akciové trhy dnes pokračují v růstu a hlavní indexy si připisují zhruba do jednoho procenta. Nejde o velký růst, přesto nálada zůstává pozitivní a zasahuje i na dluhopisový trh. Tam dnes sledujeme znovu pokles výnosů. Eurodolar vyčkává u 1,0550 a v klidu je také česká koruna.

Inflace je klíčovým tématem pro finanční trhy už poměrně dlouho a dnes to bude platit ještě víc, neboť vycházejí dubnové cenové statistiky. V Číně je spotřebitelská inflace umírněná, zatímco výrobní ceny směřují rychle vzhůru. Dnešní čísla ukázala, že za duben to bylo meziročně o 8 procent, tedy více, než se čekalo. Německá spotřebitelská inflace byla jen potvrzena na předběžných hodnotách a čekat se nyní bude, co odpoledne přinesou americká data.

Ve Spojených státech by inflace měla oproti březnu zpomalit, a to na 8,1 z 8,5 procenta. Jeden důvod je v podstatě technický - nárůst srovnávací základny minulého roku. Právě před rokem začala inflace podstatně zrychlovat a to nyní bude meziroční čísla tlačit dolů. Druhým důvodem je benzín. Ten v březnu výrazně zdražil, načež šla cena následující měsíc o něco níž. To ovlivní celou položku energií, která by neměla přispívat k inflaci tak silně. A položek, které v březnu výrazněji zdražily a následně už se tolik hýbat nebudou, najdeme víc.

Formálně vzato tedy dostaneme zřejmě čísla indikující, že vrchol inflace je za námi. To by bylo určitě první důležité vítězství. Vzhledem k efektu srovnávací základny by pak se pak pozornost měla stočit k tomu, jestli se míra inflace bude dál snižovat. Samotné udržování tempa totiž ještě nic nezmění na odhodlání Fedu inflaci tlumit. A samozřejmě se budou data studovat i z pohledu struktury cenového růstu v jednotlivých položkách, právě z důvodu přetrvávání cenového růstu.

Případná nižší inflační čísla by podle nás akcie i dluhopisy využily aspoň ke krátkodobému nárůstu, a to díky nákupům po posledním propadu. Celkově však podmínky stále podle nás nejsou nastavené na to, abychom už viděli udržitelný obrat na trzích k lepšímu. Stahování peněz Fedem bude dál nabírat na intenzitě a obavy z tvrdého přistání nezmizí.