Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Květnový maloobchod včera nepřesvědčil, koruna vyčkává na červnovou inflaci

Rozbřesk: Květnový maloobchod včera nepřesvědčil, koruna vyčkává na červnovou inflaci

11.07.2023 9:13
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Český spotřebitel ani po šesti kvartálech reálného poklesu spotřeby nehlásí nijak zásadní obrat k lepšímu. V květnu maloobchodní tržby sice lehce vzrostly (o 0,5 % meziměsíčně), ale to po poměrně výrazném dubnovém poklesu bylo spíše zklamáním. Meziročně tak maloobchodní tržby pokračují v reálném poklesu přes 6 % a zdá se, že ve druhém kvartále 2023 se český spotřebitel ještě z “úsporného módu” neprobral. 
 
Tomu ostatně odpovídá ne zrovna pozitivní vývoj spotřebitelské nálady. Ta poslední dva měsíce začala opět klesat (podle ČSÚ) a detailnější průzkumy mezi českými spotřebiteli ukazují, že ochota Čechů utratit v následujících 12 měsících za “něco většího” zůstává poblíž historických minim.
 
Zdá se, že předpokládaná stabilizace reálné mzdy (v druhé polovině tohoto roku) zatím české domácnosti nijak pozitivně v jejich spotřebitelském chování neovlivňuje a ty nadále relativně konzervativně mají “nohu sundanou z plynu”. Za spotřebitelskou recesí v posledních šesti kvartálech ostatně stál nejen pokles reálných příjmů, ale také opětovný nárůst míry úspor. Ta se na konci roku 2022 dostala opět do blízkosti 20 % a i když na začátku roku 2023 lehce poklesla, stále zůstává vysoko nad před-pandemickými průměry.
 
To je jedna z “pozitivnějších zpráv” pro ČNB. České domácnosti nevedly obavy z inflace ke zrychlování spotřeby (pod heslem „nakup, dokud je levně“) – naopak, míra úspor zůstává relativně vysoká. Ve druhé polovině roku však čekáme, že by stabilizace reálné mzdy a pokles míry úspor měl vést i v Česku k zastavení poklesu spotřeby a následně jejímu lehkému oživení. Z pohledu druhého kvartálu však představuje květnový maloobchod negativní riziko pro náš odhad HDP (+0,1 % q/q).

*** TRHY ***

Koruna
 
Česká koruna se není zcela schopna vymanit z defenzivy a včera jí nijak nepomohly ani výsledky květnového maloobchodu (viz úvodník). Klíčovým číslem týdne bude čtvrteční červnová inflace, která by se poprvé od počátku roku 2022 měla vrátit do jednociferných hodnot.
 
Eurodolar
 
Dolar na frontě s eurem dále mírně ztrácí a dnes ráno se posouvá nad 1,10 EUR/USD. Na eurodolarovém trhu jsou stále znát dozvuky slabších dat z amerického trhu práce, která včera poslala krátké i delší výnosy směrem dolů (výnos z amerického desetiletého papíru je zpět pod 4,0 %). 
 
Dolaru nepomohly ani další jestřábí komentáře amerických centrálních bankéřů, které nejenže potvrzují záměr zvýšit sazby v červenci, ale zároveň otevírají cestu k hiku také v září. Důležitý bude v tomto ohledu výsledek americké inflace za červen, která přijde na řadu již zítra.
 
 

Čtěte více:

Investiční výhled: Zlomí se pod trhem vlna? - Investice pro hladké přistání
11.07.2023 6:46
Po překvapivě dobrém prvním pololetí logicky vyvstává otázka, zda se v...
Sociální síť Threads má za pět dnů 100 milionů uživatelů, drží tak prvenství
11.07.2023 8:08
Sociální síť Threads má za necelých pět dní fungování 100 milionů uživ...
Šéf NATO: Erdogan pošle švédskou žádost co nejdříve do parlamentu
11.07.2023 8:13
Turecký prezident Recep Tayyip Erdogan co nejdříve předloží tureckému ...
Konkurence Twitter si připisuje nejrychlejší růst, Švédsko může vstoupit do NATO. Evropa zahájí pozitivně
11.07.2023 8:55
Evropské akciové trhy zahájí obchodování pozitivně, futures indexu Sto...

Váš názor
  •  
    11.07.2023 10:49

    Zrušení EET, efekt "cash olny" se začal propisovat :-)
    Démon
    • Asi takhle?
      11.07.2023 11:59

      https://www.seznamzpravy.cz/clanek/domaci-zivot-v-cesku-komentar-karty-ne-jen-hotovost-cesi-odiraji-svou-zemi-a-sebe-navzajem-233733#dop_ab_variant=0&dop_source_zone_name=zpravy.web.nexttoart
      kočák
Aktuální komentáře
19.06.2025
17:52Scénář Natixisu: Spojené státy ke stagflačnější ekonomice, Evropa na svém potenicálu a ČR u 2 % růstu
17:18Fed nepotěšil Trumpa, evropské akcie klesají a napětí na Blízkém východě roste
17:10Schillerová nečeká dosažení vyrovnaného rozpočtu během příštích čtyř let
17:06Ruská ekonomika je podle ministra hospodářství Rešetnikova na pokraji recese
14:36Z farmáře opět traderem. Obnovitelné zdroje přitahují na trh s energiemi staronové hráče  
13:38Britská centrální banka podle očekávání nechala základní sazbu na 4,25 procenta
12:45Rally na rozvíjejících se trzích bude pokračovat navzdory geopolitickému napětí i celním hrozbám, věří stratégové
11:37Norská centrální banka po pěti letech nečekaně snížila základní úrok
10:26Evropa obchoduje v červeném. Fed nepotěšil a napětí kolem Íránu graduje  
9:15Rozbřesk: Jestřábí Fed a hrozba amerického útoku na Írán pomáhají dolaru
8:55Trhy napjatě vyhlížejí možný americký útok na Írán a z Fedu zaznělo varování před inflaci  
6:09První kvartál přinesl silné výsledky. Trhy našly oporu v technologiích a zdravotnictví  
18.06.2025
22:03Fed vyšperkoval stagflační prognózu lehce jestřábí rétoriku
22:02Jestřábí Fed akciové investory příliš nepotěšil, Wall Street zavřela beze změny  
20:18Fed ponechal klíčovou sazbu beze změny, do konce roku nadále očekává dvě snížení
17:14Nippon Steel završila převzetí rivala U.S. Steel, Trump si vymínil zlatou akcii
17:02Britsko/americká „nemoc“ a trojúhelník „výroba – finance – technologie“
16:06Traders Talk: Pokoření tržních maxim je reálné, Fed nezaskočí a lepší zítřky pro AMD
15:30Bloomberg: Trump sráží hodnotu dolaru a odrazuje zahraniční investory
14:28Kubíček z ČNB: Prostor pro snižování sazeb byl vyčerpán

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
1:30JP - CPI, y/y
14:30USA - Index filadelfského Fedu