Powell a aukce zchladily optimismus, závěr týdne je zatím červený

Jerome Powell se na svém včerejším vystoupení na konferenci MMF věnoval i měnové politice a snažil se korigovat reakci trhů, jež následovala po posledním zasedání Fedu. K nadšení, které poslalo vzhůru ceny dluhopisů i akcií, tehdy stačily menší změny rétoriky. A síla reakce možná zaskočila i předsedu Fedu. Ten se včera vrátil k upozornění, že nebude váhat utáhnout politiku, pokud to bude vhodné. Centrální banka podle něj hodlá postupovat opatrně, aby se vyhnula riziku malého i přílišného utažení politiky.

Během včerejšího amerického obchodování ale měla na trhy vliv ještě další událost, na kterou jsme upozorňovali, a to aukce 30letého státního dluhopisu. Ta vedla k nárůstu delších výnosů asi o 10 bps, a přesto klesl převis poptávky na 2,24. To je zatím letošní minimum na splatnostech 10, 20 a 30 let. Posledních pár měsíců vidíme tendenci k poklesu. Datových vstupů je zatím málo na to, abychom mohli mluvit o nějakém silném varování, ale pokud zároveň aukce tlačí vzhůru výnosy, poptávka příliš silně nevypadá.

Ve výsledku se nejsledovanější 10Y splatnost zvedla na 4,630 procenta, takže se rozhodně nebavíme o obratu zpět k předešlým maximům u 5 procent. Stačilo to ale k ochlazení optimismu investorů a poklesu akciových trhů, když Nasdaq ztratil skoro procento. Dnes dopoledne kráčejí ve stejných šlépějích také evropské trhy. Mezi klíčovými indexy je na tom s jednoprocentní ztrátou nejhůř FTSE100. Mírně v červeném se pak nacházejí také americké futures.

Závěr týdne přinese ještě další komentáře z Fedu, ale po včerejším Powellovi si od nich už mnoho neslibujeme. Vyjde také spotřebitelská důvěra Michiganské university, a to tradičně i včetně inflačních očekávání.

Zatímco americké dluhopisové výnosy se dnes už stabilizují, evropské dohánějí jejich včerejší růst. Eurodolar ale po poklesu zůstává poměrně stabilní a obchoduje se u 1,0670. Další menší zisky si připisuje ropa.

Koruna ráno posílila po inflačních číslech, ale většinu zisků vrátila a nachází se u 24,50 za euro. Spotřebitelské ceny zrychlily na 8,5 pct meziročně, k čemuž přispěl hlavně "zub" ve srovnávací základně, když loni ze září na říjen inflace spadla. Trh čekal jen o desetinku méně, takže nárůst inflace neznamená žádný šok, na sestupném trendu se nic nemění a ČNB nová data nerozhází.