Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Tuzemský průmysl meziměsíčně rostl, koruna oslabila k hranici 23,90 EUR/CZK

Rozbřesk: Tuzemský průmysl meziměsíčně rostl, koruna oslabila k hranici 23,90 EUR/CZK

07.07.2023 9:08
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Tuzemský průmysl držel v posledních čtvrtletích českou ekonomiku nad vodou a v situaci spotřebitelské deprese bránil hlubšímu hospodářskému propadu. Od začátku letošního roku však přešlapuje na místě, přičemž v dubnu klesla výroba meziměsíčně o 1,9 %. Dnes byl zveřejněn výsledek průmyslu za květen, meziročně odvětví rostlo o 1,4 %. Stejně jako v dubnu stoupla výroba aut a klesla produkce ve většině ostatních průmyslových odvětví. Opět ubylo zakázek v průmyslu, jejich hodnota meziročně klesla o 4,4 procenta. Meziměsíčně se průmyslová produkce zvýšila o 1,6 procenta.

Tuzemské konjunkturální průzkumy, stejně jako index nákupních manažerů PMI, již několik měsíců ukazují na výrazné zhoršení nálady a provozních podmínek v průmyslu. Index PMI ve zpracovatelském průmyslu je dokonce v pásmu recese již rok a půl a v posledních měsících se dále propadá. Tvrdá data však zatím takto pesimistický obrázek nekreslí, zčásti i díky tomu, že sektor automotive stále dokončuje rozpracovanou výrobu z posledních – rozpadlými dodavatelskými řetězci zasažených – let. Předpokládáme však, že s postupným vyčerpáním toho efektu se bude průmyslová výroba v Česku dostávat pod stále intenzivnější tlak.

Hlavním důvodem je slábnoucí poptávka. Ta ovlivňuje negativně nejen samotnou výrobu, ale také nákup vstupů a zaměstnanost. Červnová data PMI signalizují zatím nejrychlejší pokles výroby i nových zakázek v tomto roce, přičemž slabá dynamika nových zakázek je patrná jak na domácích, tak i zahraničních trzích. Ochlazená poptávka se projevila i na dalším poklesu zaměstnanosti – v červnu bylo tempo propouštění nejsvižnější od poloviny roku 2020.

Z pohledu ČNB bude dnes ostře sledovaný také vývoj mezd v průmyslu. V dubnu mzdová dynamika meziročně mírně zrychlila na 9,6 %, zatím ale zůstává pod dvoucifernou hranicí ze začátku letošního roku. To se však mohlo v květnu změnit vzhledem k výraznému navyšování mezd v automotive (např. základní mzdové tarify ve Škoda auto se navýšily o +10,1 %). Pokud by měly mzdy znovu vykázat takto silnou dynamiku, jednalo by se po relativně delší době o (lehké) jestřábí překvapení pro centrální banku.


*** TRHY ***

Koruna

Koruna včera výrazně ztrácela a podívala se až k hranici 23,90 EUR/CZK. Na vině je nižší likvidita spojená se svátečními dny, ale svou roli zřejmě sehrál i nárůst averze k riziku na hlavních trzích. Silná čísla z amerického trhu práce (ADP) totiž zvyšují pravděpodobnost, že Fed bude muset zvýšit sazby nejen v červenci, ale také na zářijovém zasedání. A to se pochopitelně nelíbí celé paletě rizikových aktiv, včetně české měny. Ta dnes musí být znovu v pozoru, neboť přijdou na řadu oficiální data z amerického trhu práce (payrolls), která mohou celkový sentiment na trzích dále zhoršit. 

