Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kterým technologickým společnostem trhy nyní nejvíce fandí?

Kterým technologickým společnostem trhy nyní nejvíce fandí?

20.06.2023 17:25

Valuace tak, jak jsou většinou chápány, jsou pokusem vztáhnout cenu akcií k něčemu více či méně relevantnímu. Tak, abychom získali nějakou představu o proporcích podobně, jako chceme třeba u pečiva mít představu o tom, jaká je cena na gram. Čím hůře uchopitelný, a konkrétní je byznys dané firmy, o to volnější bývá ona relevantní věc. Do této skupiny patří i poměr cen akcií k tržbám a my se dnes podíváme, co s valuacemi na této úrovni u nejpopulárnějších technologií dělají AI spekulace, vize a příběhy.

Nejvyšší vypovídací schopnost má mezi valuačními násobky poměr ceny akcií k tzv. volnému toku hotovosti na vlastní jmění FCFE. Tedy k tomu, co firma skutečně vydělává pro akcionáře. Od tržeb je k FCFE dlouhá cesta (marže a investice do dlouhodobých aktiv i pracovního kapitálu). Poměr cen akcií k tržbám P/S je tak z mého pohledu někdy spíše z nouze ctnost právě u firem, které sice už něco generují, ale zisky to nejsou a pozitivní FCFE už vůbec ne. 

Bespoke ale v následujícím grafu porovnává P/S u velkých technologických firem. Možná kvůli tomu, že u nich očekává revoluci způsobenou novými technologiemi. Která jejich současné hospodaření posouvá co se týče nejistoty kolem zisků a FCFE opět na úroveň firemní mládeže:

blue chips 
Zdroj: Twitter

Pokud porovnáváme poměry cen a zisků na akcii PE, do jeho velikosti z fundamentálního pohledu promlouvá požadovaná návratnost (riziko dané akcie) a očekávaný dlouhodobý růst. U P/S do hry vstupují ještě marže a dobře to ukazuje graf: Na počátku grafu je P/S nejníže u Amazonu, nejvýše u společnosti Meta a vysvětlení nemusíme hledat moc dlouho: Druhá společnost má pětiletý průměr provozních marží na 37 %, první na necelých 5 %.  

Pointa grafu bude ale samozřejmě zejména v tom, jak moc nahoru vystřelila NVIDIA. V menším měřítku to také platí o Microsoftu, i když ani tyto akcie se neobchodují na maximech z roku 2021/22. Jde totiž o společnosti, které bývají nejvíce zmiňovány v souvislosti s potenciálem AI. Valuačně naopak dost spadla zmíněná Meta – metaverzum fantazii investorů nepodráždilo zdaleka tolik, jako AI.  Příběh má samozřejmě každá jedna akcie, například v ARK Invest věří, že nejzajímavější sázkou na AI může být Tesla. Svého případného oblíbence si v grafu může najít každý sám, já se ještě vrtnu k valuacím celého trhu. Přesněji řečeno trhu s technologiemi a bez nich:

 Podle dat Yardeni Research je nyní PE celého indexu SPX na 18,5. Tomu se tu poměrně často věnuji, ale dnes chci poukázat právě na to, že bez technologií je PE na 16,8. Ani to není pro tento podindex z hlediska posledních deset, dvaceti let málo. Nicméně přece jen je o něco blíže historickému standardu. Technologie pak mají PE na 25,6 a na rozdíl od zbytku trhu se tak šplhají blízko vrcholům dosaženým v roce 20/21. 


 

Čtěte více:

Primoco a Airbus Defence and Space otevřely cestu spolupráci v oblasti bezpilotních leteckých systémů
20.06.2023 12:24
Český výrobce bezpilotních letounů Primoco UAV SE otevřel cestu ke spo...
Na nový byt v Praze si lidé v čtvrtletí vydělali za 16,6 roku, loni za 17,3 roku
20.06.2023 12:45
Na nový byt v Praze s plochou 70 metrů čtverečních si lidé v letošním ...
FX Strategie: Šéf Fedu Powell může z Kongresu vyslat další jestřábí vzkaz a dolaru tak pomoci
20.06.2023 12:50
V reakci na poslední zasedání Fedu a ECB došlo k utažení úrokového dif...
Webinář s Petrem Kasou: Příležitosti pro Pilulku? E-health, digitalizace zdravotnictví i crossboarder na další trhy (záznam)
20.06.2023 14:49
„Příležitostí je e-health, držíme se péče o zdraví, chceme trh rozšíři...
Eli Lilly koupí vývojáře imunologických léků DICE za 2,4 miliardy USD
20.06.2023 16:12
Farmaceutická společnost Eli Lilly se dohodla na koupi biofarmaceutick...
Bývalý šéf Nissanu Ghosn automobilku zažaloval o více než jednu miliardu dolarů
20.06.2023 16:17
Bývalý šéf Nissanu Carlos Ghosn podal v Libanonu žalobu na japonskou a...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
01.04.2025
22:01Americké indexy díky silnému závěru rostly  
17:27Odklon od amerických trhů – krátkodobý jev, nebo strukturální změna?
17:26Automobilky dostanou více času na splnění emisních cílů, navrhla Evropská komise
17:06Akcie se snaží odolat špatným číslům, dluhopisy dnes jedou  
16:53Slabý index ISM potvrzuje stagflační dopad cel na americkou ekonomiku  
15:19The Washington Post: Trump chce většinu dovozu zatížit clem kolem 20 procent
14:52Klid před bouří? Wolfe Research hledá mezi rodícími se dividendovými aristokraty
13:11Inflace v eurozóně v březnu zpomalila, nezaměstnanost v EU v únoru klesla
12:28Co bude nyní dělat americká centrální banka?
11:06Patria Finance zásadně zlevňuje online obchodování a představuje novou obchodní platformu
10:45Evropa se zelená, ale americké futures naznačují před daty opatrnost  
10:16Český průmysl otáčí směr a vyhlíží lepší zítřky. Ale pozor na Trumpova cla!
9:07Rozbřesk: Trumpův šok. Jak nejistota ovlivňuje ekonomiku a trhy
9:04Čínská média: Čína, Japonsko a Korea dají na americká cla společnou odpověď
8:52Trhy čekají na cla, Evropa zahájí pozitivně  
6:00Morgan Stanley: Ve druhém pololetí se situace v ekonomice změní
31.03.2025
21:50Dolar, ropa a výnosy dluhopisů – jaký obrázek nyní kreslí směrem k ekonomice a akciím
17:32Wall Street je rozpolcená. Technologie tlačí indexy dolů, ale defenzivním sektorům se daří  
16:46Německá inflace zpomaluje na 2,2 procenta
16:44Renault a Nissan upravují svou alianci, umožní tak snížení vzájemných podílů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m