Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Proč Morgan Stanley nevěří v udržitelnou rally?

Proč Morgan Stanley nevěří v udržitelnou rally?

21.06.2023 6:50
Autor: Redakce, Patria.cz

Zatímco někteří stratégové hovoří o býčím trhu na akciích, stratég Morgan Stanley Mike Wilson se drží svého pohledu, podle kterého před sebou akcie udržitelný růst nemají. Na Bloombergu vysvětloval, že sice i on čeká pokles inflace a sazeb, pro akcie by ale toto prostředí vstřícné být nemělo.

Wilson se domnívá, že prostředí klesající inflace nebude nahrávat ziskovosti obchodovaných společností. Půjde tak o opak prostředí, ve kterém se firmy nacházely v roce 2020 a 2021. Tehdy stratég podle svých slov také tvrdil, že firmy díky schopnosti zvyšovat ceny dosáhnou vyšší ziskovosti, k čemuž nakonec také došlo. Nyní ale čeká opačný vývoj a i když klesající inflace přinese také změnu v monetární politice, celkově nepůjde o prostředí nahrávající akciím.

Wilson připomněl, že před rokem Morgan Stanley předpovídal příchod ziskové recese, ale tento názor byl odmítán jako příliš skeptický. Nyní se zisková recese skutečně dostavila, avšak proti Morgan Stanley se opět staví býci, kteří věří, že její trvání bude jen krátké. Ekonomové banky se naopak domnívají, že přetrvá delší dobu. K tomu stratég dodal, že největší ziskovou recesi měly některé společnosti v oblasti telekomunikací a technologií. To byl jeden z důvodů, proč si jejich akcie minulý rok vedly tak špatně. 

Wilson se tedy domnívá, že „zisková recese se ještě zhorší předtím, než tu dojde ke zlepšení.“ To expert předpovídá až pro příští rok. Pokles ziskovosti zaznamenaný už v minulém roce byl přitom do nemalé míry dán předchozími příliš vysokými investicemi a s nimi souvisejícími náklady na straně velkých technologických firem. Ty totiž mylně předpokládaly, že bude trvat předchozí boom. Podobné to bylo i v některých dalších odvětvích včetně zboží dlouhodobé spotřeby a finančních institucí. A tlak na zisky ze strany vyšších nákladů se nyní podle experta mění v tlak ze strany tržeb. 

Ekonomové Morgan Stanley podle stratéga pro letošní rok čekají „v podstatě nulový růst celé ekonomiky“. Na straně inflace je pak zřejmé rozdělení celé ekonomiky na dva segmenty. V sektoru služeb totiž přetrvávají inflační tlaky, ale ve výrobě inflace již klesla ke 2 % a podle stratéga je pravděpodobné, že tu dokonce nastanou deflační tlaky. To pak pro firmy v příslušných odvětvích znamená velký tlak na pokles zisků přes nižší tržby

Co z toho všeho plyne po investiční stránce? A jak expert vidí dlouhodobý vývoj na akciích? Viz druhá část rozhovoru. 

Zdroj: Bloomberg


 
 
 
 

Čtěte více:

Elliott: S komerčními realitami to není tak zlé. Banky jsou stabilní a výrobní nemovitosti jsou na tom 'docela dobře'
17.06.2023 15:23
Investoři čekali na to, zde se problémy v některých regionálních banká...
Fidelity: Modré dluhopisy a mezery v investicích do oceánů
19.06.2023 6:52
Modré dluhopisy, které investují do ochrany oceánů, mohou nakonec zop...
Unáhlení býci?
19.06.2023 15:06
Nejsou akcioví optimisté v současnosti trochu unáhlení? Ed Hyman, kter...
Buffetta dál zajímá Japonsko. Berkshire zvýšila podíly v pěti obchodních firmách
19.06.2023 13:05
Investiční společnost Berkshire Hathaway amerického miliardáře Warrena...
Státy EU se přou o reformu trhu s elektřinou, rozděluje je i podpora uhlí
19.06.2023 16:18
Rozdílné přístupy k podpoře uhelných elektráren či k možnosti regulova...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.06.2025
15:48NET4GAS, s.r.o.: Zveřejnění vnitřní informace
14:16J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Konference pro investory
13:55Chanos: U Tesly vlastně všechno závisí na robotech
13:35UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o třetí výplatě úrokového výnosu
12:44ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červnu stoupla více, než se čekalo
12:37Spor mezi Íránem a Izraelem zvyšuje cenu za přepravu ropy Hormuzským průlivem
11:49Průzkum: Podíl zlata v rezervách centrální bank poroste na úkor dolarů
11:41RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:29Trhy se bojí kombinace Blízký východ plus Trump. Akcie dopoledne klesají  
11:25Japonská centrální banka úroky nezměnila, zpomalí snižování nákupů dluhopisů
9:56Colt CZ Group koupila amerického výrobce součástek do zbraní a svého dlouhodobého dodavatele Valley Steel Stamp
9:02Rozbřesk: Dražší potraviny na obzoru a koruna ignoruje Blízký východ
8:53Colt CZ oznámil dokončení akvizice, Trump vyzývá k evakuaci Teheránu. Futures hluboko v červeném  
5:52Kaplan: Na vrcholu celně inflační nejistoty
16.06.2025
18:05Ztráta amerického bezpečného přístavu – co o ní říkají rizikové prémie na „bezrizikovém“ aktivu
17:16Páteční nervozita je pryč. Na akciových trzích se po víkendu znovu nakupuje, zatímco ropa padá  
16:50Japonské dluhopisy hýbou světem. Trh v USA ovlivňují nejvíce za posledních pět let
14:21Ustála Čína americká cla? Maloobchodní tržby v květnu rostly nejvíce od roku 2023
12:43M2C upsala akcie za 280 Kč, burzovní debut proběhne 20. června
12:38Týdenní výhled: Efekt konfliktu Izrael–Írán odeznívá, Fed sazby nezmění  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Základní O/N úroková sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m