Eurodolar

Eurodolar se na konci prvního prázdninového týdne obchoduje stále relativně klidně kolem hranice EURUSD 1,09, ačkoliv data z posledních (v Česku svátečních) dní nebyla nezajímavá. Americký index ISM ve službách a zejména pak včerejší ADP report z trhu práce (497 vs očekávaných 250 tisíc nových pracovních míst) překvapily trhy pozitivně. V souhrnu tak sázky na další růst oficiálních sazeb Fedu během zasedání na konci července vzrostly na 90 % (dalších +25 bps v září vidí trh s pravděpodobností 25 %), ačkoliv poslední zápis z jednání FOMC lehce relativizoval sílu signálu, který data z trhu práce vysílají (dodejme, že JOLTS report dopadl bez výraznějších překvapení).

A právě oficiální report o počtu nových pracovních míst - payrolls za červen - je dnes hlavním očekávaným číslem. Trh původně čekal výsledek kolem +200 tisíc nových míst, nicméně tato očekávání se po ADP jistě změnila, neboť obě datové řady spolu v posledních měsících z historického pohledu korelují spíše lépe. Uvidíme, zda případné překvapení (v tomto případě by se vzhledem k výsledku ADP reportu muselo jednat spíše o překvapení negativní), eurodolar dokáže rozhýbat.

 
 
 
 

Čtěte více:

Investiční výhled: Zlomí se pod trhem vlna? - zhodnocení prvního pololetí
07.07.2023 6:48
Po překvapivě dobrém prvním pololetí logicky vyvstává otázka, zda se v...
Překvapivá síla americké ekonomiky a slabost některých ekonomických teorií
06.07.2023 16:34
Síla ekonomické aktivity v USA je z určitého pohledu překvapivá. Nedáv...
Provozní zisk Samsungu ve druhém čtvrtletí klesl o 96 procent
07.07.2023 8:38
Provozní zisk jihokorejské společnosti Samsung Electronics ve druhém č...
Evropa zahájí pozitivně, Samsung zapsal nejnižší zisk za 14 let
07.07.2023 8:55
Evropské akciové trhy zahájí páteční obchodování pozitivně, futures pa...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.05.2025
11:14Japonské dluhopisy se zvedají a pomáhají zlepšit náladu i na západních trzích  
11:10Důvěra spotřebitelů v německou ekonomiku se mírně zlepšila, uvedly instituty
11:01RMS Mezzanine, a.s.: Oznámení o rozhodovaní VH společnosti písemnou formou mimo zasedání
10:54Za růstem prodejů aut v EU stojí hybridy a elektromobily, Tesla se však propadá
9:13Rozbřesk: Maďarská MNB podrží úrokové sazby na vysokých 6,50 %
8:37EU a USA pokračují v obchodních jednáních, Thyssenkrupp se restrukturalizuje a futures jsou v zeleném  
6:41FX Strategie: ECB sníží sazby a svojí rétorikou bude zisky eurodolaru raději brzdit  
26.05.2025
17:31USA jako rozvíjející se trhy?
17:28Nepředvídatelný Trump? Euro se může stát protiváhou dolaru, soudí šéfka ECB
17:26Skupina Rohlik Group prohloubila ztrátu téměř o půl miliardy na 824,6 mil. Kč
17:11Představenstvo ČEZ si loni celkově vydělalo 194 milionů Kč, šéf Beneš 55 mil. Kč
16:18Čína chystá novou verzi strategie Made in China. USA volá po rovnováze
12:44Týdenní výhled: Trump tentokrát útočí cly na EU a Apple, od Nvidie čekáme solidní výsledky  
12:35Ifo: Počet německých podniků plánujících propouštění se v květnu snížil
11:51Cla na EU se odkládají a evropské akcie mažou ztráty  
11:12Apple a prezidentova cla – může se iPhone reálně vyrábět v USA?
11:07ČEB, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů s rozhodným dnem 26. května 2025
9:39Důvěra v českou ekonomiku v květnu stoupla, rostla u podnikatelů i spotřebitelů
9:31KARO Leather v Q1 téměř zdvojnásobilo provozní zisk EBITDA, potvrzuje výhled a jedná o přestupu na Prime Market
9:28EPH Financing CZ, a.s.: EPH dokončila akvizici podílu Enelu ve Slovenských elektrárnách

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board